#ZECDropsOver12%

Zcash acaba de perder 12% em um dia, e aqui está o que isso realmente significa

O Zcash caiu 12% em 29 de setembro, a maior perda diária de toda a sua alta de setembro, e esse único candle diz mais sobre como essa operação foi construída do que qualquer coisa registrada nas três semanas anteriores.

Comece pelos dados, porque os números contam a história. O Zcash abriu perto de US$ 1.482,94 e fechou em torno de US$ 1.376,75, uma perda de US$ 106,21, aproximadamente 12% em uma única sessão. Essa é a maior retração diária neste gráfico. Também fechou abaixo da média móvel exponencial de 20 dias, em US$ 1.392,34, a linha que havia funcionado como suporte durante a maior parte de setembro. Em uma única hora, US$ 10,08 milhões em posições compradas foram liquidados, e o ZEC sozinho respondeu por mais de US$ 10 milhões de uma onda de liquidações de US$ 31,5 milhões. Em todo o mercado, cerca de US$ 511 milhões em posições foram eliminados em 24 horas.

Agora, a parte honesta sobre por que isso aconteceu. Não foi um problema do Zcash, mas de posicionamento. O ZEC já havia subido de menos de US$ 200 no início deste ano para acima de US$ 1.300 em setembro e, em meados do mês, 72,05% das contas de grandes traders em uma importante plataforma estavam posicionadas vendidas, enquanto as compras à vista continuavam dominando. Quando o preço parou de superar a zona de US$ 1.600, o lado comprado, que estava lotado, ficou sem margem de segurança e a porta de saída se estreitou rapidamente. O interesse em aberto conta a mesma história pelo outro lado. Ele subiu de US$ 770,27 milhões em 1º de agosto para um pico próximo de US$ 3,5 bilhões, depois caiu cerca de 10% em um dia, para US$ 3,11 bilhões, com US$ 6,74 milhões em posições compradas liquidadas contra apenas US$ 1,99 milhão em posições vendidas. A alavancagem do varejo estava sendo eliminada, enquanto o dinheiro institucional continuava chegando.

E esse último ponto é o que a maioria das pessoas está deixando passar. Isso foi um suspiro alavancado, não uma tese rompida. O ZEC fechou acima de US$ 1.000 em 6 de setembro pela primeira vez desde 2016, depois subiu para aproximadamente US$ 1.187, com a área de pico entre US$ 1.600 e US$ 1.680. No acumulado do ano, ele saiu da faixa dos US$ 40 para acima de US$ 1.100, quase 25 vezes mais alto, e levou o Zcash de aproximadamente 82º lugar em valor de mercado para o top 10. O primeiro ETP de ZEC com lastro físico da Europa começou a ser negociado na Euronext Paris e em Amsterdã em 22 de setembro, o ZEC superou US$ 1.600 com o volume subindo cerca de 61% após a notícia, e o produto à vista da Grayscale agora registrou uma quinta semana consecutiva de entradas líquidas, de US$ 35,17 milhões na semana passada e US$ 284,29 milhões no mês até agora. Todo o setor de privacidade foi reprecificado de US$ 7,1 bilhões para US$ 33,6 bilhões, e o Zcash capturou mais de 60% desse valor.

Nada disso mudou na terça-feira. O que mudou foi a quantidade de dinheiro emprestado posicionada sobre esse movimento.

Então, para onde ele vai? Os níveis estão excepcionalmente claros. O suporte se concentra em torno de US$ 1.420, e a verdadeira plataforma de lançamento foi a zona de US$ 1.250, onde o preço formou uma base durante cerca de uma semana no início de setembro. A resistência está entre US$ 1.500 e US$ 1.524, depois entre US$ 1.600 e US$ 1.680. Se sustentar entre US$ 1.370 e US$ 1.400, espero uma reconstrução em direção a US$ 1.500. Se perder US$ 1.370 no fechamento diário, o próximo alvo óbvio é US$ 1.250, com US$ 1.200 como alvo agressivo de baixa que os traders já estavam mencionando nas redes sociais. Recuperar US$ 1.524 com volume real reabre o caminho até US$ 1.680 e um novo teste de US$ 1.700.

Minha própria leitura, e fico feliz em admitir publicamente se estiver errado: depois de um movimento tão vertical, uma liquidação de 12% dentro de uma janela de 24 horas é uma higiene normal, não uma quebra de tendência. O sinal que estou observando é a divergência. Se as entradas em ETFs e ETPs continuarem registrando números positivos enquanto o interesse em aberto dos futuros continuar caindo, isso significa que a acumulação está substituindo a alavancagem, e é a versão mais saudável possível desta correção. Se as entradas estagnarem e o interesse em aberto voltar a subir enquanto o preço permanecer preso abaixo de US$ 1.500, então o cenário-base muda para baixo e US$ 1.250 se torna o nível importante.

Observações práticas para quem estiver negociando isso. Com intervalos diários perto de 10%, uma alavancagem de 10 vezes ou mais não sobrevive a uma única noite ruim, então o preço de liquidação, a margem livre e a taxa de financiamento da sua plataforma importam mais agora do que qualquer previsão. O financiamento também determina o custo de manter posições por vários dias, e as plataformas diferem significativamente nesse aspecto. Depois, amplie a perspectiva para o calendário, porque a macroeconomia está fazendo grande parte do trabalho aqui. O Bitcoin está se mantendo pouco acima de US$ 83.100, mas ainda cai cerca de 1%, os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão próximos de 5,15%, e o petróleo subiu por duas sessões consecutivas, o que levou o valor total do mercado cripto para cerca de US$ 2,86 trilhões, uma queda de aproximadamente 2%. A inflação medida pelo PCE será divulgada na quarta-feira, com a inflação cheia e a inflação núcleo esperadas em 0,3% na comparação mensal e 3,6% na comparação anual; depois, o relatório de empregos de setembro sai em 2 de outubro, com consenso em torno de 83.000 empregos e desemprego de 4,1%. Dados mais quentes mantêm vivas as apostas em altas de juros e pressionam ativos de alto beta como este. Dados mais fracos fazem o oposto.

Os riscos que não estou ignorando: as moedas de privacidade estão diretamente na mira regulatória, a competição pela narrativa de privacidade está ficando mais intensa, com novos participantes se posicionando diretamente contra o Zcash, e incidentes envolvendo o ativo nas plataformas neste mês não ajudaram em nada a confiança.

Conclusão. O gráfico rompeu um nível de curto prazo, mas a história não se rompeu. Quero ver a defesa entre US$ 1.370 e US$ 1.400 e a confirmação das entradas antes de tratar isso como uma base, e não como uma pausa. Entre US$ 1.370 e US$ 1.680, esta é uma faixa para negociar, não uma direção para se casar.