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Ainda acompanharei principalmente o PCE e o NFP, porque justamente esses dados podem influenciar significativamente as expectativas sobre as taxas do Fed. O PCE de agosto será publicado em 30 de setembro, e o relatório de emprego de setembro — em 2 de outubro. Para mim, isso é mais importante do que os movimentos de curto prazo de ações individuais. O mercado está muito sensível agora a qualquer mudança nas projeções sobre a política futura do Fed. Se a inflação continuar persistente, pode haver menos espaço para um rápido afrouxamento da política. Se o mercado de trabalho, por outro lado, mostrar uma força inesperada, as expectativas sobre as taxas também poderão mudar. É por isso que observo esses dois relatórios em conjunto, e não separadamente. Meu sentimento atual em relação ao mercado continua baixista e bastante cauteloso.

O que exatamente quero ver nos dados mais recentes:
1) PCE — se a inflação continua caindo gradualmente;
2) core PCE — quão persistente continua a pressão sobre os preços básicos;
3) NFP — se o mercado de trabalho americano mantém força suficiente;
4) salários — se eles não estão criando pressão inflacionária adicional.
Em agosto, o salário médio por hora subiu 0,3 % no mês e 3,1 % no ano. Para mim, isso mostra que a situação no mercado de trabalho ainda não parece inequivocamente fraca. Ao mesmo tempo, é justamente a combinação entre inflação e emprego que pode dar ao mercado um sinal mais claro. Se ambos os indicadores vierem mais fortes do que o esperado, vejo risco de pressão adicional sobre os ativos de risco. Se os dados forem mais fracos, a reação poderá ser completamente diferente. Por isso, antes da divulgação das estatísticas, não quero fazer apostas agressivas demais em um único cenário.

Meu cenário baixista é simples: um PCE forte junto com um NFP forte pode fazer os traders avaliarem com mais cautela a velocidade dos próximos cortes de juros. Em tal situação, os rendimentos dos títulos podem receber suporte, enquanto as ações e outros ativos de risco podem enfrentar pressão adicional. Mas não acredito que um único relatório vá determinar automaticamente a direção de todo o mercado. Será importante observar não apenas o número em si, mas também os detalhes internos do relatório. Os ritmos de crescimento dos salários, a taxa de desemprego e as revisões dos dados anteriores serão especialmente importantes. No relatório de agosto do BLS, as estimativas anteriores de emprego para junho e julho foram revisadas para cima em um total de 55 mil. Por isso, também levarei em conta possíveis revisões, e não apenas o valor principal do NFP. Para mim, este será um teste importante do sentimento atual do mercado.

Do ponto de vista operacional, não quero abrir uma posição agora simplesmente antes da divulgação das estatísticas. Minha ideia é primeiro esperar o PCE, depois o NFP e observar como o preço realmente reage a esses dados. Se a inflação se mostrar persistente e o emprego vier mais forte do que o esperado, procurarei oportunidades para um short cauteloso após a confirmação do movimento. É importante para mim ver que os vendedores realmente controlam a situação, e não apenas obter um impulso curto causado pelas notícias. Se os dados forem mais fracos, não vou me prender ao cenário baixista apenas por causa da minha própria opinião. Nesse caso, é melhor revisar a ideia e esperar por uma nova estrutura no gráfico. O mercado pode mudar de direção muito rapidamente após uma importante divulgação macroeconômica. Por isso, o principal para mim agora é a reação do preço após os números, e não tentar adivinhá-los antecipadamente.

De modo geral, vejo esta semana como um teste de quão preparado o mercado está para continuar o movimento atual. O PCE em 30 de setembro e o NFP em 2 de outubro darão dois sinais importantes sobre a inflação e a situação do emprego. Meu sentimento básico continua baixista, mas deixo espaço para uma mudança de cenário após a divulgação dos dados. Se os números apoiarem expectativas mais rígidas sobre as taxas, acompanharei com mais atenção uma possível pressão sobre o mercado acionário. Se as estatísticas mostrarem um esfriamento da economia e da inflação, a tese baixista poderá perder relevância. Para mim, é mais importante manter a flexibilidade agora do que tentar adivinhar cada movimento. Acompanharei a reação do mercado e minhas posições na Gate. Compartilho minha visão e ideia de trade na Gate Square com #WeeklyTradeShare.

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