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PMI DOS EUA DISPARA PARA 58,4 — CRESCIMENTO FORTE, MAS A PRESSÃO INFLACIONÁRIA RETORNA

Os dados econômicos dos EUA de setembro transmitiram uma mensagem poderosa: a atividade empresarial está acelerando, mas a força da expansão também pode complicar as perspectivas para as taxas de juros.

O PMI Composto Flash dos EUA da S&P Global saltou de 56,0 em agosto para 58,4, marcando a expansão mais forte do setor privado desde julho de 2021 e o quarto mês consecutivo de aceleração do crescimento.

A força foi ampla.

PMI de Serviços: 58,7 contra 56,5
PMI Industrial: cerca de 57,0 contra 53,9
Novos Pedidos: 58,2 contra 55,2

A leitura de novos pedidos atingiu seu nível mais alto desde março de 2022, mostrando que a demanda continua forte tanto nos serviços quanto na indústria.

O emprego também melhorou significativamente. As empresas aumentaram as contratações à medida que a demanda se fortaleceu, com o crescimento do emprego atingindo seu ritmo mais rápido desde junho de 2022.

Mas há outro lado nesse relatório.

O crescimento dos custos de insumos acelerou para seu nível mais alto em quase quatro anos, com as empresas citando custos mais elevados de combustível e transporte, restrições de oferta e dificuldade para encontrar trabalhadores adequados. Os pedidos pendentes também subiram para seu nível mais alto desde maio de 2022.

Isso cria um dilema macroeconômico importante:

Crescimento forte + emprego mais forte + custos em alta = potencial pressão sobre a inflação e as expectativas para as taxas de juros.

Isso já está afetando os mercados. Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram após o relatório, enquanto as ações dos EUA enfrentaram pressão à medida que os traders reavaliaram as perspectivas para as taxas.

Para o Bitcoin e as criptomoedas, isso importa porque rendimentos mais altos e um dólar mais forte podem apertar as condições financeiras e reduzir a liquidez disponível para ativos de maior risco.

Mas eu não classificaria automaticamente o PMI como baixista para as criptomoedas.

Se o crescimento continuar forte enquanto a inflação esfriar gradualmente, os mercados poderão absorver os dados relativamente bem. O risco maior seria um cenário em que o crescimento forte viesse acompanhado de uma aceleração da inflação, forçando os mercados a manter por mais tempo as expectativas de uma política monetária restritiva.

É por isso que meu painel macroeconômico continua focado em:

Rendimento dos Treasuries de 10 anos | DXY | CPI | PCE | Empregos | Expectativas para o Fed | BTC

O PMI de 58,4 não é um sinal de trading independente. É um importante indicador macroeconômico.

Para os traders de BTC, a próxima pergunta é simples:

A economia dos EUA pode continuar tão forte sem reacender a pressão inflacionária?

Essa resposta pode determinar se o aumento dos rendimentos será um choque temporário ou um obstáculo muito maior para os ativos de risco.

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