#每周来晒 #美联储加息会议

O Fed entregou a alta esperada de 25 pontos-base em 16 de setembro, levando o intervalo-alvo dos Fed Funds para 3,75%–4,00%. Agora, a própria decisão sobre os juros deixou de ser o principal evento do mercado; a reação é. O Bitcoin recuperou US$ 80.000, o ouro voltou a superar US$ 4.300 e o Nasdaq manteve um ganho semanal, mas o rendimento dos Treasuries de 10 anos voltou a se aproximar de 5%. Essa combinação cria um teste muito diferente para os ativos de risco: a recuperação pode continuar enquanto o custo do dinheiro permanece elevado?

O primeiro sinal vem do Bitcoin. O BTC fechou a sexta-feira em torno de US$ 80.901 e era negociado acima de US$ 81.000 nos dados mais recentes de futuros, com ganhos de cerca de 6% em 24H. Dados recentes do mercado mostram aproximadamente US$ 63,8 bilhões em volume de BTC em 24H e cerca de $30B em open interest monitorado, enquanto o funding permanece positivo nas principais plataformas. Isso significa que a recuperação está atraindo participação tanto do mercado à vista quanto de derivativos, mas o funding positivo também mostra que as posições compradas estão ficando mais caras.

A estrutura técnica também melhorou. A faixa semanal recente do BTC tem sido aproximadamente de US$ 77.000–US$ 81.700, colocando US$ 80.000–US$ 80.900 na zona estrutural imediata. Uma sustentação acima dessa área manteria a recuperação recente intacta, enquanto a região de US$ 77.000–US$ 78.000 se torna uma referência importante de baixa. O painel técnico atual mostra um cruzamento dourado de 50/200 períodos e volume elevado, embora os indicadores de momentum não sejam uniformemente otimistas — outro motivo para observar o preço junto com o volume e o OI, em vez de depender de um único indicador.

O Ethereum está mostrando um momentum percentual de curto prazo mais forte. O ETH atingiu cerca de US$ 2.611 em 18 de setembro e avançou para perto de US$ 2.628 no retrato mais recente dos futuros, com ganhos de cerca de 7% em 24H. Os dados de futuros mostram aproximadamente US$ 34,2 bilhões em OI monitorado em 18 de setembro, uma forte alta em relação ao início da semana, enquanto o funding permaneceu positivo. A relação ETH/BTC, portanto, torna-se uma métrica importante para o fim de semana: a força do ETH ganha mais relevância se continuar enquanto o BTC se mantiver acima de US$ 80.000, em vez de simplesmente acompanhar um aumento de liquidez liderado pelo Bitcoin.

Então vem a contradição do mercado de títulos. O Fed elevou os juros em 25 pontos-base, mas o rendimento dos Treasuries de 10 anos fechou a sexta-feira em 4,995%, efetivamente de volta ao limite de 5%. O rendimento dos títulos de 2 anos atingiu 4,741%, seu fechamento mais alto desde julho de 2024. Para os ativos de risco, essa é uma variável crítica, porque rendimentos mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter ativos cujas avaliações dependem fortemente do crescimento futuro.

As próprias projeções do Fed explicam por que os rendimentos continuam sensíveis. As projeções de setembro colocaram a mediana da taxa dos Fed Funds em 4,1% para o fim de 2026, com a mediana permanecendo em 4,1% em 2027 antes de cair posteriormente. As mesmas projeções mostram uma inflação PCE de 3,7% em 2026, bem acima da meta de longo prazo de 2% do Fed. A Reuters também informou que os formuladores de política monetária projetaram mais uma alta em 2026.

Isso deixa as ações dos EUA em uma estrutura dividida, e não em um movimento uniforme de apetite por risco. O Nasdaq subiu 0,4% na sexta-feira e o S&P 500 avançou 0,2%, enquanto o Dow recuou 0,2%. Na semana completa, o Nasdaq ganhou 0,7%, em comparação com uma queda de 0,1% do S&P 500 e de 1,7% do Dow. A concentração da força relativa em tecnologia é importante porque sugere que o mercado ainda está disposto a pagar pela exposição ao crescimento, mesmo enquanto os rendimentos dos Treasuries permanecem próximos de 5%.

O ouro está enviando outro sinal. Após ser negociado perto de US$ 4.272 em 16 de setembro, o ouro se recuperou para cerca de US$ 4.380 no fechamento de sexta-feira. O movimento mostra que os rendimentos mais altos não superaram completamente a demanda pelo metal. O mapa técnico imediato, portanto, está entre a região de suporte de US$ 4.300–US$ 4.350 e a zona de recuperação de US$ 4.380–US$ 4.400, com a máxima semanal anterior perto de US$ 4.423 fornecendo uma referência mais ampla.

O petróleo completa o quadro da inflação. O Brent permaneceu acima de US$ 100, com a Reuters informando um fechamento na sexta-feira em torno de US$ 103,87, enquanto outros dados de mercado colocaram o Brent perto de US$ 104 durante a sessão. Quando o petróleo permanece acima de US$ 100 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos se aproxima de 5%, os mercados precisam precificar a possibilidade de que a pressão inflacionária continue persistente mesmo depois de o Fed já ter apertado a política monetária.

Assim, o mercado pós-Fed está nos dando um painel claro, em vez de um único sinal direcional: BTC acima de US$ 80.000, ETH em torno de US$ 2.600+, ouro perto de US$ 4.380, Nasdaq mantendo seu ganho semanal, petróleo acima de US$ 100 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos em 4,995%. A confirmação importante virá de saber se o volume de cripto e o OI continuarão elevados, se o ETH seguirá ganhando força relativa, se o ouro se manterá acima de US$ 4.300 e se a tecnologia dos EUA conseguirá absorver um rendimento de 5% dos Treasuries sem perder sua estrutura semanal.

O Fed já entregou a alta. O próximo sinal do mercado virá dos próprios ativos. @Gate_Square