1,25% atinge máxima de 31 anos; o que esperar do mercado acionário japonês daqui para frente?

O Banco do Japão elevou a taxa de juros básica para 1,25%, o nível mais alto desde 1995. Para os investidores, surge uma questão interessante: alta de juros e valorização do mercado acionário são necessariamente incompatíveis?
A resposta não é tão simples.

Por muito tempo, o mercado esteve acostumado ao ambiente de juros baixos do Japão, mas agora a situação está mudando. O Banco do Japão elevou os juros em 25 pontos-base, ao mesmo tempo que destacou os riscos de inflação e manteve a direção de normalização da política monetária. O intervalo entre esta alta e o ajuste anterior, realizado em junho, foi de apenas 3 meses, marcando um dos ritmos de alta mais rápidos sob a gestão de Ueda.

A alta de juros afeta primeiro as condições financeiras. As taxas de empréstimos bancários, o custo de financiamento das empresas, o custo de capital do setor imobiliário e a pressão das hipotecas sobre as famílias podem ser gradualmente afetados. Ao mesmo tempo, o aumento das taxas de depósito significa que os poupadores podem obter mais receita de juros. O impacto sobre as famílias japonesas não é unidirecional: as percepções podem variar entre as famílias endividadas e os detentores de ativos financeiros.

Para o mercado acionário, o impacto também varia entre os setores. Instituições financeiras, como os bancos, podem se beneficiar da melhora das margens de juros, enquanto setores mais sensíveis ao custo de financiamento, como empresas altamente endividadas e o setor imobiliário, terão de lidar com um novo ambiente de custos de capital.

Portanto, o que realmente merece atenção não é simplesmente “alta de juros pelo Banco do Japão = queda das ações japonesas”, mas sim a possibilidade de o mercado acionário japonês entrar em uma fase de divergência entre setores.

Após a alta dos juros, o mercado recalculará quem possui maior capacidade de geração de lucros, fluxo de caixa e poder de precificação. O foco da próxima fase das ações japonesas pode migrar gradualmente da “expansão dos múltiplos” para a “qualidade dos lucros”.#日本央行加息至1.25%创31年新高