#日本央行加息至1.25%创31年新高 #Gate广场中秋团圆局 Maior nível em 31 anos! Japão toma uma decisão importante! Qual será o impacto?

O Banco do Japão elevou a taxa de juros ao maior nível em 31 anos!
Em 18 de setembro, o Banco do Japão elevou a taxa básica de juros de 1% para 1,25%, em linha com as expectativas, atingindo o maior nível em 31 anos. A votação foi de 7 a 2. Após o anúncio, o dólar/iene disparou rapidamente no curto prazo.
O Banco do Japão afirmou que implementará a política monetária no momento adequado, tendo em vista a realização sustentável e estável da meta de inflação. O banco avaliará os impactos da situação no Oriente Médio, da demanda por inteligência artificial e do câmbio sobre a economia e os preços para formular sua política. Continuará elevando os juros de acordo com a evolução da economia e dos preços, além das condições financeiras.
Alta de juros no Japão Em 18 de setembro, no horário de Pequim, o Banco do Japão elevou os juros no ritmo mais rápido em 36 anos para enfrentar a inflação cada vez mais intensa.
Em um comunicado divulgado na sexta-feira após o fim de uma reunião de dois dias, o Banco do Japão anunciou a elevação da taxa de juros em 25 pontos-base, para 1,25%. Essa foi a menor distância entre altas de juros desde a alta de junho e a primeira ocorrência desde 1990. A taxa atingiu o maior nível em 31 anos.
Após a divulgação da decisão sobre os juros, o iene se desvalorizou rapidamente. O Banco do Japão afirmou que continuará elevando os juros de acordo com as condições econômicas e de preços. A tendência dos preços estará em linha com a meta entre o segundo semestre do ano fiscal de 2026 e o ano fiscal de 2027. Há risco de a tendência dos preços se desviar e ficar acima da meta.

A situação no Oriente Médio, a IA e o câmbio são fatores que precisam ser considerados ao avaliar o momento da próxima alta de juros.
É crucial manter a tendência dos preços estável perto de 2%. As condições financeiras do Japão permanecem frouxas e continuarão assim. O banco considera muito provável que o CPI acelere significativamente e suba acima de 2% no segundo semestre do ano fiscal de 2026. O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, normalmente explica em uma coletiva de imprensa os fatores por trás dessa decisão e a trajetória dos juros nos próximos meses. O mercado de câmbio já voltou sua atenção de “haverá alta de juros?” para “quantas altas ainda ocorrerão?”.
Várias instituições consideram que, se o Banco do Japão não emitir sinais de aperto mais fortes do que os atualmente esperados, o iene poderá, ao contrário, continuar enfraquecendo após a decisão. Uma pesquisa da Reuters mostra que o mercado, em geral, espera que os juros continuem subindo, chegando a 1,5% até o fim de março de 2027 e a 1,75% no segundo trimestre.

Mercado de swaps precificou quase totalmente
Na véspera da divulgação da decisão mais recente sobre os juros pelo Banco do Japão (BOJ), os estrategistas de câmbio, em geral, esperavam que “a alta de juros seria fácil, mas seria difícil adotar um tom hawkish”, com o iene tendendo a se desvalorizar no curto prazo. Os dados do mercado de swaps precificavam quase totalmente uma alta de 25 pontos-base. Chidu Narayanan, estrategista do Wells Fargo, afirmou que o BOJ enfrenta um patamar muito alto para atingir ou até superar as “expectativas hawkish” do mercado; se o resultado da reunião apenas confirmar a alta de juros, sem sinalizar um aperto contínuo, o risco tenderá a ser dovish, e a recomendação é vender ienes. Chris Turner, chefe de estratégia de câmbio do G10 no ING Bank NV, estima que, se o BOJ não emitir sinais de novas altas de juros, o iene cairá para 157 ou 158 por dólar, enquanto Daniel Tobon, estrategista do Citigroup, estima que o iene poderá cair para perto de 159 nas próximas semanas. Outro fator que limita a recuperação do iene é o diferencial de juros entre os Estados Unidos e o Japão. O Federal Reserve anunciou na quarta-feira uma alta de 25 pontos-base, e Warsh sugeriu que a inflação continua elevada e que o aperto poderá continuar quando necessário; o índice do dólar superou 100, enquanto os juros dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo subiram. No entanto, os estrategistas divergem em suas avaliações de médio e longo prazo. O Citigroup considera que os recentes ajustes cambiais e de política monetária do Japão fazem parte de uma transformação institucional e continuam favoráveis ao iene no longo prazo; já Georgette Boele, estrategista sênior de câmbio do ABN AMRO, espera que os preços da energia contenham temporariamente a recuperação e que o dólar/iene seja negociado perto de 154 antes do primeiro trimestre de 2027, fortalecendo-se apenas no segundo semestre de 2027, quando o Federal Reserve e o Banco Central Europeu reduzirem os juros.

De modo geral, no curto prazo, o mercado se protege contra uma nova desvalorização do iene com uma “alta de juros dovish”, tendo a faixa de 158 a 160 como área de observação importante. Choi Ji-wook, chefe de estratégia macroeconômica para a Ásia-Pacífico do State Street Bank, tem uma visão mais otimista sobre o iene e atribui recomendação de “acima da média”. Ele prevê que, depois de o Banco do Japão elevar os juros para 1,25% nesta reunião, continuará subindo-os em dezembro e em março do próximo ano, até que a taxa final alcance 1,75%. Ele considera que a taxa de câmbio do dólar/iene poderá subir para 120 a 130 ienes no médio prazo, com preço-alvo de 152,5 ienes em três meses.
O “desmonte das operações de carry trade” causado pela alta de juros no Japão é outro tema acompanhado pelo mercado. Com base em uma análise da Jefferies sobre dados do Banco de Compensações Internacionais, os empréstimos transfronteiriços em ienes, representativos das operações de arbitragem, haviam disparado até março para o recorde de 360 trilhões de ienes (US$ 2,35 trilhões), o maior volume de operações de arbitragem dos últimos 30 anos. No entanto, os vendidos em iene podem já ter reduzido suas posições. Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos do Saxo Bank, afirmou: “As operações de arbitragem são frágeis porque esse desmonte ocorre antes de o Banco do Japão confirmar a alta de juros esperada. Algumas posições vendidas em iene já foram reduzidas, mas as posições ainda são grandes; portanto, uma valorização adicional do iene pode transformar a redução gradual da alavancagem em um desmonte mais rápido e autossustentável.”$USDJPY