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Ações de IA dos EUA se recuperam: alta real ou repique de curto prazo?
A negociação de IA nos EUA acaba de voltar à vida, mas a pergunta mais importante não é se as ações de IA subiram. A verdadeira questão é se essa poderosa recuperação é o início de outra grande perna de alta da IA ou simplesmente uma recuperação acentuada após a fraqueza recente. Minha visão é que a recuperação merece muita atenção, mas quero confirmação antes de tratá-la como uma nova alta plenamente estabelecida.

A sessão mais recente deu aos otimistas vários motivos para prestar atenção. O Nasdaq Composite saltou 1,69%, para 26.418,30, o S&P 500 ganhou 1,14%, para 7.637,76, e o Dow Jones avançou 0,61%, para 51.778,04. O Philadelphia Semiconductor Index subiu cerca de 3,1%, enquanto a AMD ganhou aproximadamente 6,4%, a Intel 7,7%, a Micron 5,5% e a Sandisk 6,2%. Para mim, o ponto importante é que a recuperação não se limitou a uma única ação de tecnologia de mega capitalização. A participação dos semicondutores, a melhora do apetite por risco e a maior amplitude do setor de tecnologia tornaram o movimento mais significativo.

A primeira grande pergunta da Gate é se este é o início de uma nova alta da IA ou apenas uma recuperação de curto prazo. Minha visão é que se trata de uma recuperação significativa, com potencial para se transformar em algo maior, mas a confirmação ainda não chegou. Uma sessão poderosa pode mudar rapidamente o sentimento, especialmente nas ações de tecnologia de alto beta. Para uma alta sustentável da IA, quero ver crescimento contínuo dos lucros, fortes gastos com infraestrutura de IA, liquidez e volume saudáveis, além de uma ação de preço que mantenha uma parcela significativa dessa recuperação, em vez de devolvê-la imediatamente.

Também acho que os traders deveriam parar de tratar toda empresa de IA como se fosse a mesma operação. O ecossistema de IA agora abrange saúde, servidores, conectividade, arquitetura de chips, memória, redes, refrigeração, energia e centros de dados. Cada camada tem um motor de lucros, uma avaliação e um perfil de risco diferentes. É por isso que as quatro ações destacadas pela Gate merecem ser analisadas separadamente.

A Tempus AI é a história de momentum mais agressiva entre as quatro. A TEM fechou a US$ 80,36, com alta de 14,85%, depois de ser negociada entre US$ 72,61 e US$ 81,28, com aproximadamente 16,88 milhões de ações negociadas. O movimento se torna ainda mais significativo porque a Tempus já havia ganhado cerca de 36% nas cinco sessões anteriores. O momentum mais recente esteve ligado ao otimismo em torno de um possível reembolso futuro do Medicare para seus produtos de rastreamento de câncer. A administração discutiu um possível reembolso em 2027 de aproximadamente US$ 80 milhões a US$ 100 milhões para seu teste de análise de tecidos e de US$ 250 milhões a US$ 300 milhões para sua biópsia líquida.

Isso dá à TEM uma história de IA muito diferente da das empresas de semicondutores. Sua oportunidade é construída em torno de dados de saúde, diagnósticos e medicina habilitada por IA. Mas um ganho de 14,85% em um único dia também me diz para não perseguir a ação cegamente. A TEM passou de cerca de US$ 59,01 em 11 de setembro para US$ 80,36, enquanto sua mínima mais ampla de 52 semanas ficou em torno de US$ 40,77. Isso representa uma grande reprecificação em um curto período. O negócio pode ter um potencial significativo, mas agora o mercado precisa de evidências mais fortes de que as expectativas de crescimento futuro e de reembolso podem justificar a avaliação mais alta.

A Super Micro Computer representa o lado de infraestrutura de IA da operação. A SMCI fechou em torno de US$ 40,35, com alta de 9,50%, com aproximadamente 62,17 milhões de ações negociadas, em comparação com um volume médio próximo de 48,56 milhões.

Esse volume é importante porque a recuperação foi apoiada por uma liquidez substancial. Sua faixa de 52 semanas, de aproximadamente US$ 19,48 a US$ 58,78, também mostra como o sentimento pode mudar drasticamente em relação a essa empresa.

A Supermicro fornece servidores de IA e infraestrutura de centros de dados, incluindo sistemas com refrigeração líquida e a ar. Para mim, a SMCI representa a questão de saber se os gastos de capital em IA podem continuar fortes. Se as empresas de computação em nuvem de hiperescala e as empresas continuarem construindo centros de dados de IA, a demanda por servidores, racks, refrigeração e infraestrutura relacionada pode continuar poderosa. Mas a concorrência, a execução, as margens e os riscos específicos da empresa podem produzir uma volatilidade muito maior do que a do Nasdaq. Portanto, vejo a SMCI como uma expressão de alto beta do ciclo de infraestrutura de IA, não simplesmente como outra ação de tecnologia.

A Astera Labs nos oferece outra parte da mesma história de infraestrutura. A ALAB fechou em US$ 293,56, com alta de 9,06%, depois de ser negociada entre US$ 278,25 e US$ 293,92. Aproximadamente 4,16 milhões de ações foram negociadas, perto de seu volume médio de 4,41 milhões. Sua faixa de 52 semanas, de cerca de US$ 97,89 a US$ 499,48, mostra imediatamente o nível de volatilidade enfrentado pelos investidores.

O motivo pelo qual a ALAB me interessa é sua posição na conectividade de IA. Os sistemas modernos de IA precisam de comunicação extremamente rápida entre processadores, memória e infraestrutura de redes, e a Astera fornece tecnologias de conectividade, incluindo soluções PCIe e CXL. Isso significa que sua oportunidade não depende de apenas uma fabricante de chips de IA. No entanto, a avaliação é uma consideração importante.

Com os dados mais recentes mostrando um P/L histórico acima de 130 e um P/L futuro em torno de 41, as expectativas já são altas. Minha visão é que a ALAB tem uma poderosa história estrutural de infraestrutura de IA, mas as expectativas elevadas significam que até mesmo uma decepção modesta no crescimento pode criar uma reação desproporcional no preço.

A Arm Holdings oferece aos investidores outra camada de exposição à IA. A ARM fechou em US$ 264,90, com alta de 8,57%, depois de ser negociada entre US$ 256,00 e US$ 267,00, com mais de 6,1 milhões de ações negociadas. A importância da ARM vem de sua arquitetura, e não de ser uma empresa tradicional de aceleradores de IA. A tecnologia da Arm está profundamente incorporada em smartphones, computação e aplicações cada vez mais sofisticadas de centros de dados e IA. À medida que as cargas de trabalho de IA se expandem, a computação eficiente se torna cada vez mais importante, criando uma oportunidade de longo prazo para arquiteturas capazes de oferecer desempenho com forte eficiência energética.

No entanto, a ARM também carrega um risco de avaliação e expectativas semelhante ao da ALAB. Uma ação negociada com expectativas elevadas não precisa apresentar resultados operacionais ruins para cair acentuadamente; às vezes, simplesmente entregar menos crescimento do que os investidores esperavam pode desencadear uma grande reprecificação. É por isso que eu observaria o crescimento dos lucros da ARM, as tendências de royalties, a penetração em centros de dados e a demanda relacionada à IA, em vez de me concentrar apenas em sua variação percentual diária.

Analisando as quatro ações, a recuperação nos diz algo importante sobre a psicologia do mercado. A TEM ganhou 14,85%, a SMCI 9,50%, a ALAB 9,06% e a ARM 8,57%. Esses não são pequenos movimentos defensivos. Eles mostram que os investidores estavam dispostos a voltar agressivamente à exposição de alto beta à IA. Ao mesmo tempo, o Nasdaq ganhou 1,69%, o que significa que várias ações de IA superaram substancialmente o índice mais amplo. Essa força relativa é um sinal importante, mas não deve ser automaticamente interpretada como confirmação de uma nova alta de várias semanas ou meses.

O volume é outra peça do quebra-cabeça.

A negociação de aproximadamente 62,17 milhões de ações da SMCI, contra um volume médio próximo de 48,56 milhões, indica uma participação acima do normal. A TEM também registrou cerca de 16,88 milhões de ações, enquanto a ALAB negociou perto de seu volume médio e a ARM superou 6,1 milhões de ações. Para mim, a próxima etapa diz respeito a saber se essa liquidez continuará presente nas sessões de continuidade. Uma alta apoiada por um volume forte recorrente tem uma estrutura de mercado diferente da de um movimento de cobertura de posições vendidas de um único dia, seguido por uma participação em queda.

O movimento mais amplo dos semicondutores também é importante. A AMD ganhou cerca de 6,4%, a Intel aproximadamente 7,7%, a Micron 5,5% e a Sandisk 6,2%, enquanto o Philadelphia Semiconductor Index avançou cerca de 3,1%. Essa amplitude sugere que a recuperação não ficou isolada em uma empresa ou em uma única narrativa de IA. Memória, CPUs, semicondutores e infraestrutura de IA participaram. Isso torna a recuperação mais interessante porque o mercado parece estar reavaliando o ecossistema de tecnologia mais amplo, em vez de simplesmente comprar uma famosa ação de IA.

Para os traders, eu dividiria a próxima fase em sinais de confirmação e sinais de alerta. A confirmação incluiria o Nasdaq sustentando a recuperação, as ações de semicondutores mantendo força relativa, os líderes de IA produzindo máximas e mínimas mais altas, o volume de negociação permanecendo saudável e os próximos resultados apoiando as expectativas de crescimento do mercado. Outro sinal positivo seria a força contínua em diferentes subsetores de IA, em vez de uma concentração em apenas uma ou duas ações.

O lado dos alertas é igualmente importante. Se as ações de IA devolverem a maior parte da recuperação em poucas sessões, se o volume desaparecer ou se as ações de alta avaliação começarem a cair apesar de um Nasdaq estável, isso indicaria que o movimento recente pode ter sido principalmente uma recuperação de curto prazo. Uma alta acentuada seguida por uma rejeição imediata perto de uma resistência anterior também pode criar uma armadilha para compradores tardios. Isso é especialmente relevante para ações como TEM, ALAB e ARM, nas quais as expectativas e a avaliação podem ampliar tanto os movimentos de alta quanto os de baixa.

Também acredito que os investidores deveriam observar a relação entre os gastos com infraestrutura de IA e a monetização efetiva. Investimentos maciços em centros de dados podem criar uma forte demanda por servidores, conectividade, memória, redes e infraestrutura de energia, mas, em última análise, as empresas precisam de crescimento da receita, margens e geração de caixa para sustentar avaliações de longo prazo. Portanto, o tema da IA é muito maior do que o movimento de ações individuais. A verdadeira questão é se o enorme ciclo de investimentos está se traduzindo em retornos econômicos sustentáveis.

Para a TEM, a questão principal é saber se a IA na saúde, os diagnósticos e o possível reembolso podem se traduzir em um crescimento duradouro da receita. Para a SMCI, o foco está na demanda por servidores de IA, na expansão dos centros de dados, na execução e nas margens. Para a ALAB, a demanda por conectividade, a adoção de PCIe/CXL e as expectativas de crescimento são fundamentais. Para a ARM, os investidores precisam monitorar o crescimento dos royalties, a adoção em centros de dados, a demanda por computação de IA e a avaliação que os investidores estão dispostos a atribuir a esse crescimento.

Minha visão de negociação, portanto, é direta: a recuperação é real em termos de ação de preço, amplitude e participação, mas eu separaria “recuperação forte” de “nova perna de alta da IA confirmada”. A primeira já aconteceu. A segunda exige continuidade.
Para os traders de curto prazo, o momentum e o volume provavelmente continuarão sendo essenciais. Perseguir uma ação simplesmente porque ela já subiu 8%, 10% ou 15% em uma sessão pode criar uma relação risco-retorno ruim se o mercado se inverter de repente. Observar níveis de suporte, volume intradiário, força relativa em comparação com o Nasdaq e a reação perto das máximas anteriores pode fornecer informações mais úteis do que apenas a variação percentual divulgada.

Para investidores com um horizonte mais longo, a maior oportunidade é entender a cadeia de valor da IA, em vez de tentar prever qual ação individual subirá mais amanhã. IA na saúde, arquitetura de computação, servidores, memória, conectividade, redes e infraestrutura de centros de dados podem se beneficiar da expansão da IA, mas seus ciclos de lucros e avaliações são diferentes.
Então, esta é uma alta real da IA ou apenas um repique de curto prazo? Minha conclusão é que o movimento mais recente tem amplitude e participação setorial suficientes para merecer muita atenção, mas o mercado ainda precisa de confirmação. Eu observaria atentamente as próximas sessões para verificar a continuidade, o volume, as expectativas de lucros e se essas ações de IA de alto beta conseguem sustentar os níveis recém-recuperados.

A lição mais importante para os traders é que o preço, por si só, não é suficiente. Um movimento de 14,85% na TEM, 9,50% na SMCI, 9,06% na ALAB e 8,57% na ARM gera entusiasmo, mas tendências sustentáveis são construídas por meio de demanda recorrente, fundamentos em melhora e confirmação ao longo de várias sessões. Se essas condições continuarem, a recuperação atual poderá se transformar em uma expansão mais ampla da IA. Se falharem, as mesmas ações de alto beta podem rapidamente recuar.