Conteúdo central da reunião do Fed de setembro de 2026 e impacto no mercado de ouro

I. Principais informações da política do Fed

1. Alta de juros concretizada: na madrugada de 17 de setembro, pelo horário de Brasília, o Fed anunciou uma alta de 25 pontos-base, elevando o intervalo-alvo da taxa dos Fed funds para 3,75%-4,00%. Essa foi a primeira alta desde julho de 2023, e a decisão foi aprovada por unanimidade pelos 12 membros.

2. Sinais do gráfico de pontos: entre os 18 dirigentes que apresentaram projeções para os juros, 16 preveem pelo menos mais uma alta ainda neste ano; 12 esperam uma alta acumulada de 50 pontos-base, 4 projetam uma alta acumulada de 75 pontos-base e apenas 2 acreditam que as altas serão interrompidas após este movimento. A mediana da projeção para a taxa dos Fed funds no fim de 2026 subiu de 3,8% em junho para 4,1%, e o retorno da inflação à meta de 2% foi adiado para 2029.

3. Declaração do presidente: o presidente do Fed, Wosh, emitiu sinais hawkish, classificando a alta como “a remoção de uma medida de flexibilização” e prometendo “reduzir a inflação de qualquer maneira”. O motivo é que a economia dos EUA continua relativamente sólida, mas a inflação está acima da meta há cinco anos consecutivos, e a estabilidade de preços deve ser priorizada.

II. Reação do mercado de ouro

1. Movimento dos preços: antes da reunião, o ouro chegou a subir para US$ 4.367,99 por onça, com alta superior a 1%, mas caiu rapidamente após a concretização da alta de juros e dos sinais hawkish. Por fim, fechou a US$ 4.264,28 por onça, com queda diária superior a 1%; a mínima intradiária foi de US$ 4.235,10, renovando o menor nível desde 7 de agosto. Os futuros de ouro da COMEX fecharam a US$ 4.309,3 por onça, com queda de 1,78%, atingindo diretamente a mínima de quatro semanas.

2. Mudança na lógica do mercado: inicialmente, o mercado esperava que “a concretização da alta significasse que o pior já passou”, mas o gráfico de pontos indicou espaço para novas altas ainda neste ano, enquanto a declaração de Wosh foi mais hawkish do que o esperado, revertendo completamente as expectativas do mercado. O índice do dólar superou 100, o rendimento dos Treasuries de dez anos permaneceu em um nível elevado, próximo de 5%, e o custo de manutenção do ouro aumentou, pressionando significativamente o metal no curto prazo.

III. Perspectivas para o período seguinte

1. Curto prazo: o movimento do ouro dependerá de dois fatores centrais — se os dados de inflação dos EUA conseguirão recuar e se o rendimento dos Treasuries de dez anos conseguirá cair da região de 5%. Se esses dois fatores não melhorarem, o ouro continuará sob pressão.

2. Médio e longo prazo: a lógica do mercado mudou, e não é mais possível usar o velho princípio de “vender ouro quando os juros sobem”. A lógica de longo prazo de compra de ouro pelos bancos centrais globais e de desdolarização continua em vigor, e essa queda pode representar uma oportunidade de posicionamento para os investidores de longo prazo. $BTC

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