Wall Street está esperando pelo Fed — e o Bitcoin já está sentindo a pressão. O próximo movimento pode depender menos da decisão sobre os juros em si e mais do que o Fed disser sobre o caminho à frente.

Os mercados entraram em 16 de setembro em um clima de cautela. Os futuros das ações dos EUA operavam levemente em alta antes do anúncio de política monetária do Federal Reserve, enquanto o Bitcoin era negociado na faixa entre US$ 75.000 e US$ 77.000 após uma forte queda parcialmente relacionada ao revés do CLARITY Act no Senado.

A parte incomum do cenário de hoje é que os investidores estão acompanhando vários riscos ao mesmo tempo.

Espera-se que o Federal Reserve eleve sua taxa de política monetária em 25 pontos-base, de acordo com a precificação do mercado reportada pela Reuters. Mas a questão mais importante para os investidores é se os formuladores de política monetária sinalizarão que um aperto adicional poderá ocorrer.

Por que os mercados estão nervosos?

As taxas de juros afetam o preço do dinheiro em todo o sistema financeiro.

Quando os custos de empréstimos sobem, as empresas geralmente enfrentam financiamentos mais caros, os consumidores podem ficar mais cautelosos e os investidores podem exigir retornos maiores de ativos mais arriscados.

Para as ações, isso pode pressionar as avaliações, especialmente nos setores em que grande parte do valor esperado vem de ganhos futuros.

Para as criptomoedas, a relação é ainda mais sensível.

O Bitcoin não gera lucros corporativos nem dividendos. Portanto, seu preço de mercado é fortemente influenciado pela liquidez, pelo posicionamento dos investidores, pelo dólar, pelos rendimentos reais e pelo apetite geral por risco.

Isso não significa que toda alta de juros automaticamente faça o Bitcoin cair. O que importa é se a decisão efetiva e a comunicação do Fed são mais hawkish ou dovish do que os investidores já esperavam.

As ações dos EUA têm seu próprio equilíbrio

O S&P 500 e o Nasdaq enfrentaram pressão recentemente à medida que os rendimentos dos Treasuries subiram. A Reuters informou que o rendimento do Treasury de 10 anos havia chegado perto de 5% antes de recuar ligeiramente antes do anúncio do Fed.

Rendimentos mais altos podem competir com as ações pelo capital dos investidores e aumentar a taxa de desconto aplicada aos lucros corporativos futuros.

Ao mesmo tempo, o mercado não está precificando apenas a taxa de juros de hoje.

Os investidores estão tentando entender todo o caminho da política monetária.

Se o Fed elevar os juros, mas sinalizar que os próximos movimentos dependerão fortemente dos dados econômicos que forem divulgados, a reação do mercado poderá ser substancialmente diferente de um cenário no qual os formuladores de política monetária indiquem que um aperto adicional é provável.

O Bitcoin enfrenta um teste adicional

Os investidores de criptomoedas estão lidando com uma fonte separada de incerteza.

O fracasso do Senado em avançar com o CLARITY Act provocou um forte movimento de queda em partes do mercado de criptomoedas. O Bitcoin caiu cerca de 3% na terça-feira e estava se consolidando perto de US$ 75.800 durante a sessão europeia de quarta-feira, de acordo com informações do mercado.

Isso significa que o movimento de preço do Bitcoin hoje precisa ser interpretado com cuidado.

Se o BTC cair após a decisão do Fed, o movimento poderá refletir a política monetária, os rendimentos dos Treasuries ou o dólar — mas também poderá representar a continuidade da assimilação do revés regulatório.

O mesmo se aplica a uma possível recuperação.

Uma recuperação do Bitcoin não significaria necessariamente que as preocupações regulatórias desapareceram. Poderia simplesmente significar que os traders estão ajustando suas posições após a venda inicial.

O que os investidores devem observar?

1. A decisão efetiva do Fed

A taxa anunciada será o primeiro número ao qual os mercados reagirão, mas ela é apenas o ponto de partida.

2. A orientação futura do Fed

Isso pode ser ainda mais importante. Os investidores buscarão sinais sobre a inflação, o crescimento econômico e a possibilidade de novos aumentos de juros.

3. Os rendimentos dos Treasuries

A reação do mercado de títulos pode fornecer um sinal importante sobre como os investidores interpretam a mensagem do Fed. O rendimento de 10 anos estava perto de 5% antes da decisão, um nível que já atraiu significativa atenção do mercado.

4. O dólar dos EUA

Um dólar mais forte pode apertar as condições financeiras globais e potencialmente criar pressão adicional sobre ativos de risco precificados em dólar.

5. A reação do Bitcoin após o primeiro movimento

Os primeiros minutos após um anúncio importante de um banco central podem ser extremamente voláteis. A reação subsequente pode oferecer uma indicação mais clara de como os investidores realmente interpretaram a mensagem de política monetária.

O panorama mais amplo

O mercado de hoje não está lidando com um único catalisador.

Trata-se de uma combinação de política monetária, rendimentos elevados dos títulos, preocupações com a inflação, riscos geopolíticos e incerteza regulatória específica das criptomoedas.

Isso torna previsões simples especialmente difíceis.

Para investidores profissionais, a questão principal não é se o Bitcoin ou as ações subirão ou cairão imediatamente após o anúncio do Fed. A pergunta mais útil é por que eles se movimentaram.

A reação foi causada por mudanças nas expectativas sobre os juros?

Os rendimentos dos Treasuries dispararam?

O dólar se fortaleceu?

Ou os investidores simplesmente continuaram reduzindo sua exposição a ativos de risco após as perdas recentes?

Entender a causa é mais valioso do que reagir à manchete.

A decisão do Fed acabará se tornando um evento dentro de um ciclo de mercado muito maior. O que importa a seguir é como as condições financeiras evoluirão — e se os investidores recuperarão a confiança de que a inflação e a política monetária estão avançando em direção a uma maior estabilidade.

O Dia do Fed chegou. Os mercados se concentrarão mais no aumento dos juros em si ou na mensagem sobre o que vem a seguir?
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