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Limite de 60 votos — o jogo de 7 democratas

O verdadeiro destaque desta votação não está em saber se o projeto é bom ou não, mas em um número muito específico: 7.

Os republicanos têm 53 cadeiras no Senado, enquanto a votação processual exige 60 votos para encerrar o debate e levar o projeto à apreciação de todo o plenário, o que significa que são necessários pelo menos 7 senadores democratas ou independentes.

Segundo a Semafor, a maioria dos observadores internos do Senado espera que a votação processual de terça-feira termine em fracasso. O impasse central continua sendo a falta de um acordo sobre as cláusulas éticas envolvendo Trump e os negócios de criptomoedas de sua família. Os democratas querem limitar os lucros do presidente com os negócios de criptomoedas da família, enquanto os republicanos defendem avançar primeiro com o projeto e continuar negociando depois.

Mas a Bernstein tem uma visão diferente. A empresa considera que a proposta ética mais recente “pode já ser o melhor resultado”, e que as concessões da Casa Branca em relação à atuação dos procuradores-gerais estaduais e à alienação de ativos cripto podem conquistar o apoio de democratas suficientes. Alguns democratas podem não querer parecer “anticripto” antes das eleições de meio de mandato.

Acredito que a lógica da Bernstein faz algum sentido. O senador Moreno também afirmou claramente que votar contra na terça-feira “deixará todo o setor na escuridão — sem regras, sem uma estrutura regulatória americana, permitindo que ele se desenvolva no exterior”. Esse argumento é convincente para os democratas indecisos.

Mas 8 associações bancárias e 18 procuradores-gerais estaduais se opuseram formalmente ao projeto em 15 de setembro, expressando preocupações sobre as disposições relativas às stablecoins e aos poderes estaduais de fiscalização. Dados do FBI mostram que as perdas com fraudes envolvendo criptomoedas chegaram a US$ 11,4 bilhões em 2025, um aumento de 22% na comparação anual. Os procuradores-gerais afirmam que o projeto enfraqueceria a autoridade dos estados para combater fraudes cripto.

Em termos de estratégia de negociação, controlaria o tamanho das posições antes da divulgação do resultado da votação, sem apostar em uma direção. Independentemente da aprovação ou não, a volatilidade aumentará, e o essencial é definir previamente um stop-loss.