#Gate广场中秋团圆局 #美联储加息会议 As 48 horas que decidirão o destino do Bitcoin: 100 senadores votam nesta noite, e o Fed mostra suas cartas amanhã à noite
Nas próximas 48 horas, os Estados Unidos enfrentarão dois “veredictos” consecutivos: às 2h15 da madrugada de quarta-feira, no horário de Pequim, o Senado americano fará uma votação decisiva sobre um projeto de lei cripto de 635 páginas; na madrugada de quinta-feira, o Federal Reserve anunciará sua decisão sobre os juros — os preços de mercado indicam que a probabilidade de alta está perto de 90%.
Um controla as “regras”, o outro controla a “torneira”.
Para o mercado cripto, continuar avançando ou mudar de direção nesta rodada provavelmente dependerá desses dois dias.

O que será votado nesta noite
Vamos começar pela votação desta noite. O projeto de lei se chama CLARITY, que, traduzido literalmente, significa “Lei da Clareza” — um nome bastante injusto: afinal, o mercado cripto vive no caos nos Estados Unidos há mais de uma década e sempre faltou uma definição “clara”.
Onde está o caos? Veja um exemplo: afinal, o que são ativos como Bitcoin e Ethereum? Se forem considerados “valores mobiliários” — comparáveis a ações — terão de ser regulados pelo órgão que supervisiona as ações, e a emissão de tokens exigirá divulgação de informações e supervisão rigorosa, como ocorre com empresas listadas; se forem considerados “commodities” — comparáveis a soja, petróleo e ouro — ficarão sob a responsabilidade do órgão que supervisiona futuros, com regras muito mais flexíveis. Essa questão está sem resposta há mais de uma década, fazendo com que as empresas cripto americanas vivam “tentando adivinhar as regras”: sem saber se violaram a lei ou se serão processadas no dia seguinte. Este projeto quer colocar a resposta na legislação: quem regula o quê, o que é considerado em conformidade e o que não pode ser feito. Mas ele está travado no Senado há mais de um ano: a Câmara já o aprovou há muito tempo, mas ele não passa no Senado. Além disso, a votação desta noite ainda não é o “veredicto final”, mas se parece mais com uma “decisão sobre abrir oficialmente o processo” — em termos técnicos, é uma votação processual, que exige o apoio de pelo menos 60 dos 100 senadores para avançar à próxima etapa. Se faltar um voto, será considerado um fracasso. Alguns senadores ainda não declararam sua posição, deixando o suspense para o último momento.

Por que ficou travado por um ano? Três impasses
A dificuldade para aprovar esse projeto não está na tecnologia, mas em três questões “humanas”.
O primeiro impasse, quando explicado, parece quase surreal: a moeda do próprio presidente. A família Trump está profundamente envolvida no negócio cripto — as empresas operadas por seus filhos e sua própria memecoin; segundo relatos da imprensa, a fortuna cripto da família já chega a centenas de milhões de dólares. Assim, surgiu uma cena rara na história legislativa: a parte mais difícil de escrever em uma lei criada para regulamentar o setor cripto é “como controlar o próprio autor da iniciativa”.
Os democratas insistiram em uma condição: primeiro seria preciso aprovar uma lei proibindo o presidente e altos funcionários de emitir tokens para ganhar dinheiro; caso contrário, não haveria acordo. Depois de meses de impasse, na “versão final” apresentada no domingo à noite, Trump cedeu — aceitou uma cláusula de ética: funcionários públicos e seus cônjuges não poderão emitir nem endossar ativos digitais. Em outras palavras, para estabelecer regras para todo o setor, ele primeiro colocou restrições sobre si mesmo.
O segundo impasse: bancos e o mercado cripto disputam os depósitos. Empresas de stablecoins querem que os usuários troquem dólares por stablecoins e deixem o dinheiro com elas, recebendo juros — isso não é justamente disputar depósitos com os bancos? Os bancos entraram em pânico e fizeram intenso lobby.
A solução de compromisso da versão final segue uma lógica bastante “elétrica”: instalar um “disjuntor” nos juros das stablecoins — se os depósitos dos bancos comunitários forem retirados em massa por causa das stablecoins, o secretário do Tesouro poderá suspender à força os juros das stablecoins por 18 meses, como um disjuntor que desliga a energia quando há sobrecarga na fiação.
Mas nenhum dos lados ficou satisfeito.
As oito maiores associações bancárias divulgaram uma declaração conjunta na segunda-feira: quando o disjuntor desarmar, o incêndio já terá consumido tudo; a proibição deveria existir desde o início.
O mercado cripto também não ficou contente: quem se atreverá a fazer negócios sob um alerta desses?
O secretário do Tesouro, Bessent, por sua vez, declarou: “Se as stablecoins prejudicarem os bancos comunitários, não hesitarei em usar essa ferramenta.”
O terceiro impasse: proteger os programadores que escrevem código. O projeto originalmente tinha uma cláusula segundo a qual desenvolvedores de software que não mexem nos fundos dos usuários — como os que escrevem códigos de carteiras — não deveriam ser submetidos a camadas de supervisão como os bancos, além de contar com proteção criminal. Na versão final, a proteção criminal foi removida. A organização de política cripto Coin Center declarou estar “extremamente decepcionada”, enquanto um profissional do setor resumiu de forma bastante ilustrativa: “Não gostamos disso, mas só podemos aceitar.”

Um projeto de lei que não agrada a ninguém
A característica desta versão final é que cada lado recuou um passo, mas todos saíram irritados.
A equipe da influente senadora democrata Warren fez uma análise durante a madrugada, concluindo que a cláusula de ética é “vazia”: se um procurador estadual quiser agir, só poderá processar o procurador-geral federal para “pedir que ele tome providências”, enquanto um simples parecer do chefe do escritório de ética governamental, nomeado pelo próprio presidente, poderá interromper o processo. Alguns senadores democratas que há muito declaravam que “não votariam sem uma cláusula de ética” também não recuaram depois de ver a versão final.
A avaliação da instituição de pesquisa de Washington TD Cowen foi ainda mais contundente: “Isso não é o resultado de uma negociação; é um produto acabado empurrado diante dos democratas.” A instituição atribui apenas 25% de probabilidade de que esse projeto se torne oficialmente lei ainda este ano — mesmo que passe da barreira dos 60 votos nesta noite, ainda haverá a etapa da Câmara, que entrou em recesso no fim de setembro; se houver uma votação de fato, provavelmente ela será adiada para depois das eleições de meio de mandato, em meados de novembro.
A plataforma de previsões Polymarket também atribui apenas 34% de probabilidade de o projeto virar lei ainda este ano. A senadora Lummis, principal defensora do projeto, fez um último apelo: “A oportunidade está diante de nós e talvez não volte a existir por vários anos. Aproveitem esta vitória e façam isso acontecer.” De um lado, um “ultimato”; do outro, “aproveitem esta vitória” — duas formas de descrever o mesmo documento: esse é o clima real antes da votação desta noite.

Amanhã à noite, o outro sapato cai
Mesmo que o projeto passe nesta noite, não se apresse em comemorar — na madrugada do dia seguinte, cairá o outro sapato, ainda mais pesado: a reunião do Federal Reserve sobre juros. Os preços de mercado estão praticamente unânimes: a probabilidade de manter os juros inalterados é de apenas 13,3%, ou seja, há cerca de 87% de probabilidade de uma alta de 25 pontos-base. Trump vem pressionando publicamente por cortes de juros, enquanto o presidente do Fed, Waller, decidiu resistir — o preço do petróleo já ultrapassou US$ 100, e a situação no Oriente Médio mantém a inflação elevada.
O que uma alta de juros significa para o mercado cripto?
Mais uma vez, usando a água como analogia: os juros são a “gravidade” dos ativos globais; quanto maiores os juros, mais atraente fica deixar o dinheiro no banco rendendo, e mais fraca fica a razão para comprar ativos de risco como Bitcoin. A forte queda do Bitcoin para US$ 59 mil em junho deste ano foi provocada justamente pelas expectativas de juros elevados.
Por isso, é possível ver o mercado se preparando silenciosamente: a plataforma de dados Santiment calculou que, na última semana, os traders reduziram suas posições alavancadas em 13,5%, e as posições totais estão cerca de 20% abaixo do pico de meados de agosto — em linguagem simples: o grande capital reduziu sua exposição antecipadamente e atravessa a turbulência com posições menores. Na semana passada, os ETFs de Bitcoin registraram saída líquida de US$ 463 milhões, enquanto os recursos migraram para ETFs de Ethereum, que tiveram entrada líquida de US$ 197 milhões — parece mais uma troca de assentos do que uma saída do mercado.

O que isso tem a ver com você?
Talvez algumas pessoas pensem: o que a legislação americana e uma alta de juros nos Estados Unidos têm a ver comigo?
A relação está no fato de que essas duas coisas determinam “de quem o dinheiro poderá entrar no mercado cripto”. Com regras claras, bancos, fundos de pensão e grandes instituições terão coragem de alocar dinheiro de verdade — é por isso que o banco de investimento Bernstein alertou seus clientes: o avanço do projeto já superou as expectativas do mercado, e “nenhuma surpresa positiva foi absolutamente incorporada aos preços”. Por outro lado, se faltarem alguns votos nesta noite ou se, além da alta de juros amanhã à noite, forem feitas algumas declarações duras, a volatilidade no curto prazo também não será pequena.
Os níveis técnicos já estão definidos: para cima, o Bitcoin precisa romper com volume os US$ 81.700 para confirmar uma nova rodada de alta; para baixo, a região de US$ 72.000 é a próxima linha de defesa. No último domingo, ele acabou de perder uma importante média móvel de longo prazo — a média de 50 semanas, perto de US$ 77.400 —, e a capacidade de recuperá-la nesta semana dependerá de como esses dois golpes serão desferidos. A alta moderada de 2% do Bitcoin hoje parece mais uma inspiração profunda antes da tempestade.
Nesta noite, observe um número: 60 votos.
Amanhã à noite, observe um número: 13,3%.
Em 48 horas, a resposta será revelada.$BTC