#每周来晒

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Minha perspectiva sobre o mercado para a reunião do Fed em setembro
A reunião de setembro do Federal Reserve é agora o evento macroeconômico mais importante no meu radar. A reunião de setembro do Fed acontecerá nos dias 15 e 16 de setembro, com a decisão sendo divulgada no início de 17 de setembro, no horário de Pequim, seguida pela coletiva de imprensa. Na minha visão, essa reunião não se resume a saber se o Fed fará um movimento de 25 pontos-base. A questão maior é o que o Fed dirá sobre a inflação, a política futura, o gráfico de pontos e a possibilidade de outro movimento nas taxas.

O mercado está entrando na reunião com as expectativas já fortemente posicionadas em direção a uma alta de 25 pontos-base. A precificação atual do mercado colocou a probabilidade perto de 89%, enquanto a pesquisa mais recente da Reuters com economistas também mostra expectativas crescentes de um aumento de 25 pontos-base. Isso cria uma situação importante: quando um resultado já está fortemente precificado, a decisão em si pode gerar menos volatilidade do que as orientações que a seguem.
Minha análise é que o verdadeiro evento capaz de movimentar o mercado será a combinação da decisão sobre as taxas, do gráfico de pontos e da coletiva de imprensa. Se o Fed elevar as taxas, mas soar menos agressivo do que o esperado, os mercados podem interpretar a decisão como um movimento de compra após a confirmação. Se o Fed elevar as taxas e sinalizar outra alta ou menos cortes futuros, a reação poderá ser completamente diferente.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente em torno de US$ 77.700–US$ 78.000. O BTC chegou recentemente a aproximadamente US$ 82.163 antes de recuar, e o nível de US$ 80.000 continua sendo a principal resistência psicológica na minha visão. Os dados atuais do mercado de criptomoedas mostram uma capitalização total de mercado em torno de US$ 2,7 trilhões, com aproximadamente mais de US$ 60 bilhões em volume de negociação em 24 horas, enquanto o próprio Bitcoin está gerando mais de $20B em volume diário. Isso é importante porque o mercado tem liquidez suficiente para que um anúncio do Fed produza uma reprecificação muito rápida.

Minha perspectiva para o BTC antes da reunião é cautelosamente otimista, mas não quero perseguir o primeiro movimento. Se o BTC romper US$ 80.000 e se mantiver acima desse nível após a coletiva de imprensa, eu observaria US$ 82.000–US$ 85.000 em seguida, seguidos por US$ 88.000–US$ 90.000 se o momentum se fortalecer. Mas, se o Fed se tornar claramente agressivo, eu observaria primeiro US$ 75.000 e depois US$ 72.000. Para mim, o sinal mais importante será saber se o BTC consegue sustentar o rompimento depois que o presidente terminar de falar.
O Ethereum está sendo negociado em torno de US$ 2.510–US$ 2.530, com aproximadamente mais de US$ 10 bilhões em volume de negociação reportado em 24 horas, dependendo da fonte dos dados e do horário de atualização. O ETH é mais sensível a mudanças na liquidez e no apetite por risco do que o BTC, então a comunicação do Fed poderia provocar uma reação percentual maior.

Minha visão para o ETH é que US$ 2.600 é a primeira confirmação importante de alta. Se o ETH superar US$ 2.600 e o BTC simultaneamente se mantiver acima de US$ 80.000, eu miraria US$ 2.700–US$ 2.800, com US$ 3.000 se tornando possível caso o mercado receba um sinal genuinamente expansionista. No lado negativo, US$ 2.450 é importante, seguido por US$ 2.350–US$ 2.300 se o Fed apresentar uma mensagem fortemente agressiva.

O ouro está atualmente em torno da faixa de US$ 4.290–US$ 4.300 e recentemente caiu aproximadamente 1% ou mais à medida que as expectativas de alta das taxas se fortaleceram. Na minha opinião, o ouro está atualmente sob pressão devido aos rendimentos mais altos e ao dólar mais forte. Se o Fed continuar agressivo, o ouro poderá testar US$ 4.250 e potencialmente US$ 4.200. No entanto, eu não me tornaria estruturalmente pessimista porque o ouro ainda conta com suporte das preocupações com a inflação, da demanda dos bancos centrais e do risco geopolítico.

Se o Fed elevar as taxas em 25 pontos-base, mas soar equilibrado em vez de agressivo, espero que o ouro recupere primeiro US$ 4.350, seguido por US$ 4.400–US$ 4.450. Uma surpresa claramente expansionista poderia levar o ouro novamente em direção a US$ 4.500, à medida que expectativas de taxas mais baixas reduzissem a pressão dos rendimentos reais.

As ações dos EUA estão entrando nessa reunião a partir de uma posição mais fraca. Os futuros do Nasdaq caíram recentemente cerca de 1,7%, enquanto os futuros do S&P 500 recuaram cerca de 0,8%. As ações de tecnologia e semicondutores estiveram particularmente pressionadas. Essa fraqueza não diz respeito apenas ao Fed; as preocupações relacionadas às avaliações elevadas das empresas de tecnologia, aos investimentos em IA e ao aumento dos custos de energia também estão afetando o sentimento.

O petróleo é outra parte importante da minha análise sobre o Fed. O petróleo Brent está sendo negociado acima de US$ 107 por barril, e o WTI está acima de US$ 102. Isso é extremamente importante porque preços de energia mais altos podem aumentar a pressão inflacionária e dificultar a comunicação, pelo Fed, de uma trajetória agressiva de flexibilização. Na minha visão, se o petróleo permanecer acima de US$ 100, o Fed terá menos liberdade para soar fortemente expansionista.

Os rendimentos dos Treasuries também são cruciais. O rendimento do Treasury dos EUA de 10 anos está na faixa alta de 4%, enquanto os rendimentos de prazos mais longos continuam elevados. Se o Fed enviar uma mensagem agressiva e os rendimentos subirem ainda mais, ações de crescimento, criptomoedas e ouro poderão enfrentar pressão. Se os rendimentos caírem após a reunião, os ativos de risco poderão receber um forte movimento de alívio.

Isso cria três cenários principais para a minha análise.

Cenário um: alta de 25 pontos-base acompanhada de comunicação agressiva. Esta seria a configuração mais baixista para os ativos de risco. O BTC poderia cair em direção a US$ 75.000–US$ 72.000, o ETH poderia se mover em direção a US$ 2.450–US$ 2.300, o ouro poderia testar US$ 4.250–US$ 4.200, e o Nasdaq poderia continuar sob pressão à medida que os rendimentos subissem.

Cenário dois: alta de 25 pontos-base, mas com comunicação equilibrada. Este é o meu cenário otimista preferido. Como a alta já está fortemente precificada, o mercado poderia reagir com um movimento de compra após a confirmação. O BTC poderia recuperar US$ 80.000 e mirar US$ 82.000–US$ 85.000. O ETH poderia avançar em direção a US$ 2.600–US$ 2.800. O ouro poderia se recuperar em direção a US$ 4.350–US$ 4.450, enquanto as ações de tecnologia poderiam se recuperar caso os rendimentos dos Treasuries se estabilizassem.

Cenário três: surpresa expansionista ou um gráfico de pontos significativamente mais brando. Este seria o catalisador de alta mais forte. O BTC poderia romper US$ 80.000 e avançar em direção a US$ 85.000–US$ 90.000, o ETH poderia atacar US$ 2.800–US$ 3.000, o ouro poderia recuperar US$ 4.450–US$ 4.500, e as ações de crescimento dos EUA poderiam registrar uma forte alta de alívio.

Há também outro cenário que os traders não devem ignorar: o Fed poderia manter as taxas, mas soar agressivo. A reação inicial do mercado poderia ser positiva porque não haveria uma alta, mas a coletiva de imprensa poderia reverter esse movimento se os formuladores de política sinalizassem que um aperto futuro continua possível. É por isso que acredito que a decisão principal, sozinha, não é suficiente.

Para mim, o gráfico de pontos é uma das informações mais importantes. Ele pode mostrar se os dirigentes do Fed esperam que as taxas permaneçam mais altas por mais tempo ou se uma flexibilização futura está se tornando mais provável. Mesmo que a decisão efetiva sobre as taxas corresponda às expectativas, um gráfico de pontos mais restritivo poderia elevar os rendimentos e pressionar os ativos de risco.

Minha estratégia pessoal antes de 17 de setembro é, portanto, evitar perseguir a primeira vela. Os eventos do Fed podem produzir um movimento inicial acentuado, seguido por uma reversão completa durante a coletiva de imprensa. Quero ver confirmação.

Para o BTC, um movimento acima de US$ 80.000 seguido por um volume forte e um reteste bem-sucedido fortaleceria minha visão otimista. Um pico temporário acima de US$ 80.000 seguido por uma rejeição rápida me deixaria cauteloso. Para o ETH, quero ver US$ 2.600 se sustentando após a coletiva de imprensa. Para o ouro, US$ 4.350 é o nível que quero ver recuperado para uma estrutura de recuperação mais forte. Para as ações, observarei o comportamento do Nasdaq junto com os rendimentos dos Treasuries, em vez de me concentrar apenas na primeira reação do mercado.

Minha principal conclusão é que o mercado já está precificando grande parte da decisão esperada do Fed. Portanto, a surpresa provavelmente virá da mensagem, não do número.
Se o Fed entregar 25 pontos-base e a mensagem for menos agressiva do que se temia, acredito que BTC e ETH poderão se beneficiar de um movimento de alívio. Se o Fed sinalizar um aperto adicional, espero que as criptomoedas e as ações de tecnologia enfrentem pressão. O ouro poderá sofrer inicialmente com os rendimentos mais altos, mas poderá se recuperar rapidamente se o mercado começar a precificar uma trajetória futura de política mais branda.

Meu cenário-base é uma alta de 25 pontos-base com um tom entre equilibrado e agressivo, seguida por uma volatilidade significativa. Não espero que o Fed ofereça ao mercado uma mensagem facilmente expansionista enquanto a inflação e os preços de energia continuarem sendo grandes preocupações. No entanto, também acredito que o mercado poderá reagir positivamente se o Fed evitar sinalizar uma série agressiva de altas adicionais.

Meus níveis principais são a resistência de US$ 80.000 para o BTC, seguida por US$ 82.000–US$ 85.000 e, potencialmente, US$ 88.000–US$ 90.000 em um rompimento forte. No lado negativo, US$ 75.000 e US$ 72.000 são os níveis que eu observaria. Para o ETH, US$ 2.600, US$ 2.800 e US$ 3.000 são minhas zonas de alta, enquanto US$ 2.450 e US$ 2.300 são áreas importantes de baixa. Para o ouro, US$ 4.350–US$ 4.500 melhorariam o cenário de recuperação otimista, enquanto US$ 4.250–US$ 4.200 sinalizariam pressão adicional.

Na minha opinião, 17 de setembro é uma batalha entre expectativas e realidade. O BTC está perto de US$ 78 mil, o ETH está em torno de US$ 2,5 mil, o ouro está em torno de US$ 4,3 mil, o petróleo está acima de US$ 100, e as ações de tecnologia dos EUA já mostram fraqueza. A liquidez e o posicionamento estão preparando o cenário para uma grande reação.
Espero volatilidade primeiro, confirmação em segundo lugar e direção em terceiro.

A verdadeira operação não é simplesmente a manchete de 25 pontos-base. A verdadeira operação é a próxima mensagem do Fed.
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