A alta de juros provavelmente será confirmada; o verdadeiro teste está no gráfico de pontos

Nesta reunião do Federal Reserve, estou mais inclinado a acreditar que uma alta de 25 pontos-base será confirmada. O CPI de agosto subiu 3,4% na comparação anual, enquanto o CPI subjacente avançou 0,3% na comparação mensal; a persistência da inflação continua presente, e o mercado já elevou a probabilidade de alta para perto de 90%.

Por isso, a alta em si não é o maior risco. O que realmente merece atenção é o gráfico de pontos e a coletiva de imprensa. Se o gráfico de pontos mostrar espaço para novas altas ainda neste ano, o mercado poderá voltar a negociar a narrativa de “juros altos por mais tempo”, fortalecendo o dólar e os rendimentos dos Treasuries, enquanto o BTC e as ações americanas ficariam pressionados.

Mas, se os 25 pontos-base representarem a “confirmação esperada” e Powell emitir sinais de cautela, o mercado poderá, ao contrário, considerar que as más notícias já foram precificadas. Análises recentes já apontam que, se a alta estiver totalmente precificada, o impacto sobre os ativos talvez não continue se ampliando.

Minha estratégia é não perseguir altas nem vender na baixa antes da reunião. Depois dela, vou observar principalmente a direção do dólar e do rendimento do Treasury de 10 anos. O que realmente determina o movimento do mercado nunca são apenas as palavras “alta de juros”, mas sim como o Federal Reserve diz que pretende agir em seguida. #每周来晒 e #美联储加息会议