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Brent e WTI acima de US$ 100 — riscos geopolíticos aumentam, preços do petróleo rompem nível-chave
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Brent e WTI acima de US$ 100: por que o risco geopolítico acaba de levar o petróleo além de seu nível mais importante

Pela primeira vez desde julho, os dois principais benchmarks globais do petróleo recuperaram os três dígitos. Os contratos futuros do petróleo Brent subiram para US$ 101,34, atingindo máximas intradiárias próximas de US$ 101,40 e, em algumas sessões, chegando a US$ 108,68. O benchmark físico do Brent datado, usado para precificar cerca de dois terços da oferta física mundial, agora é negociado acima de US$ 100 desde 3 de setembro, segundo dados da LSEG. O West Texas Intermediate veio logo atrás, sendo negociado entre US$ 94 e US$ 96 e encerrando a semana com ganhos superiores a 3%.

Esse rompimento não está sendo impulsionado por cortes na produção da OPEP nem por uma demanda da China mais forte que o esperado. Ele é impulsionado quase inteiramente por uma rápida escalada do risco militar em dois dos corredores marítimos mais importantes do mundo.

De um lado está o Estreito de Ormuz. O conflito entre os Estados Unidos e o Irã, agora em seu sétimo mês, registrou nesta semana os maiores ataques contra navios até o momento. Os Estados Unidos destruíram cinco petroleiros iranianos de petróleo bruto em uma única operação, o ataque mais direto à infraestrutura energética desde o início do conflito. Do outro lado está o Mar Vermelho, onde as forças houthis intensificaram os ataques contra instalações petrolíferas sauditas, obrigando os petroleiros a mudar de rota e acrescentando dias aos cronogramas de entrega.

O mercado físico está reagindo mais rapidamente que o mercado futuro, algo típico durante choques de oferta. Os contratos futuros refletem a entrega daqui a um mês, enquanto o Brent físico datado reflete cargas que precisam ser substituídas imediatamente. Quando um comprador perde repentinamente uma carga porque um petroleiro foi atingido, ele precisa entrar no mercado à vista naquele mesmo dia e fazer uma oferta por uma alternativa, o que eleva instantaneamente os preços físicos acima dos futuros.

Analistas que acompanham o transporte marítimo agora alertam para uma interrupção mais profunda e prolongada. A ampliação do conflito ameaça provocar uma disrupção ainda maior no fornecimento de petróleo, que já havia deixado o mercado correndo para se ajustar. Essa visão foi reforçada por estrategistas de mercado, que observaram que a passagem do Brent pelo nível de US$ 100 será vista por muitos participantes do mercado como um evento significativo no cenário atual, com implicações que vão muito além da energia.

Essas implicações já aparecem nas ações e nos títulos. O S&P 500 fechou em baixa enquanto o petróleo disparava, e os rendimentos dos Treasuries avançaram em direção às máximas de 2023. O petróleo mais caro alimenta diretamente as expectativas de inflação em um momento em que o Federal Reserve já avalia se deve manter os juros elevados. O Goldman Sachs observou que a alta da energia pode tornar os membros votantes do FOMC que antes estavam indecisos mais propensos a elevar os juros, enquanto o Brent do primeiro mês subiu 2,9%, para US$ 107,66, e o WTI avançou 2,4%, para US$ 102,48, em algumas sessões do fim do dia.

Para os consumidores, a questão é o que vem depois para a gasolina. Com os contratos futuros do Brent alcançando US$ 100 pela primeira vez desde julho, a trajetória até US$ 120 agora é discutida abertamente nas mesas de negociação caso o conflito no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho não diminua rapidamente. Por enquanto, o mercado estabeleceu um novo piso acima de US$ 100, e os traders estão tratando esse nível não como um pico, mas como o início de um novo regime, mais volátil, para os preços do petróleo.
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