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REAÇÃO AO CPI: O QUE ISSO REALMENTE SIGNIFICA PARA CRIPTO E AÇÕES
O MERCADO
O CPI de agosto foi divulgado em 11 de setembro, e o primeiro movimento foi hawkish. O Bitcoin abriu a sexta-feira a US$ 76.529, recuou para US$ 76.040 poucos minutos após a divulgação e então reverteu com força, subindo até US$ 79.837 antes de encerrar a sessão perto de US$ 79.007, uma alta de 3,24%. As ações seguiram o mesmo formato: o S&P 500 havia fechado 0,58% em baixa, a 7.591,70, no dia anterior, sua quarta queda consecutiva, mas, no fechamento de sexta-feira, o Dow havia ganhado 622 pontos (+1,2%), enquanto o S&P 500 e o Nasdaq subiram 1,1% cada.
OS TRÊS CANAIS QUE REALMENTE MOVEM AS CRIPTOMOEDAS
Interpretar o Bitcoin diretamente pelo CPI é um erro. A transmissão ocorre por três canais:
Rendimentos o Treasury de 10 anos fechou a 4,95% em 10 de setembro, sua máxima desde outubro de 2023, antes de recuar para cerca de 4,92% após a divulgação. O de 2 anos, o vencimento mais sensível à política monetária, avançou para perto de 4,61%, sua máxima desde julho de 2024, enquanto o de 30 anos está próximo da máxima em 19 anos.
O dólar um dólar mais forte restringe a liquidez global, e as criptomoedas continuam sendo o ativo mais sensível à liquidez na carteira.
Expectativas de liquidez com um corte em setembro precificado perto de 0,5% e nenhuma redução até 2026 em quase 93%, juros altos por mais tempo são o cenário-base, e não um cenário de risco.
ONDE AS CRIPTOMOEDAS ESTÃO AGORA
• Bitcoin: US$ 77.300 — alta de 0,48% em 24 horas, queda de 2,87% na semana
• Ethereum: US$ 2.534 — alta de 3,24%, superando decisivamente o Bitcoin
• Capitalização total do mercado cripto: US$ 2,74 trilhões
• Dominância do Bitcoin: 58,65% · Índice de Temporada das Altcoins: 42
• ETFs spot de BTC: −US$ 13,3 milhões em 11 de setembro · ETFs spot de ETH: +US$ 216,4 milhões
• Perpétuos de Bitcoin: financiamento +0,00153%, contratos em aberto US$ 51,9 bilhões (−2,19%)
• Perpétuos de Ethereum: financiamento +0,00406%, contratos em aberto US$ 32,3 bilhões (−4,04%)
Esse último par é revelador. Os contratos em aberto estão caindo enquanto o preço sobe — isso é desalavancagem, não nova convicção.
OPORTUNIDADE DE COMPRA OU CONDIÇÕES MAIS APERTADAS?
Os dados não permitem que você escolha os dois lados, então aqui estão ambos, com honestidade.
Favorável: o Bitcoin absorveu um dado de núcleo elevado e subiu durante o dia; o ETH atraiu $216M em entradas de ETFs no mesmo dia em que os fundos de BTC registraram saídas; a capitalização total do mercado se manteve acima de US$ 2,7 trilhões.
Desfavorável: uma probabilidade precificada de alta de ~82%, uma trajetória de flexibilização eliminada até o fim do ano, um rendimento de 10 anos próximo das máximas do ciclo e os mercados de previsão reduzindo para 20,5% as chances de o Bitcoin atingir $100K até 31 de dezembro, ante 27,5% no fim de agosto — enquanto elevam para 15% as chances de uma queda para $50K .
O Bitcoin também está cerca de 38,7% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126.080 e não conseguiu se manter acima de US$ 82.000 em nenhuma tentativa desde maio. Esse é o teto estrutural a ser respeitado.
Mais um detalhe que vale mencionar: o movimento do Bitcoin ocorreu contra um cenário impulsionado pelo dólar que vinha perdendo força, e não contra um cenário favorável. Quando um ativo de risco sobe no mesmo dia em que as chances de alta dos juros aumentam, isso geralmente significa que o posicionamento já estava defensivo — um squeeze, e não uma reprecificação.
O QUE MUDARIA O CENÁRIO
Duas datas: o comunicado do FOMC em 16 de setembro e a próxima divulgação do PCE em 25 de setembro. Se o Fed elevar os juros e sinalizar uma pausa, os ativos de risco podem subir por alívio. Se elevar os juros e sinalizar mais altas, a curva de juros fará o resto.
Observe o Bitcoin em relação ao rendimento de 10 anos, e não em relação ao dado principal do CPI. Esse é o par que vem liderando o ano todo.
@Gate_Square