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‌Impacto dos dados do CPI dos EUA de agosto sobre a alta de juros do Fed e a trajetória do ouro
Resumo das informações principais

1. Contexto principal

• O CPI dos EUA de agosto é o último trunfo de inflação do Fed antes da reunião de política monetária da próxima semana. Após a divulgação do PPI, a probabilidade de alta de juros disparou de 60% para 73%, e o ouro despencou US$ 120 durante a noite, fechando em 4316.

• O vídeo analisa em detalhes a lógica de interpretação do CPI, diferenciando os impactos do CPI geral e do CPI núcleo.

2. A lógica das “duas contas” do CPI

• CPI geral: inclui preços da gasolina, dos alimentos e outros, afetados por fatores incontroláveis, como a situação no Oriente Médio e o clima. O Fed não consegue controlá-los diretamente; são uma “lesão externa”.

• CPI núcleo: exclui alimentos e energia e inclui aluguel, despesas médicas, serviços relacionados a salários, entre outros. Esse é o verdadeiro “núcleo” da inflação ao qual o Fed presta atenção.

3. Expectativas do mercado e avaliação da alta de juros

• Consenso do mercado: 0,4% na comparação mensal para o índice geral e 0,2% na comparação mensal para o núcleo.

• Probabilidade de alta de juros correspondente a diferentes dados:

◦ Núcleo em 0,1% ou até menos na comparação mensal: a inflação recua, e a probabilidade de o Fed não subir os juros em setembro volta a aumentar;

◦ Núcleo em 0,2% na comparação mensal: touros e ursos continuam em disputa;

◦ Núcleo em 0,3% na comparação mensal: os falcões vencem, e a alta de juros fica praticamente confirmada.

• Opinião do vídeo: os 5,4% do PPI representam um calor superficial provocado pelo preço do petróleo; o núcleo na comparação mensal ficou em apenas 0,2%, abaixo das expectativas, indicando que o núcleo da inflação está moderado. É muito provável que o CPI siga a mesma lógica do PPI.

4. Lembretes adicionais

• Os 73% precificados para a alta de juros foram totalmente definidos pelos próprios traders; autoridades do Fed já afirmaram que não agirão com base em apenas um dado.

• O sentimento de pânico do mercado se autoalimenta. Se a inflação núcleo não surpreender negativamente, quanto mais subir, mais forte poderá ser a queda. O vídeo alerta que a volatilidade será muito elevada esta noite e recomenda não se posicionar às pressas antes da divulgação dos dados.