Sexta-feira chegou, e o fim de semana está logo aí!

Desta vez, Bessent estabeleceu um limite de US$ 6 bilhões para a recompra de títulos de longo prazo, mas parece que o valor máximo não foi atingido: o Tesouro aceitou efetivamente cerca de US$ 5,19 bilhões em valor de face.
O mercado considera a postura pouco firme; operacionalmente, parece mais que parte das ofertas não era adequada o suficiente, por isso o valor máximo não foi alcançado. Os rendimentos dos Treasuries ainda permanecem em níveis elevados.

A operação desta vez foi voltada para títulos com vencimento entre 10 e 20 anos, e ainda haverá outras operações. Quanto a uma possível elevação do limite e ao valor que será efetivamente recomprado, será preciso esperar a divulgação na ocasião, porque isso não é fixo.

O CPI será divulgado hoje à noite, e o mercado aguarda ansiosamente. Esse também será o último indicador da semana.

Muita gente se pergunta: por que o CPI subjacente exclui a energia, mas o mercado continua dizendo que a energia está impulsionando a inflação? O CPI cheio inclui a energia; quando a mídia fala em CPI sem especificar, por padrão está se referindo ao CPI cheio.

O petróleo bruto não entra diretamente no CPI subjacente, mas é transmitido indiretamente pelo lado dos custos, elevando os preços.
A exclusão do petróleo bruto do CPI subjacente serve apenas para filtrar as oscilações de curto prazo; não se pode ignorar que ele continua sendo um custo básico de energia para a sociedade.
Portanto, faz sentido dar prioridade ao CPI subjacente, mas também é preciso observar se o CPI cheio está penetrando no núcleo.

Se eu tivesse que avaliar os dados de hoje à noite, diria que a probabilidade de um resultado baixista é um pouco maior.
Afinal, o PPI de ontem veio relativamente alto. Embora não tenha sido explosivo, o petróleo acima de US$ 100 também está aí e não pode ser ignorado.
Olhando com mais detalhes:
Uma alta mensal do núcleo de 0,3% seria realmente hawkish,
núcleo em 0,2%, com o índice cheio elevado pela energia, seria um resultado neutro, mas o sentimento ainda pode permanecer tenso,
e núcleo em 0,1% seria o que abriria mais espaço para respirar aliviado.

Portanto, mesmo que o número divulgado não seja exatamente negativo para o mercado, é muito provável que o mercado ainda fique preocupado, o que pertence ao campo do sentimento.
Agora, mais importante do que os dados em si é observar como as autoridades tentarão acalmar o mercado caso o CPI realmente fique acima das expectativas.
Isso porque Bessent disse recentemente que o petróleo cairia significativamente após o fim da guerra no Irã, chegando a mencionar até US$ 40–50!
A realidade é que o preço primeiro rompeu a barreira de US$ 100.
As declarações tentam pressionar o preço do petróleo para baixo, mas o preço primeiro caminhou na direção oposta; o mercado não vai fingir que não viu esse contraste.
Resumindo minha visão: após a divulgação do PPI ontem, o mercado elevou as expectativas de alta dos juros em setembro. A situação atual é de petróleo acima de US$ 100 e rendimentos dos Treasuries mantidos em níveis elevados. Se o CPI subjacente ficar acima das expectativas hoje à noite, as expectativas de alta dos juros em setembro subirão mais um degrau.#8月CPI今晚公布