#ZEC突破1200美元续刷新高 Mercado recua 58%, enquanto este setor dispara 213%: por que as moedas de privacidade se tornaram as maiores vencedoras do mercado cripto no ano

Já se passaram exatamente 335 dias desde que o Bitcoin atingiu sua máxima histórica, em 6 de outubro de 2025. Foi uma correção profunda que fez a grande maioria dos investidores de criptoativos sentir um arrepio: entre os 200 criptoativos de maior capitalização de mercado, a mediana dos preços recuou 58% em relação às máximas anteriores; os antes aquecidos setores de DePIN, Layer2 e Meme despencaram pela metade, enquanto o setor de jogos caiu 74%, praticamente retornando ao ponto de partida da alta. Mas, enquanto todo o mercado estava atolado na lama da correção, um setor não apenas resistiu ao impacto do mercado de baixa, como também atingiu novas máximas históricas — o setor de moedas de privacidade.
Os dados mais recentes dos índices setoriais da Glassnode mostram que o setor de moedas de privacidade, ponderado pela capitalização de mercado, acumulou uma alta de 213% desde a máxima do Bitcoin no ano passado, sendo o único setor de todo o mercado a superar a máxima histórica do Bitcoin.

“Destaque isolado” em meio à queda generalizada do mercado
Podemos perceber de forma clara o grau de divergência desta alta por meio de um conjunto de dados.
Desde a máxima do Bitcoin em outubro de 2025 até agora, os dez principais setores cripto enfraqueceram por completo:
O setor de DeFi, relativamente mais resiliente, caiu 27% em relação à máxima; tokens de plataformas de exchanges, blockchains Layer1 e o setor de IA recuaram 36%, 40% e 42%, respectivamente; os setores de RWA, Meme, Layer2 e DePIN caíram mais de 55%; e o setor de jogos, de pior desempenho, acumulou uma queda de 74%.
Nos últimos 30 dias, o mercado cripto passou por uma recuperação generalizada, e os dez setores registraram retornos positivos, mas o setor de moedas de privacidade continuou liderando todo o mercado, com uma alta de 90%.
Mais importante, essa alta mensal generalizada não alterou a estrutura de divergência de longo prazo do mercado: até o momento, com exceção das moedas de privacidade, os índices de todos os setores ainda estão abaixo das máximas anteriores de outubro de 2025. Em outras palavras, o mercado como um todo apenas se recuperou, e a grande maioria dos ativos ainda está no caminho de “recuperar o capital”; apenas as moedas de privacidade já entraram em um mercado de alta completamente independente.

Explosão de escala: de 7,1 bilhões para 33,6 bilhões, uma expansão de quase quatro vezes em um ano
Muitas pessoas ainda veem as moedas de privacidade como “ativos alternativos de nicho”, mas, em apenas um ano, o tamanho desse setor passou por uma transformação qualitativa. Dados da Glassnode mostram que, há um ano, a capitalização de mercado total das moedas de privacidade entre os 200 maiores ativos era de apenas US$ 7,1 bilhões; hoje, esse número disparou para US$ 33,6 bilhões, quase quadruplicando em escala e se aproximando da capitalização total da blockchain pública TRON. Vale destacar que quase metade do aumento da capitalização veio nos últimos 30 dias, evidenciando a velocidade e a intensidade da entrada de capital.
O efeito de liderança ficou extremamente evidente nesta alta: ZEC (Zcash), como líder absoluto do setor, disparou 2496% no último ano, respondendo por 62% da capitalização total do setor de privacidade e constituindo a principal força motriz da alta do índice. Sua posição em capitalização de mercado também saltou da 82ª colocação há um ano para a 7ª, entrando oficialmente no grupo dos 10 principais ativos; a veterana moeda de privacidade XMR (Monero) também dobrou sua capitalização no mesmo período, formando, junto com a ZEC, uma estrutura de liderança dupla no setor.

Não é uma dança de uma única moeda: o desempenho do setor confirma a lógica subjacente
Ao ver a alta exagerada da ZEC, muitas pessoas podem questionar: será que a alta das moedas de privacidade foi impulsionada à força por uma única moeda? Os dados dão uma resposta negativa clara. As estatísticas da Glassnode mostram que as 8 moedas de privacidade listadas há pelo menos um ano registraram retornos positivos no último ano; no mesmo período, apenas um oitavo dos ativos entre os 200 maiores por capitalização apresentou alta. No desempenho individual, DASH subiu 202% no ano, RAIL avançou 145% e XMR teve alta de 101%; até mesmo BDX, ZEN e DCR, de desempenho relativamente mais fraco, registraram retornos positivos, revelando uma tendência de alta generalizada.
Mesmo excluindo o impacto da líder ZEC, a combinação de moedas de privacidade ponderada pela capitalização ainda acumula alta de 85% no ano, e a alta desde a máxima do Bitcoin em outubro de 2025 também chegou a 56%, superando amplamente a média de todo o mercado. Nos últimos 90 dias, as principais moedas de privacidade, como DASH, XMR e ZEN, superaram o desempenho do Bitcoin, confirmando ainda mais que esta é uma alta setorial, e não uma especulação isolada em uma única moeda.
Ampliando o escopo para os 25 maiores criptoativos por capitalização, essa divergência fica ainda mais evidente: apenas 4 ativos estão acima dos preços registrados na máxima de 6 de outubro de 2025: ZEC, HYPE, XMR e WBT, sendo que ZEC e XMR pertencem ao setor de moedas de privacidade. Em comparação, HYPE representa um movimento individual independente; excluindo HYPE, o setor de DeFi acumula queda de 46% no ano; Ethereum, Dogecoin e outras moedas populares continuam abaixo das máximas anteriores.

Ilusão de alta generalizada: divergência de longo prazo sob a euforia mensal
No último mês, o mercado cripto pareceu retornar ao clima de um mercado de alta: 91,5% das moedas entre as 200 maiores por capitalização registraram alta, tornando este o mês de maior abrangência de ganhos generalizados nessa dimensão estatística. Mas, quando ampliamos o período para o ano, a realidade continua cruel: apenas 25 moedas registraram retornos positivos no ano, e a mediana dos preços de todas as moedas caiu 55%. Em outras palavras, por trás da aparente euforia da alta generalizada, a grande maioria dos ativos continua profundamente mergulhada em um mercado de baixa.

Um sinal ainda mais preocupante é que a dispersão dos retornos de 30 dias dos índices dos dez principais setores atingiu o nível mais alto desde 20 de novembro de 2025. Isso significa que, por trás de uma alta aparentemente generalizada, a diferença de retornos entre os setores está aumentando rapidamente, e o capital do mercado está se concentrando nos poucos setores mais fortes, tornando cada vez mais evidente o efeito 80/20.
Em suma: o último mês foi um período de recuperação para todo o mercado, mas, no ciclo anual, o efeito de geração de ganhos está altamente concentrado no setor de moedas de privacidade.

Reflexão aprofundada: a lógica subjacente à ascensão das moedas de privacidade e alertas de risco
O movimento independente das moedas de privacidade nesta rodada não é de forma alguma uma especulação temática de curto prazo, mas conta com uma lógica subjacente profunda:
1. Com o endurecimento da regulamentação, a privacidade se torna uma necessidade escassa
A direção geral da regulamentação cripto global caminha rumo à transparência e à conformidade, enquanto as ferramentas de análise on-chain se tornam cada vez mais avançadas, e o rastreamento de endereços e a identificação da origem dos recursos já se tornaram padrão para órgãos reguladores e investidores institucionais. Nesse ambiente, o “atributo nativo de privacidade” dos criptoativos tornou-se um recurso escasso — para usuários e instituições que buscam autonomia financeira e desejam proteger a privacidade de seus ativos on-chain, as moedas de privacidade são uma escolha insubstituível. O crescimento rígido da demanda é a lógica subjacente mais importante desta alta.
2. A evolução tecnológica rompe estereótipos: privacidade também pode ser compatível com a conformidade
No passado, as moedas de privacidade nunca conseguiram se livrar do rótulo de “ferramenta da dark web”, em grande parte porque a tecnologia não conseguia equilibrar privacidade e conformidade. Já a nova geração de moedas de privacidade, representada pela ZEC, por meio da evolução contínua da tecnologia de provas de conhecimento zero, alcançou a “transparência opcional”: pode atender às necessidades de privacidade transacional dos usuários comuns e, ao mesmo tempo, oferecer interfaces de auditoria para instituições e cenários em conformidade. Essa característica tecnológica permitiu que as moedas de privacidade saíssem oficialmente da zona cinzenta e conquistassem o reconhecimento do capital tradicional.
3. Retorno do valor no mercado de baixa: narrativas de necessidades reais sempre vencem narrativas baseadas em histórias
Ao revisar o mercado cripto dos últimos dois anos, IA, RWA, DePIN, SocialFi… novos conceitos surgiram continuamente, mas a grande maioria permaneceu na fase de contar histórias, sem suporte de uma demanda real. Quando chega o mercado de baixa, o capital sai dos temas conceituais e flui para setores com necessidades reais e valor prático de uso. A privacidade é a essência das criptomoedas e também uma das necessidades mais rígidas; sua ascensão representa, em essência, o retorno do valor de mercado.
É claro que também devemos avaliar os riscos de forma racional: por um lado, as moedas de privacidade continuam enfrentando incertezas regulatórias, e as políticas restritivas a tokens de privacidade ainda existem em alguns países e regiões, constituindo uma espada de Dâmocles suspensa sobre o setor; por outro lado, a alta de curto prazo foi grande demais: o setor quase dobrou nos últimos 30 dias, acumulando um grande volume de posições com lucro, o que cria uma necessidade de correção e consolidação no curto prazo, enquanto a divergência de valuation dentro do setor também deve se intensificar.

Conclusão
Olhando para um ciclo mais longo, esta explosão das moedas de privacidade é apenas o começo. Com a popularização dos ativos digitais, a demanda dos usuários por privacidade e autonomia sobre seus ativos só tende a crescer, e o setor de privacidade gradualmente passará de um “setor marginal” do mercado cripto a uma “infraestrutura central”. Para os investidores, não se deve apenas invejar os ganhos de curto prazo, mas também prestar atenção à capacidade tecnológica dos projetos, aos casos reais de uso e à conformidade. Afinal, o valor de longo prazo de qualquer setor precisa, em última instância, retornar aos fundamentos.$ZEC