Os sinais de lucro on-chain do Bitcoin estão melhorando, mas o mercado ainda não está fora de perigo

A estrutura on-chain do BTC está melhorando, mas os dados mais recentes ainda não mostram a lucratividade extrema normalmente associada a um mercado eufórico em estágio avançado. O BTC está sendo negociado em torno de US$ 80 mil, enquanto o preço realizado das moedas mantidas por 1 a 3 meses está próximo de US$ 63 mil. Isso deixa o grupo com um lucro não realizado de aproximadamente 27%, uma recuperação significativa em relação às condições negativas observadas durante as retrações anteriores. Os detentores de curto prazo, portanto, voltaram a ter lucro, mas a margem de segurança continua moderada, e não extrema.

A Margem de Lucro/Prejuízo ainda está abaixo dos principais níveis históricos de referência de 40% e 70%. A média móvel de 30 dias se recuperou do território negativo, indicando que a lucratividade entre os participantes recentes do mercado está sendo reconstruída. Historicamente, a zona de 40% representou um ambiente de lucro muito mais forte, enquanto movimentos em direção a 70% coincidiram com ganhos não realizados substancialmente maiores. O posicionamento atual, portanto, sugere recuperação, e não euforia generalizada no curto prazo.

O segundo gráfico apresenta um sinal mais cauteloso. A razão de lucro/prejuízo realizado do Bitcoin em 7 dias caiu repetidamente abaixo de 1 durante 2026, o que significa que os prejuízos realizados excederam temporariamente os lucros realizados. Vários períodos concentrados de venda ocorreram enquanto o BTC se movimentava pela faixa aproximada de $60K a $90K . Esses episódios mostram que, apesar da recuperação do preço, os participantes do mercado continuam dispostos a realizar prejuízos quando o momentum enfraquece. A lucratividade realizada também teve dificuldade para manter uma expansão sustentada acima de sua linha de base de longo prazo.

O nível principal a monitorar é, portanto, a diferença entre o preço atual do BTC e o preço realizado de ~$63K do grupo de 1 a 3 meses. Enquanto o BTC permanecer confortavelmente acima dessa base de custo, os detentores de curto prazo continuarão, no agregado, no lucro. Uma alta contínua na margem de lucro sem um novo aumento nos prejuízos realizados fortaleceria a estrutura de recuperação. Por outro lado, uma queda sustentada em direção ao preço realizado poderia aumentar rapidamente a pressão de venda.