#WTI原油 Preços do petróleo podem sofrer uma “grande queda”? Bessent: após o fim do conflito com o Irã, o petróleo pode cair para US$ 40 a 50

O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, afirmou que, assim que o conflito com o Irã terminar, os preços internacionais do petróleo poderão sofrer uma forte queda, chegando até a US$ 40 a 50 por barril. Com o recuo dos preços de energia, os rendimentos dos títulos globais, que recentemente foram impulsionados pela alta do petróleo e pelas preocupações com a inflação, também poderão cair.
Ele afirmou em uma entrevista na sexta-feira que, após o fim do atual conflito com o Irã, o mercado global de petróleo poderá voltar a apresentar um excesso significativo de oferta. Bessent disse: “No fim, sairemos deste conflito com o Irã, e espero que os preços do petróleo caiam”.
Ele acrescentou que, com a entrada de uma grande quantidade de nova oferta no mercado no futuro, “o petróleo bruto pode cair para US$ 50, ou até US$ 40”, momento em que o mercado de petróleo poderá registrar um excesso de oferta muito significativo.
No entanto, Bessent não forneceu um cronograma específico para o fim do conflito com o Irã. Atualmente, ainda não há sinais claros de que os combates estejam perto do fim.
Nesta semana, um deputado republicano do Comitê de Serviços Armados da Câmara dos Representantes dos EUA chegou a descrever a atual situação militar como um “impasse”. Os preços internacionais da energia subiram significativamente após novos ataques militares recíprocos entre os EUA e o Irã nesta semana.
Na sexta-feira, o petróleo Brent ainda era negociado acima de US$ 95 por barril, próximo dos níveis mais altos desde julho; o petróleo do tipo West Texas Intermediate (WTI), dos EUA, permanecia em torno de US$ 91 por barril. Isso significa que, caso a avaliação de Bessent sobre os preços do petróleo após a guerra se concretize, os preços do petróleo bruto poderão cair quase pela metade em relação aos níveis atuais. A alta persistente do petróleo nos últimos tempos tornou-se uma das principais pressões enfrentadas pelo mercado global de títulos.
A alta dos preços da energia aumentou as preocupações do mercado com uma reaceleração da inflação e levou os investidores a elevar suas expectativas para os níveis futuros das taxas de juros. Nesta semana, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos chegou a atingir o nível mais alto desde 2023, enquanto os rendimentos dos títulos soberanos de referência de vários países também subiram.
Bessent considera que, atualmente, a relação entre as taxas de juros e os preços do petróleo está especialmente evidente. Ele afirmou que a correlação entre as taxas de juros e os preços do petróleo está em um nível muito alto e que, assim que o conflito com o Irã terminar, a queda dos preços da energia ajudará a aliviar as pressões inflacionárias gerais e impulsionará uma nova queda das taxas de juros de mercado. Ele disse: “O conflito com o Irã acabará, e, nesse momento, tanto a alta de curto prazo das taxas de juros quanto a inflação geral recuarão”. Essa avaliação significa que, na visão de Bessent, a forte alta recente dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA não representa inteiramente uma deterioração estrutural das perspectivas de inflação de longo prazo nos EUA; uma parcela considerável da pressão vem do choque nos preços da energia provocado pelo conflito com o Irã. Se a oferta global de petróleo voltar a ficar folgada após o fim da guerra, uma rápida queda dos preços poderá aliviar simultaneamente a inflação e as pressões sobre o mercado de títulos.
Ao mesmo tempo, Bessent também minimizou o impacto que uma possível redução das posições em títulos do Tesouro dos EUA pelo fundo soberano da Noruega poderia provocar. Como um dos maiores fundos soberanos do mundo, o fundo soberano da Noruega está considerando reduzir sua alocação em títulos do Tesouro dos EUA. De acordo com análises relacionadas, caso o plano seja implementado, suas posições em títulos do Tesouro dos EUA poderão ser reduzidas em cerca de US$ 75 bilhões. Em um momento de enorme necessidade de financiamento do governo dos EUA e de crescente sensibilidade dos investidores à demanda por títulos americanos de longo prazo, a notícia chegou a intensificar as preocupações do mercado com a demanda pelos títulos da dívida do governo dos EUA. Bessent, porém, considera que o lado norueguês não está simplesmente se retirando dos ativos americanos, mas provavelmente realocando recursos dentro dos ativos dos EUA para obter retornos maiores.
Ele afirmou que apoiaria “fortemente” um plano do fundo soberano da Noruega para aumentar os investimentos em títulos relacionados à Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Fannie Mae e Freddie Mac são instituições de financiamento habitacional autorizadas pelo governo dos EUA, enquanto a Ginnie Mae é uma instituição federal de financiamento habitacional dos EUA; seus títulos geralmente oferecem rendimentos superiores aos dos títulos do Tesouro americano. Na visão de Bessent, mesmo que o fundo norueguês reduza suas posições em títulos do Tesouro dos EUA, isso não significa necessariamente que os recursos estrangeiros estejam se retirando completamente dos ativos financeiros americanos. Ainda assim, a notícia sobre uma possível redução das posições do fundo norueguês em títulos americanos ocorreu em um momento relativamente sensível.
Uma métrica da dívida federal dos EUA recentemente ultrapassou o recorde de US$ 40 trilhões. A enorme necessidade de financiamento fiscal significa que o governo americano precisa continuar atraindo investidores domésticos e estrangeiros para comprar títulos do Tesouro. Por isso, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA está atualmente sujeito, ao mesmo tempo, a múltiplos fatores, incluindo o déficit fiscal, a enorme oferta de títulos, a alta dos preços da energia e as expectativas de inflação.
A avaliação de Bessent considera a trajetória dos preços do petróleo após o fim do conflito com o Irã uma variável importante para aliviar essas pressões. Se o petróleo bruto realmente cair fortemente dos atuais níveis acima de US$ 90 para a faixa de US$ 40 a 50, isso poderá não apenas reduzir rapidamente a inflação de energia, como também se tornar um catalisador importante para impulsionar uma nova queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. $XBRUSD