$AVGO Vamos falar sobre o balanço da Broadcom de ontem
Após o fechamento de ontem, a gigante dos chips Broadcom (AVGO) divulgou o balanço do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026. Pode-se dizer que esse balanço teve tanto “surpresas” quanto “sustos”.

Primeiro, as surpresas: a receita do terceiro trimestre foi de US$ 29,591 bilhões, alta de 86% na comparação anual, superando a expectativa do mercado de US$ 29,362 bilhões. O lucro líquido GAAP foi de US$ 13,088 bilhões, alta de 216% na comparação anual. O lucro ajustado por ação foi de US$ 3,32, também acima da expectativa de US$ 3,23.
O mais impressionante foi o negócio de semicondutores para IA — receita de US$ 16,7 bilhões, alta de 221% na comparação anual e de 54% na comparação trimestral. Vale lembrar que a receita total da divisão de soluções de semicondutores foi de apenas US$ 20,839 bilhões, o que significa que a IA respondeu por 80%.
Na teleconferência, o CEO da Broadcom, Hock Tan, elevou diretamente a projeção de receita do negócio de IA no ano fiscal de 2026 de US$ 56 bilhões para US$ 58 bilhões, alta de 186% na comparação anual. Ele também lançou uma projeção ainda mais ousada: até 2027, a receita de IA dobrará para cerca de US$ 115 bilhões; em 2028, dobrará novamente para US$ 230 bilhões. O lucro por ação da companhia pode superar US$ 30.
Quão impressionante é esse número? Uma receita de IA de US$ 230 bilhões em 2028 equivaleria a quase o dobro da receita anual atual de toda a Broadcom. Atualmente, a Broadcom projeta chips aceleradores de IA personalizados para empresas como Google, Meta e OpenAI. No terceiro trimestre, a empresa deu destaque ao chip personalizado Jalapeno, desenvolvido em conjunto com a OpenAI. Na reunião sobre o balanço, Hock Tan afirmou que a Broadcom já começou a entregar em volume à Google o produto de próxima geração TPU 8i, dizendo que seu desempenho é equivalente ou superior ao do Vera Rubin, da Nvidia.

Agora, os “sustos”: após a divulgação do balanço, as ações da Broadcom chegaram a despencar mais de 6% no after-market. O motivo foi a projeção de receita para o quarto trimestre — a companhia espera uma receita de cerca de US$ 34,8 bilhões no quarto trimestre, abaixo da expectativa do mercado de US$ 35,03 bilhões.
O mercado é assim: a gestão das expectativas é mais importante do que qualquer outra coisa. Um bom resultado é obrigação, mas, se a companhia apresenta uma “perspectiva para o próximo trimestre” abaixo das expectativas, o capital sai correndo. O interessante, porém, é que durante a teleconferência de resultados seguinte, as ações da Broadcom passaram da queda para a alta. A “forte recuperação em V” no after-market mostra que, após ouvir as perspectivas do CEO para o futuro, o mercado recuperou a confiança.
O desempenho das ações da Broadcom neste ano, na verdade, ficou atrás do mercado — até o fechamento de quarta-feira, subiam apenas cerca de 6% desde o início de 2026, enquanto o índice S&P 500 avançava 12% no mesmo período. Mas desde o fim de 2022, quando o ChatGPT desencadeou a febre da IA, as ações da Broadcom dispararam mais de seis vezes, e o valor de mercado chegou a cerca de US$ 1,8 trilhão.
Para os investidores de valor, a lógica central desse balanço da Broadcom é bastante clara:
No curto prazo, há volatilidade (a projeção para o quarto trimestre ficou ligeiramente abaixo das expectativas); no médio prazo, há sustentação (a receita de IA continua crescendo em ritmo acelerado); e, no longo prazo, há espaço para imaginar um crescimento expressivo (a receita de IA dobrará consecutivamente em 2027 e 2028).
Quanto a decidir se vale alocar recursos nesse nível, isso depende de você ser um operador de curto prazo com horizonte de três meses ou um investidor de longo prazo com horizonte de três anos. $AVGO