#加密市场观察 Saiu o mais recente Livro Bege do Fed! O sinal é ambíguo, o mercado cripto vai virar?

Em 3 de setembro, no horário local, o Federal Reserve divulgou a mais recente edição do Livro Bege. Considerado pelo mercado um importante indicador da direção das políticas do Fed, o relatório influencia os mercados de capitais globais, e o mercado de criptomoedas também precisa acompanhar de perto os sinais emitidos pelo documento. O relatório abrange a situação econômica de diferentes regiões dos Estados Unidos desde o início de julho. Entre os 12 distritos do Fed em todo o país, 10 registraram crescimento econômico de leve a moderado, enquanto a atividade econômica nos 2 restantes permaneceu praticamente estável. De modo geral, a economia americana continua resiliente, sem a rápida recessão temida pelo mercado.

Analisando os setores, o mercado consumidor americano apresenta uma forte polarização. Os gastos gerais dos consumidores aumentaram ligeiramente, mas a população está cada vez mais sensível aos preços dos produtos. O consumo de alto padrão continua aquecido, enquanto o setor automotivo enfrenta desaquecimento. A demanda por veículos foi pressionada por diversos fatores, como a redução da confiança do mercado, a alta dos preços dos combustíveis e o aumento dos custos dos empréstimos, resultando em vendas decepcionantes.

A indústria manufatureira foi um dos grandes destaques: a atividade industrial se recuperou na maioria dos distritos, e os pedidos relacionados à defesa e aos data centers foram muito fortes, impulsionando o setor industrial. O mercado de trabalho, por sua vez, esfriou significativamente, com aumento limitado no número de vagas. A demanda por trabalhadores na indústria manufatureira e na construção ainda é razoável, mas a necessidade de mão de obra no varejo e no setor hoteleiro já começou a diminuir. Quanto aos preços, eles mantiveram uma alta moderada em várias regiões. Os custos de energia, logística, matérias-primas e tarifas continuam pesando sobre as empresas. A avaliação predominante entre as empresas é de que a direção geral da economia será positiva, mas a volatilidade dos preços de energia, os rumos das políticas e os conflitos geopolíticos trouxeram um alto grau de incerteza.

Interpretado sob a perspectiva do mercado cripto, o Livro Bege trouxe um sinal “neutro, com viés dovish”. A economia está resiliente, o que significa que o Fed não enfrenta, por enquanto, pressão para cortar os juros com urgência; mas a desaceleração do mercado de trabalho e o aumento da incerteza econômica também abrem caminho para o início de uma política de flexibilização posteriormente.

Para o Bitcoin e os diversos criptoativos, as expectativas de liquidez são sempre o principal motor do mercado. Se os dados econômicos dos Estados Unidos continuarem enfraquecendo, as expectativas de cortes de juros do mercado aumentarão, o que geralmente pode impulsionar uma onda de alta baseada no sentimento no mercado cripto. Por outro lado, se a economia continuar forte e o momento dos cortes de juros for adiado repetidamente, o mercado cripto provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilação. A maior característica do mercado neste momento é justamente a incerteza, e este Livro Bege reforça ainda mais o cenário atual.
Para os participantes do mercado cripto, não é recomendável apostar unilateralmente em uma tendência de alta ou de baixa. Daqui em diante, será necessário acompanhar continuamente dados importantes, como a inflação e o payroll, para avaliar o ritmo das políticas do Fed. $BTC ‌