Os mercados financeiros dos EUA estão passando por uma mudança significativa de narrativa: das expectativas de corte de juros pelo Fed em setembro de 2026, agora para a possibilidade de uma alta de 25 pontos-base, com probabilidade de chegar a 70% (com base nos dados da CME de 2 de setembro de 2026). Essa mudança é impulsionada pela inflação ainda acima da meta (PCE de 3,7% na comparação anual, Core PCE de 3,3%), pela alta dos preços de energia devido a conflitos geopolíticos e por declarações hawkish de autoridades do Fed, incluindo o presidente Kevin Warsh.

O Wells Fargo revisou suas projeções para a política monetária e agora prevê altas de juros em 2026 e 2027, levando a meta da taxa dos federal funds para a faixa de 4,00%–4,25%. No entanto, essa projeção enfatiza mais os riscos de uma política mais restritiva do que uma certeza de alta em setembro.

Outro fator importante é o rendimento dos Treasuries de 10 anos, próximo de 4,8%, o nível mais alto desde 2023. Isso reflete não apenas as expectativas em relação à política do Fed, mas também o prêmio de risco sobre a dívida crescente dos EUA (mais de US$ 40 trilhões) e as grandes necessidades de financiamento, inclusive para investimentos em infraestrutura de IA. A alta dos rendimentos aumenta diretamente o custo de capital em toda a economia, independentemente da decisão do Fed sobre os juros de curto prazo.

Enquanto isso, os dados do mercado de trabalho (ADP) mostram uma desaceleração, mas ainda não um colapso, criando um dilema para o Fed entre controlar a inflação e apoiar o crescimento.

Implicações para os ativos:

· Ações e cripto: Potencial pressão sobre as avaliações devido ao aumento da taxa de desconto e à liquidez mais restrita, mas a reação dependerá fortemente dos dados macroeconômicos.
· Ouro: Espremido entre a pressão da alta dos rendimentos reais e o suporte da demanda por ativos de proteção decorrente das incertezas geopolíticas e fiscais.

Conclusão: A narrativa do mercado mudou de “cortes de juros” para uma política “mais restritiva por mais tempo” (higher for longer). A decisão de setembro ainda dependerá dos dados oficiais de emprego (4 de setembro) e da inflação de energia, mas a principal mensagem do mercado de títulos é que o custo de capital nos EUA provavelmente permanecerá alto, tornando o rendimento dos Treasuries de 10 anos um indicador mais crucial do que a decisão do Fed sobre os juros de curto prazo
#GateEventContractChallenge $BTC