Se você ainda não está muito confiante em relação aos próximos seis meses, dê uma olhada aqui.

Às vezes, os preços podem enganar, mas o fluxo de capital não.

Veja primeiro alguns dados interessantes: os ETFs de BTC acumularam entradas líquidas de aproximadamente 3,52 bilhões de dólares em agosto, sendo que apenas no dia 20 de agosto entraram 606 milhões de dólares.

O ETH também não ficou para trás.

Os ETFs de ETH acumularam entradas líquidas de aproximadamente 1,77 bilhão de dólares em agosto. No dia 27 de agosto, as entradas chegaram a cerca de 226 milhões de dólares, e, desde meados de agosto, o fluxo de capital acelerou claramente.

Olhando para um período mais recente, a última semana:

Os ETFs de BTC registraram entradas líquidas de aproximadamente 924 milhões de dólares, dos quais o IBIT, da BlackRock, contribuiu sozinho com cerca de 938 milhões de dólares.

Os ETFs de ETH registraram entradas líquidas de aproximadamente 824 milhões de dólares, enquanto o ETHA, da BlackRock, manteve entradas de capital durante 10 pregões consecutivos.

O que realmente merece atenção, na verdade, é a semana de meados de agosto.

Os ETFs spot de BTC dos Estados Unidos registraram entradas de aproximadamente 1,92 bilhão de dólares, enquanto os ETFs de ETH receberam cerca de 697 milhões de dólares. Isso levou as entradas semanais em produtos de investimento em criptomoedas no mundo todo a atingir aproximadamente 3,2 bilhões de dólares, o melhor desempenho semanal desde outubro de 2025.

É claro que o mercado nunca oferece sinais de forma constante.

As declarações hawkish de Waller fizeram as expectativas de alta dos juros em setembro aumentarem significativamente por um período, e, em 28 de agosto, os ETFs de BTC também registraram saídas líquidas de aproximadamente 202 milhões de dólares.

Mas o interessante é que o pânico não durou muito.

Após o fim de semana, o capital voltou rapidamente, e o primeiro pregão já registrou novamente entradas líquidas de aproximadamente 217 milhões de dólares.

Isso, na verdade, merece mais atenção do que as altas e quedas de um único dia.

Minha avaliação continua sendo bastante simples: é muito provável que não haja alta de juros em setembro.

A alta contínua dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos e a desvalorização persistente do iene estão pressionando cada vez mais o Federal Reserve. Neste momento, parece que o Fed ainda precisa manter uma postura hawkish em seus discursos, mas seu espaço real para agir está cada vez mais limitado.

Por isso, prefiro interpretar esse movimento de agosto como uma janela de observação:

Se os ETFs de BTC e ETH continuarem mantendo entradas fortes em setembro, a alta de agosto talvez não tenha sido apenas uma recuperação técnica, mas sim a primeira etapa de uma nova alocação institucional em ativos de risco.

É claro que, se o capital começar a sair de forma contínua, a lógica também se inverterá.

Mas, pelo menos por enquanto, tendo a acreditar mais na primeira possibilidade.

Afinal, os grandes movimentos de alta nunca esperam que todos tenham certeza para começar.

O mercado não vai esperar por todos para embarcarem.