#AnthropicSigns35BCloudDeal

Em 31 de agosto de 2026, a Anthropic — empresa de IA por trás do Claude — assinou um acordo de computação em nuvem no valor de US$ 35 bilhões com a Lambda, uma provedora de nuvem apoiada pela Nvidia, segundo a Bloomberg e o The Wall Street Journal. A infraestrutura: um data center no condado de Nueces, no Texas, desenvolvido pela Hut 8, uma mineradora de bitcoin que se tornou desenvolvedora de data centers — e o ponto surpreendente: a própria Nvidia deterá o arrendamento. É o mais recente de uma impressionante série de acordos de computação que mostram como a IA consome capital, eletricidade e chips como nunca antes.

Primeiro, o que é um acordo de nuvem e por que ele vale US$ 35 bilhões? Isso significa que a Anthropic não está construindo seus próprios data centers; ela aluga um enorme poder computacional de uma provedora de nuvem que opera servidores equipados com chips de IA. Modelos como o Claude são treinados e executados em chips especiais — GPUs da Nvidia, TPUs do Google e aceleradores personalizados — que precisam de data centers, refrigeração e eletricidade enormes. Estimativas do setor colocam o custo de um data center de um gigawatt em cerca de US$ 50 bilhões, com aproximadamente US$ 35 bilhões, cerca de 70%, destinados aos próprios chips. Portanto, US$ 35 bilhões são essencialmente a conta dos chips de um data center gigantesco — é esse o nível de custo da infraestrutura de IA.

E esse acordo não é um caso isolado. Na semana passada, a Anthropic se comprometeu com US$ 45 bilhões para a Nscale por seis anos de capacidade da Nvidia (460 megawatts) na Virgínia Ocidental. Antes disso vieram o Google (até um milhão de TPUs personalizadas, com mais de um gigawatt de capacidade), a Amazon (até cinco gigawatts), o Google mais a Broadcom (cinco gigawatts de TPUs), a Microsoft (US$ 30 bilhões em computação do Azure mais um gigawatt de hardware da Nvidia) e a SpaceX (capacidade de GPUs em seus centros Colossus). Total: aproximadamente 12 a 13 gigawatts distribuídos entre seis provedores — um dos maiores programas de aquisição de computação já reunidos.

Os números por trás da Anthropic explicam a urgência. Sua receita anualizada passou de aproximadamente US$ 1 bilhão no fim de 2024 para cerca de US$ 5 bilhões em meados de 2025, cerca de US$ 7 bilhões em outubro de 2025 e, depois, US$ 30 bilhões a US$ 40 bilhões na primavera de 2026 — impulsionada principalmente pela ferramenta de programação Claude Code e pelo uso empresarial de sua API. Uma expansão de 30 a 40 vezes em dezesseis meses. A avaliação acompanhou: US$ 61,5 bilhões em março de 2025, cerca de US$ 350 bilhões em novembro de 2025 após um investimento de US$ 15 bilhões da Microsoft e da Nvidia e, depois, US$ 965 bilhões após o investimento em maio de 2026, quando levantou US$ 65 bilhões em uma rodada Série H liderada por Altimeter, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia. Isso representa um aumento de 15,7 vezes em pouco mais de um ano, e as negociações no mercado secundário já indicam quase US$ 1 trilhão. Com um IPO esperado, a Anthropic supostamente planeja dizer aos investidores que sua oportunidade potencial de receita supera US$ 30 trilhões, ultrapassando os US$ 28,5 trilhões da SpaceX.

Agora, ampliando a visão para o setor, onde os percentuais ficam impressionantes. A Dell'Oro projeta que os gastos de capital mundiais em data centers superarão US$ 3 trilhões até 2030, com os aceleradores de IA representando cerca de um terço desse valor. A McKinsey estima que a infraestrutura relacionada à IA exigirá US$ 5,2 trilhões até 2030, ou cerca de 156 gigawatts de capacidade. A UBS prevê que as hiperscalers gastarão US$ 4,1 trilhões em infraestrutura de IA de 2026 a 2028 — mais de três vezes os US$ 1,29 trilhão dos seis anos anteriores — com os gastos de capital subindo de US$ 1,009 trilhão em 2026 para US$ 1,619 trilhão em 2028, um salto de 60% em dois anos. A Goldman Sachs espera que o consumo de energia dos data centers aumente 165% de 2023 a 2030; os servidores otimizados para IA crescem 30% ao ano, contra 9% dos convencionais, e uma hiperscaler de IA já usa eletricidade equivalente à de 100.000 residências.

No lado das ações, o acordo é mais um impulso para a Nvidia, que fechou a segunda-feira a US$ 220,78, em alta de 1,48%, após anunciar uma recompra trimestral de US$ 20 bilhões — cerca de 0,38% de seu valor de mercado. A Nvidia agora está perto de US$ 5,25 trilhões, a empresa mais valiosa do mundo, com uma faixa de 52 semanas de US$ 164,07 a US$ 236,54 e um múltiplo preço/lucro na casa dos 30 e poucos. Ainda assim, a Nvidia subiu apenas cerca de 16% em 2026, contra 62% do índice PHLX Semiconductor — o mercado questiona se até mesmo a Nvidia conseguirá crescer acompanhando este ciclo de gastos de capital. Os analistas ainda veem potencial de alta: metas médias entre cerca de US$ 308 e US$ 323, com a Raymond James elevando recentemente sua meta para US$ 352. E observe a estrutura: a Nvidia investe na Lambda, aluga da Hut 8 o local no Texas e fornece o hardware — transformando seu balanço patrimonial em um motor de demanda que garante pedidos de chips para vários anos.

Agora, os riscos, porque uma análise honesta os nomeia. Primeiro, o financiamento circular: a Nvidia investe na Lambda, a Lambda compra chips da Nvidia e a Anthropic aluga capacidade — a receita circula dentro de um ecossistema parcialmente financiado pela própria Nvidia. Segundo, a relação entre gastos de capital e receita: espera-se que Amazon, Microsoft e Alphabet gastem cerca de 102% de sua receita de nuvem em gastos de capital em 2026, reciclando quase toda a receita de nuvem em infraestrutura de IA — algo sustentável apenas enquanto a receita continuar se expandindo. Terceiro, o precipício da depreciação: chips que se tornam obsoletos em dois ou três anos significam baixas contábeis brutais. Quarto, energia: a eletricidade, e não os chips, pode ser o verdadeiro gargalo. Quinto, avaliação: até os otimistas admitem que a Anthropic, negociada a 22 a 25 vezes a receita, está cara, e que “a taxa anualizada é um número de comunicado à imprensa” — o valor de US$ 30 bilhões a US$ 40 bilhões é uma previsão da empresa, não uma realidade auditada. Por fim, dependência: sua distribuição entre várias nuvens — AWS, Google, Microsoft, Lambda e Nscale — é parcialmente uma proteção contra qualquer ponto único de estrangulamento.

Agora, minha própria opinião — os números contam apenas metade da história. Na minha visão, este acordo de US$ 35 bilhões é um sinal estrutural, não apenas uma manchete. A computação de IA está se tornando a eletricidade do século 21 — não há IA sem chips, energia e data centers, e quem controlar essa camada controlará o setor. O compromisso da Anthropic de aproximadamente US$ 80 bilhões em computação em um único mês (US$ 45 bilhões para a Nscale mais US$ 35 bilhões para a Lambda), ainda como empresa privada, mostra que a computação, e não apenas a qualidade dos modelos, é o principal campo de batalha — uma corrida pela capacidade com anos de antecedência. A jogada mais inteligente de toda a história é a Nvidia deter o próprio arrendamento: ela monetiza seu balanço patrimonial, garante demanda por seus próprios chips durante anos e se torna indispensável — um controle estratégico que nenhuma fabricante de chips jamais teve. Para os investidores, minha opinião é esta: o tema da infraestrutura de IA é real e provavelmente ainda está no começo, mas está precificado para a perfeição. O ganho de 16% da Nvidia contra 62% do setor mostra que o mercado já teme o pico. Não compre com base em manchetes; observe a utilização, as margens das nuvens e se a receita do Claude continua crescendo de forma composta. Os vencedores serão aqueles que converterem gastos de capital em receita recorrente duradoura, não os que mais gastarem. Espere alta volatilidade — energia, capital e execução são os gargalos, e nenhum setor aumenta os gastos de capital em 60% ao ano para sempre. Mas, na próxima década, as empresas na interseção entre modelos de IA, chips e data centers estarão construindo a infraestrutura de tudo. Este acordo é uma pequena, mas muito barulhenta, prova disso.

Em resumo: a IA não está desacelerando, está dobrando a aposta. A Anthropic gasta como uma empresa que acredita que o futuro terá uma enorme demanda por computação, a Nvidia está financiando as vendas de pás de toda a corrida do ouro, e a única questão é quem transformará os maiores gastos nos maiores lucros. Essa é a história por trás da manchete.

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