$AMZN continua demonstrando por que escala e infraestrutura permanecem vantagens decisivas na era da IA.

No segundo trimestre, a Amazon registrou US$ 200,6 bilhões em receita, alta de 20% na comparação anual. A AWS acelerou para um crescimento de 36,7% — seu ritmo mais rápido em 18 trimestres — alcançando uma taxa anualizada de US$ 169 bilhões. Tanto o negócio de IA quanto o negócio de chips personalizados ultrapassaram US$ 25 bilhões em receita anualizada, crescendo a taxas de três dígitos.

A principal força da Amazon é sua capacidade de reacelerar o crescimento da nuvem em escala massiva enquanto desenvolve simultaneamente silício próprio e infraestrutura de IA. Poucas empresas conseguem expandir a capacidade de forma tão agressiva, melhorar as margens e ainda reportar uma carteira de US$ 496 bilhões em demanda contratada da AWS.

Os gastos de capital foram elevados para aproximadamente US$ 220 bilhões no ano, à medida que os custos de memória e de data centers aumentam. A administração deixou claro que, mesmo nesse nível, a capacidade permanecerá limitada até 2026 e provavelmente também em 2027.

Embora o fluxo de caixa livre esteja temporariamente pressionado por esses investimentos, a combinação do crescimento acelerado da AWS, da publicidade de alta margem e de um efeito volante do varejo que continua se expandindo dá à Amazon uma das plataformas mais diversificadas e duráveis da tecnologia.

Para a $AMZN, a oportunidade não é simplesmente participar da IA. É controlar uma camada crítica da infraestrutura que a impulsiona.
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