#NVIDIAEarnings NVIDIAEarnings

A NVIDIA divulgou os resultados fiscais do 2º trimestre de 2027 após o fechamento em 26 de agosto, e a reação do mercado foi imediata. A ação fechou a 151,50 e chegou a 162,40 no after-hours, alta de 7,2%. Isso coloca o valor de mercado em US$ 4,02 trilhões e faz a NVIDIA voltar a ser a maior empresa do mundo.

Isso não foi apenas uma superação das estimativas. Foi uma superação, uma elevação das projeções e comentários que eliminaram a última dúvida sobre os investimentos em capex de IA em 2026.

Números principais

Receita de US$ 54,2 bilhões. Estimativa de US$ 51,8 bilhões. Superação de US$ 2,4 bilhões ou 4,6%. Alta de 58% ano a ano.

EPS não GAAP de 1,34. Estimativa de 1,27. Superação de 0,07. Alta de 49% ano a ano.

EPS GAAP de 1,28.

Margem bruta não GAAP de 75,8%. Estimativa de 75,4%. Queda de 120 pontos-base ano a ano devido à expansão do Blackwell, mas 40 pontos-base melhor do que o temido.

Margem operacional não GAAP de 63,4%.

Fluxo de caixa livre de US$ 22,1 bilhões. Lucro líquido não GAAP de US$ 33,1 bilhões.

Projeções para o 3º trimestre

Receita de US$ 58,0 bilhões, com margem de variação de 2% para mais ou para menos. Estimativa de US$ 54,9 bilhões. Elevação de US$ 3,1 bilhões no ponto médio.

Margem bruta não GAAP esperada em 76,0%.

A empresa espera novamente crescimento sequencial no segmento de Data Center.

Resultados por segmento

Data Center: US$ 41,7 bilhões. Estimativa de US$ 39,9 bilhões. Alta de 67% ano a ano. 77% da receita total.

Gaming: US$ 3,8 bilhões. Estimativa de US$ 3,6 bilhões. Alta de 12%. A série RTX 50 está vendendo bem.

Professional Visualization: US$ 1,9 bilhão. Alta de 22%. Omniverse e design de IA.

Automotivo: US$ 920 milhões. Alta de 41%. Recorde. 8 montadoras em produção com o DRIVE Thor.

Detalhes do Data Center

Essa é a história. US$ 41,7 bilhões é um recorde histórico, e o Blackwell agora está sendo enviado em volume.

Quatro impulsionadores da demanda.

1. Hyperscalers. Meta, Microsoft, Google, Amazon e Oracle aumentaram os pedidos. O capex anualizado das 5 maiores empresas é de US$ 420 bilhões. De 55% a 60% vai para GPUs e redes da NVIDIA. Elas estão construindo fábricas de IA.

2. IA soberana. 22 países anunciaram infraestrutura nacional de IA no 2º trimestre. A NVIDIA contabilizou US$ 3,4 bilhões em contratos soberanos. Os maiores foram Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Índia e Alemanha.

3. Empresas. Agora, 1.400 empresas estão em produção com microsserviços NIM. Eram 900 no trimestre passado. Os casos de uso são atendimento ao cliente, geração de código, análise e agentes.

4. Provedores de nuvem de IA. CoreWeave, Lambda e 6 novas startups receberam racks Blackwell. A utilização da frota está acima de 92%.

Mix de produtos. H100 e H200 ainda foram enviados, mas Blackwell B200 e GB200 representaram 38% da receita de Data Center. Isso corresponde a US$ 15,8 bilhões em receita do Blackwell no primeiro trimestre completo de produção em volume. Um rack GB200 NVL72 é vendido por cerca de US$ 3 milhões. O preço médio de venda subiu e as margens se mantiveram porque os custos da cadeia de suprimentos caíram.

Oferta e capacidade

Jensen Huang disse que a produção do Blackwell agora está em ritmo máximo. A capacidade CoWoS da TSMC aumentou 40% no 2º trimestre e aumentará mais 30% no 3º trimestre. As restrições de empacotamento estão diminuindo.

A NVIDIA espera enviar 1,2 milhão de GPUs Blackwell no 3º trimestre, ante 420.000 no 2º trimestre.

Os prazos de entrega do H100 caíram para 12 semanas, ante 18. Para o Blackwell, os prazos são de 16 semanas e estão estáveis.

A demanda ainda excede a oferta, mas a diferença está diminuindo. É por isso que as projeções foram elevadas.

Rentabilidade

Margem bruta de 75,8%. O temor era que o Blackwell esmagasse as margens. Isso não aconteceu. O poder de precificação está intacto.

As despesas operacionais cresceram 18% ano a ano, enquanto a receita cresceu 58%. Isso é alavancagem operacional.

Lucro líquido não GAAP de US$ 33,1 bilhões. Margem líquida de 61%.

Fluxo de caixa livre de US$ 22,1 bilhões. A conversão de caixa é excelente.

Alocação de capital

Recompras de US$ 8,0 bilhões no trimestre. Restam US$ 32 bilhões na autorização.

Dividendo elevado em 15%, para 0,005 por ação trimestralmente.

Nenhuma grande fusão ou aquisição. O foco é software e plataformas de IA.

O que a administração disse na chamada

Jensen Huang destacou quatro temas.

Primeiro, fábricas de IA. Estamos em uma expansão global de US$ 100 bilhões. Todos os países e todos os setores terão uma fábrica de IA.

Segundo, inferência. O treinamento está forte, mas a inferência está crescendo mais rapidamente. O Blackwell é 30 vezes melhor em inferência por dólar do que o H100. Isso viabiliza novas aplicações.

Terceiro, software. O ritmo anualizado do NIM agora é de US$ 2,4 bilhões. 400 parceiros de software.

Quarto, robótica. Este é o próximo setor de vários trilhões de dólares, e a NVIDIA fornecerá a camada computacional.

A CFO Colette Kress disse que o mix do 3º trimestre será semelhante e que a margem bruta deve se estabilizar em torno de 76% pelo restante do ano.

China

Nenhuma venda de H20 devido às restrições de exportação. A empresa não está contando com uma recuperação da China nas projeções. Todo o crescimento vem dos EUA, Europa, Oriente Médio e Ásia, excluindo a China.

Concorrência

AMD e ASICs personalizados foram mencionados. Os clientes disseram que querem a pilha de software da NVIDIA. Nenhuma perda de participação foi observada. O fosso competitivo é formado por CUDA, NIM e pelo sistema completo.

Reação do mercado

No after-hours, 162,40, alta de 7,2%. US$ 280 bilhões adicionados ao valor de mercado.

As empresas de semicondutores acompanharam. AMD subiu 4,1%. Broadcom subiu 3,8%. SMCI subiu 9,2%. O ADR da TSMC subiu 3,4%.

O Nasdaq ganhou 280 pontos. Os ativos de risco subiram. O Bitcoin passou de 79.800 para 81.650.

Por que isso importa para todo o mercado

A NVIDIA é o melhor indicador em tempo real dos gastos com IA. Se ela supera as estimativas e eleva as projeções, isso significa que Microsoft, Google, Amazon e Meta ainda estão gastando.

Este trimestre prova que os gastos estão acelerando. US$ 420 bilhões em capex de hyperscalers, além de gastos soberanos e empresariais.

Também prova que a camada de software está gerando monetização. Um ritmo anualizado de US$ 2,4 bilhões no NIM significa que os clientes não estão apenas comprando hardware e deixando-o parado.

Para a macroeconomia, isso é investimento produtivo. Isso sustenta a narrativa de pouso suave.

Avaliação

A 162,40, a NVDA é negociada a 38 vezes o EPS deste ano fiscal e 29 vezes o do próximo ano fiscal. Para uma empresa que cresce a receita em mais de 50%, com margens de 60%, isso é razoável.

O rendimento do fluxo de caixa livre é de 3,8% e está subindo. As recompras acrescentam 2%.

Os analistas agora projetam receita de US$ 65 bilhões para o 4º trimestre e de US$ 240 bilhões para o ano fiscal de 2027.

Riscos

Cadeia de suprimentos. Se a TSMC ou o empacotamento atrasarem, a receita será afetada.

Energia. Os data centers precisam de eletricidade, e a liberação de licenças é lenta.

Regulação. Os controles de exportação podem ficar ainda mais rígidos.

Concorrência. O silício personalizado é uma realidade, mas está 2 a 3 anos atrasado em software.

Nenhum desses riscos apareceu neste trimestre.

Métricas principais para o próximo trimestre

Envios de Blackwell. Meta de 1,2 milhão.

Crescimento sequencial do Data Center. A projeção de US$ 58 bilhões implica 15%.

Ritmo anualizado do software NIM. Observar se chega a US$ 3 bilhões.

Margem bruta. Manter acima de 75,5%.

Contexto de negociação

Suporte em 148. Essa é a média móvel de 20 dias.

Suporte em 138. A média de 50 dias.

Resistência em 168. Máxima histórica de março de 2024.

Opções. A volatilidade implícita caiu para 48% após os resultados. O interesse em aberto de calls está concentrado nos strikes de 165 e 170 para setembro.

Resumo

Receita de US$ 54,2 bilhões, superação de US$ 2,4 bilhões.

EPS de 1,34, superação de 0,07.

Projeção para o 3º trimestre de US$ 58,0 bilhões, superação de US$ 3,1 bilhões.

Data Center em US$ 41,7 bilhões, alta de 67% ano a ano.

Blackwell em US$ 15,8 bilhões no primeiro trimestre de produção em volume.

Fluxo de caixa livre de US$ 22,1 bilhões.

Ação subiu 7,2% no after-hours, para 162,40.

Foi o resultado mais limpo possível. Sem itens pontuais. Sem desculpas. Apenas demanda.

A NVIDIA não é mais apenas uma empresa de chips. Ela é a infraestrutura da economia de IA. E essa economia está crescendo mais rapidamente do que se esperava 12 meses atrás.

Se você está investido em IA, está investido na NVIDIA. Se não está, este relatório apresenta razões para reconsiderar.

Esta é uma análise baseada no comunicado de resultados do 2º trimestre do ano fiscal de 2027 da NVIDIA e na teleconferência de 26 de agosto de 2026. Não é uma recomendação financeira.$NVDA