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ENA dispara mais de 15% em um dia: por que a demanda por dólar sintético voltou

O token ENA saltou 17,2% em 24 horas, da mínima de US$ 0,58 à máxima de US$ 0,68, e agora está em US$ 0,66 no momento da publicação, com alta de US$ 0,09 no dia. A capitalização de mercado subiu para US$ 3,4 bilhões, com volume de US$ 820 milhões, alta de 210% ante a média de 7 dias, de US$ 260 milhões. Este é o maior ganho diário em 6 semanas.

O token agora acumula alta de 88% ante a mínima de US$ 0,35 em julho, superando o ETH, que subiu 22% no mesmo período. As liquidações de posições vendidas atingiram US$ 12,4 milhões no movimento de US$ 0,60 para US$ 0,68, sendo US$ 7,2 milhões nas últimas 4 horas.

Por que ENA subiu 15% hoje

Três fatores impulsionam o movimento.

Primeiro, a oferta de USDe atingiu uma nova máxima. A oferta de USDe subiu para US$ 8,2 bilhões, alta de US$ 420 milhões em 7 dias e de US$ 1,1 bilhão em 30 dias. O USDe é um dólar sintético lastreado em posições compradas de ETH e BTC, além de proteção com perpétuos vendidos. Quando a oferta de USDe cresce, as recompras de ENA e a participação nas taxas aumentam.

Segundo, taxas e rendimento. A Ethena gerou US$ 18 milhões em taxas nos últimos 7 dias, com rendimento anual do sUSDe em 12,4%, ante 8,2% em julho. Com rendimento de 12,4%, o sUSDe atraiu US$ 310 milhões em novos depósitos em 7 dias. Das taxas, 40% vão para recompras de ENA. A recompra diária agora está próxima de US$ 1,1 milhão, ou 1,6 milhão de ENA por dia a US$ 0,66.

Terceiro, fluxo de perpétuos e listagens. O volume de perpétuos de ENA subiu para US$ 1,4 bilhão em 24 horas, com financiamento de 18% a 24% ao ano a favor das posições compradas, sinalizando demanda compradora. Carteiras de baleias com mais de US$ 1 milhão adicionaram 14,2 milhões de ENA, enquanto o varejo adicionou 8,6 milhões. O fluxo líquido para as plataformas foi de +22,8 milhões de ENA, equivalente a US$ 15 milhões.

Fluxo versus oferta

A oferta circulante de ENA é de 5,2 bilhões, enquanto 9,8 bilhões estão bloqueados. O desbloqueio diário é de cerca de 8 milhões de ENA, ou US$ 5,2 milhões a US$ 0,66. A recompra diária de US$ 1,1 milhão, somada ao bloqueio de 3,2 milhões de ENA em novos depósitos, absorve o desbloqueio em 1,4 vez, mantendo o float restrito.

Reservas de stablecoins que lastreiam o USDe: US$ 4,8 bilhões em ETH, US$ 1,9 bilhão em BTC, US$ 1,2 bilhão em stablecoins líquidas, além de um fundo de reserva de US$ 320 milhões. A razão de colateralização é de 101,2%, o que é seguro.

Conexão macroeconômica

Com o BTC novamente acima de US$ 81 mil, o ETH acima de US$ 2.500 e o financiamento entre 12% e 18% nos principais perpétuos, o carry do dólar sintético está elevado. A Ethena lucra com o basis e o rendimento de staking: staking de ETH de 3,2% mais basis de 9% a 12% equivalem a 12% a 15% brutos, o que financia o rendimento de 12,4% do sUSDe e deixa margem para recompras.

Quando o BTC se manteve no $79k piso por 6 dias e os ETFs registraram entrada de +4.038 BTC, o apetite por risco voltou, impulsionando tokens de beta elevado como ENA mais do que o BTC.

Níveis a observar

Suporte imediato na zona de US$ 0,60 a US$ 0,62, onde está a média móvel de 20 períodos de 4 horas e há uma parede de compra de 18 milhões de $ENA . Resistência entre US$ 0,70 e US$ 0,72, onde estão uma parede de venda de 22 milhões de ENA e a máxima de agosto.

As liquidações de posições compradas abaixo de US$ 0,60 somam US$ 18 milhões, enquanto as liquidações de posições vendidas acima de US$ 0,70 somam US$ 24 milhões, permitindo uma pressão compradora em ambas as direções.

Se a oferta de USDe permanecer acima de US$ 8 bilhões, o rendimento do sUSDe ficar acima de 11% e o volume de perpétuos continuar acima de US$ 1 bilhão por dia, o caminho para US$ 0,75 a US$ 0,80 continuará aberto. Se o rendimento cair abaixo de 8% ou o financiamento ficar negativo, aumenta o risco de teste do suporte em US$ 0,52.

Por enquanto, o salto diário de 15% mostra que a demanda por dólar sintético voltou, com o crescimento de US$ 420 milhões do USDe em 7 dias e a recompra diária de US$ 1,1 milhão sustentando o movimento.