#英伟达财报周 Análise da trajetória das ações da Nvidia após o balanço

Desempenho após o balanço

No fechamento de 26 de agosto, US$ 209,66 → em 27 de agosto, alta de cerca de 7,5% para US$ 225, com o valor de mercado aumentando aproximadamente US$ 370 bilhões em um único dia, para US$ 5,4 trilhões.
Pelo menos 13 bancos de investimento elevaram intensamente os preços-alvo: Raymond James projeta no máximo US$ 515, Bernstein US$ 400, JPMorgan US$ 320, Goldman Sachs US$ 300, com preço-alvo médio de cerca de US$ 310+.

Três grandes destaques do balanço

1. Receita de US$ 96,2 bilhões (+106%), com o segmento de data centers em US$ 89 bilhões (+117%), superando amplamente as expectativas.
2. Projeção para o Q3 de US$ 108 bilhões, um novo aumento de 12% na comparação trimestral.
3. Pela primeira vez, a empresa divulgou antecipadamente a projeção para o FY28, um ano antes: crescimento da receita superior a 70% — esta foi a maior surpresa, aumentando significativamente a visibilidade do crescimento.

Perspectiva futura: tendência positiva, mas com maior volatilidade

Fatores que sustentam a alta:

A demanda por infraestrutura de AI continua explodindo; Huang Renxun afirmou que “a AI chegou a um ponto de inflexão, e capacidade computacional é receita”.
A projeção de crescimento de mais de 70% para o FY28 eliminou as preocupações com um “pico do crescimento”, fazendo a âncora de valuation mudar do PE atual para o crescimento futuro.
A plataforma Rubin entrou em produção em grande escala, dando continuidade perfeita ao ciclo de produtos.
A Goldman Sachs afirmou claramente que “o caminho para superar o desempenho do setor nos próximos meses está mais claro”.

Riscos que exigem atenção:

Teto de escala: para uma empresa de US$ 5,4 trilhões manter um crescimento superior a 70%, a matemática fica cada vez mais difícil; qualquer trimestre abaixo das expectativas será amplificado.
Ponto de inflexão da margem bruta: ficou em 75% neste trimestre, mas a projeção aponta para queda; uma guerra de preços ou mudanças no mix de produtos pode pressionar os lucros.
Gargalo de oferta: a escassez de HBM/memória limita os embarques, e a projeção para o Q3 poderia ter sido ainda maior.
Risco relacionado à China: a projeção para o Q3 pressupõe receita zero de data centers na China; uma deterioração geopolítica pressionaria ainda mais os resultados.
A barreira das expectativas já foi elevada: as ações subiram mais de 12% nas duas semanas anteriores ao balanço, e existe pressão para uma correção de curto prazo com as “boas notícias já precificadas”.

Conclusão

A tendência de médio prazo continua de alta, mas, no curto prazo, pode haver oscilação em níveis elevados. A projeção para o FY28 é o principal suporte, mudando a lógica de valuation de “está caro agora?” para “o crescimento do próximo ano será concretizado?”. A faixa de US$ 225–230 enfrenta pressão de realização de lucros no curto prazo; uma correção para US$ 200–210 seria uma boa zona de observação para aumentar a posição. Um rompimento para cima exigirá que os resultados efetivos do Q3 continuem superando a projeção. No geral, continua sendo o ativo central mais sólido do segmento de chips de AI, mas a volatilidade aumentará à medida que a escala crescer.$NVDA ‌