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A NVIDIA fez isso novamente, e desta vez os números estão transmitindo uma mensagem ainda mais forte sobre a dimensão do boom global da infraestrutura de IA.

A NVIDIA reportou receita de US$ 96,2 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2027, alta incrível de 106% ano a ano e de 18% em relação ao trimestre anterior. A empresa também apresentou lucro diluído por ação de US$ 2,46 segundo o GAAP, enquanto o LPA não-GAAP ficou em US$ 2,22.

Mas o maior número pode estar escondido na manchete:

A receita de Data Center alcançou US$ 89 bilhões.

Isso representa crescimento de 117% ano a ano e de 18% na comparação trimestral. O Data Center sozinho respondeu por aproximadamente 92% da receita trimestral total da NVIDIA, mostrando o quanto a empresa está posicionada no centro do ciclo de infraestrutura de IA.

Wall Street esperava receita total de aproximadamente US$ 92 bilhões e LPA ajustado de cerca de US$ 2,09.

A NVIDIA entregou US$ 96,2 bilhões e US$ 2,22.

Isso não é simplesmente uma superação das expectativas.

É outra demonstração de que a demanda por computação avançada de IA continua extremamente forte.

E a projeção futura pode ser ainda mais importante do que o trimestre recém-encerrado.

A NVIDIA espera receita de aproximadamente US$ 108 bilhões no terceiro trimestre fiscal, acima das expectativas dos analistas. A empresa também projetou crescimento de receita de aproximadamente 70% para o ano fiscal de 2028, substancialmente acima da taxa de crescimento que muitos analistas esperavam anteriormente.

Isso muda a conversa.

Durante meses, os investidores têm perguntado se o ciclo de gastos com IA pode continuar.

Os resultados mais recentes da NVIDIA fornecem uma das respostas mais fortes possíveis:

A demanda continua acelerando.

O CEO Jensen Huang descreveu a IA como estando em um ponto de inflexão, com a computação se tornando cada vez mais uma fonte direta de receita para as empresas. A NVIDIA afirma que a demanda vem de laboratórios de IA, grandes empresas de tecnologia, companhias, clientes soberanos e aplicações industriais.

A próxima geração de tecnologia da NVIDIA também está se tornando cada vez mais importante.

A empresa está ampliando a produção de sua plataforma Vera Rubin, projetada para apoiar a próxima fase da infraestrutura de IA em larga escala.

E a NVIDIA não está simplesmente vendendo chips.

Ela está construindo todo um ecossistema de computação de IA.

GPUs.

Redes.

Sistemas.

Software.

Infraestrutura de data centers.

Plataformas de IA.

Parcerias estratégicas.

Esse ecossistema está se tornando cada vez mais difícil de replicar para os concorrentes.

Um dos acontecimentos mais significativos relacionados ao relatório de resultados foi a implantação planejada pela Amazon Web Services de aproximadamente dois milhões de GPUs da NVIDIA durante 2027 e 2028. Esse acordo fornece outra indicação da enorme quantidade de infraestrutura de computação que os provedores de nuvem em hiperescala esperam implantar.

Os números também revelam a dimensão absoluta dos negócios da NVIDIA.

A receita passou de dezenas de bilhões para quase US$ 100 bilhões em um único trimestre.

O lucro líquido alcançou aproximadamente US$ 59,7 bilhões, em comparação com US$ 26,4 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior. O lucro operacional segundo o GAAP alcançou US$ 63,7 bilhões.

Esse nível de lucratividade é extraordinário.

No entanto, os investidores não devem ignorar os riscos.

Quando uma empresa cresce tão rapidamente, as expectativas se tornam extremamente altas.

Uma empresa pode reportar resultados espetaculares e ainda assim ver suas ações caírem se os investidores esperavam algo ainda melhor.

É exatamente por isso que a reação da NVIDIA após a divulgação dos resultados tem sido volátil.

O mercado já não está perguntando se a NVIDIA está crescendo.

Todos sabem que ela está crescendo.

O mercado está perguntando se esse crescimento pode continuar tão forte por anos.

Essa é uma pergunta muito mais difícil.

A NVIDIA também enfrenta restrições de oferta, especialmente relacionadas a componentes avançados de memória. A administração espera que as margens brutas sofram pressão nos próximos trimestres, com as margens podendo se aproximar da faixa baixa dos 70% antes de se recuperarem posteriormente.

Há também o mercado chinês.

As restrições à exportação continuam gerando incerteza sobre quanto da tecnologia mais avançada da NVIDIA pode ser vendido para a China.

Ao mesmo tempo, a concorrência está aumentando.

Grandes empresas de tecnologia estão desenvolvendo aceleradores de IA personalizados.

Provedores de nuvem estão investindo pesadamente em seu próprio silício.

A AMD e outras empresas de semicondutores estão avançando cada vez mais no mercado de aceleradores de IA.

E os investidores estão perguntando cada vez mais se os enormes gastos de capital necessários para data centers de IA acabarão gerando retornos econômicos suficientes.

Essas são perguntas legítimas.

Mas os resultados mais recentes da NVIDIA mostram que o próprio ciclo de gastos continua extremamente forte.

A empresa afirma que a oferta atual atende apenas a cerca de 70% da demanda, destacando a dimensão do desafio de capacidade.

Pense nisso por um momento.

A questão não é simplesmente encontrar clientes.

O desafio é produzir hardware suficiente para atender aos clientes que já querem mais capacidade de computação.

Esse é um problema muito diferente.

A força financeira da NVIDIA também lhe dá a capacidade de investir agressivamente no ecossistema mais amplo de IA.

A empresa devolveu aproximadamente US$ 26 bilhões aos acionistas durante o trimestre por meio de recompras de ações e dividendos, enquanto manteve aproximadamente US$ 99 bilhões em sua autorização remanescente para recompra de ações.

Mas a NVIDIA também está assumindo um papel mais ativo no financiamento e no apoio à infraestrutura de IA.

Isso atraiu críticas de alguns investidores, que temem estruturas de financiamento circulares e questionam se a demanda por IA poderia ser artificialmente ampliada por meio de relações financeiras entre fornecedores de chips e seus clientes.

Essas preocupações não devem ser ignoradas.

A Reuters informou que a NVIDIA interrompeu recentemente uma iniciativa de financiamento com compartilhamento de receita para empresas menores de nuvem de IA, em meio a preocupações relacionadas à estrutura do programa.

Esse é um lembrete importante de que o boom da IA está entrando em uma fase mais complexa.

A primeira fase foi provar que os modelos de IA poderiam funcionar.

A próxima fase consistiu em construir enormes quantidades de capacidade de computação.

Agora, o mercado quer saber se essa infraestrutura pode gerar retornos econômicos sustentáveis.

A NVIDIA está apostando pesado que a resposta é sim.

Até agora, os números de receita apoiam fortemente essa tese.

A grande questão é o que acontece a seguir.

A receita pode continuar subindo de US$ 96 bilhões para US$ 108 bilhões e além?

A Vera Rubin pode criar outro grande ciclo de crescimento?

Os provedores de nuvem em hiperescala podem continuar gastando nesse ritmo?

Os laboratórios de IA podem monetizar seus produtos rapidamente o suficiente para justificar investimentos maciços em infraestrutura?

A NVIDIA pode manter sua liderança tecnológica enquanto os concorrentes desenvolvem aceleradores alternativos?

E as margens podem continuar fortes apesar do aumento dos custos de memória e infraestrutura?

Essas perguntas moldarão a próxima fase da história da NVIDIA.

Para os investidores, uma das lições mais importantes deste relatório de resultados é que a aposta em IA não simplesmente desapareceu após os enormes ganhos dos anos anteriores.

A demanda continua real.

A expansão da infraestrutura continua avançando.

E a NVIDIA continua sendo uma das empresas centrais que impulsionam essa expansão.

Mas as expectativas mudaram.

Um trimestre de US$ 96,2 bilhões já não é suficiente, por si só, para surpreender o mercado.

Agora, a empresa precisa entregar um crescimento extraordinário sobre um crescimento extraordinário.

Esse é o desafio de se tornar uma das empresas de tecnologia mais importantes do mundo.

Os números são enormes.

A oportunidade é enorme.

Mas as expectativas também são.

Os resultados mais recentes da NVIDIA, portanto, representam mais do que outro relatório trimestral.

Eles são outro importante ponto de dados na história dos investimentos globais em IA.

Receita: US$ 96,2 bilhões.

Crescimento da receita ano a ano: 106%.

Receita de Data Center: US$ 89 bilhões.

Crescimento do Data Center: 117%.

LPA não-GAAP: US$ 2,22.

Projeção de receita para o terceiro trimestre: aproximadamente US$ 108 bilhões.

Projeção de crescimento da receita no ano fiscal de 2028: aproximadamente 70%.

A corrida pela infraestrutura de IA claramente ainda não está desacelerando.

Agora, o mercado precisa decidir quanto desse crescimento futuro já está refletido na avaliação da NVIDIA.

É aí que começa a próxima batalha.

A NVIDIA entregou os números.

Agora, os investidores estarão observando as projeções, a próxima geração de chips de IA, os gastos dos provedores de nuvem em hiperescala, as restrições de oferta, as margens, a exposição à China e a capacidade do ecossistema mais amplo de IA de transformar enormes investimentos em computação em valor econômico real.

A história da IA ainda está sendo escrita.

E a NVIDIA continua sendo um de seus maiores capítulos.