Ouro a US$ 4.590, você teria coragem de comprar?

Primeiro, olhe para a superfície: alta de 20%, com os investidores de varejo seguindo o FOMO e comprando no topo.

No fim de junho, bateu o fundo em 3.940 e disparou até 4.697; a alta acumulada em agosto foi de 13%, o melhor desempenho mensal do ano. Na quarta-feira, acabou de tocar uma nova máxima de 3 meses, mas uma grande vela de baixa desabou em seguida, provocando uma queda de 1,4%. O gráfico de velas indica: a sobrecompra chegou ao extremo, o RSI recuou das máximas e uma divergência de topo no MACD começa a aparecer — o mercado está superaquecido no curto prazo.

Primeira questão: a “operação de desvalorização do dólar” do Tesouro acendeu o ouro, mas o mercado pode ter ido longe demais.

Qual é o principal catalisador da recuperação de agosto? Não é a geopolítica nem a inflação — é a ampliação, pelo Tesouro dos EUA, do programa de recompra de títulos de longo prazo. O mercado interpretou isso como “dominância fiscal + desvalorização deliberada do dólar”, e o ouro decolou diretamente.

O novo presidente do Federal Reserve, Warsh, fará um discurso em Jackson Hole na sexta-feira. Ele vai permitir que o Tesouro faça isso?

Mas o mercado já precificou completamente a expectativa de que “Warsh certamente será dovish”. E se ele não for?

Segunda questão: a persistência do PCE continua, e o corte de juros não virá tão rápido.

O PCE de julho subiu 3,7% na comparação anual (expectativa de 3,6%), enquanto o núcleo do PCE subiu 3,3% na comparação anual, em linha com as expectativas. A persistência da inflação não melhorou significativamente; o mercado precifica uma probabilidade de 36-40% de alta de juros em setembro, enquanto a probabilidade de alta em dezembro continua acima de 70%.

Com a inflação sem recuar, o Federal Reserve não ousa afrouxar a política facilmente

O mercado estava otimista demais e agora começa a corrigir

Se Warsh for hawkish, o ouro pode romper diretamente abaixo de 4.500

Os investidores de varejo estão apostando que “o corte de juros virá com certeza”, enquanto o Federal Reserve diz que “a inflação continua alta”.

O ouro subiu de 3.940 para 4.697, uma alta de 20%, precificando integralmente as “expectativas de corte de juros” e a “desvalorização do dólar”.

Terceira questão: surgiu um sinal técnico que precisa ser levado a sério.

A grande vela de baixa de quarta-feira formou o esboço típico de uma estrela da tarde — um sinal de reversão no topo. Uma divergência de topo no MACD começa a aparecer, o RSI recuou da sobrecompra e o momentum de curto prazo enfraqueceu claramente.

4.520-4.560 é a zona de defesa da média móvel de 200 dias, além de ser o limite inferior do canal de alta desta rodada. Se segurar, será uma confirmação de reteste em nível de manual; se não segurar, será um topo de curto prazo.

O confronto entre touros e ursos, veja você mesmo

De um lado:

As compras líquidas dos bancos centrais no Q2 foram de 288,9 toneladas, um recorde trimestral

A entrada líquida nos ETFs continuou em agosto, com as instituições comprando

US$ 40 trilhões+ em títulos do Tesouro dos EUA e a desdolarização formam uma tese sólida de longo prazo

4.520-4.560 conta com o suporte duplo da média móvel de 200 dias e do limite inferior do canal

Do outro lado:

Subiu de 3.940 para 4.697, uma alta de 20%, com forte sobrecompra no curto prazo

A persistência do PCE e a recuperação da probabilidade de alta de juros apontam para uma trajetória de juros hawkish

A incerteza em torno do discurso de Warsh é extremamente alta, com grande risco de surpresa em relação às expectativas

Resistências acima: 4.640-4.655 → 4.680-4.700 → 4.780

Suportes abaixo: 4.560-4.580 → 4.520-4.525 (média móvel de 200 dias) → 4.500 → 4.450

Estratégia de operação

Traders agressivos de curto prazo:

Se a recuperação encontrar resistência em 4.635-4.655, abrir uma posição vendida leve, com stop em 4.670 e alvo em 4.580-4.560. Se o recuo se estabilizar em 4.560-4.580 (confirmado por uma vela de alta de 4 horas), abrir uma posição comprada leve, com stop em 4.540 e alvo em 4.640-4.680.

Traders de médio prazo:

Discurso dovish ou ambíguo → comprar após se manter acima de 4.700, com alvo em 4.800-5.000. Discurso hawkish → reduzir a posição ou inverter após romper abaixo de 4.520, mirando 4.450-4.300.

O movimento atual do ouro é extremamente parecido com a véspera do rompimento do BTC em 2024 —

99% das pessoas compram no topo e, depois, um único discurso rompe diretamente o suporte; após os sardinhas venderem no prejuízo, ele dispara novamente.

Depois do discurso de Warsh, você vai perceber:

O problema não é que o ouro não funciona; é que você sempre aposta na direção antes que ela esteja clara.

Qual é o seu preço médio no ouro?

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