Relatório do 2º trimestre da NVIDIA: por trás de uma receita de US$ 96,2 bilhões, o poder computacional de IA está se transformando de “história” em “negócio”

Receita de US$ 96,2 bilhões, crescimento anual de 106% e receita de data centers de US$ 89 bilhões — o relatório do 2º trimestre do ano fiscal de 2027 da NVIDIA voltou a expandir os limites da imaginação do mercado sobre o termo “chips de IA”. Quando a receita trimestral de uma empresa se aproxima de US$ 100 bilhões e o lucro líquido chega perto de US$ 60 bilhões, a questão já não é mais “ela ainda pode crescer?”, mas “onde exatamente está o teto?”.

O domínio absoluto dos data centers é uma faca de dois gumes

A receita de data centers representa 92,5% da receita total, com crescimento anual de 117%. A AWS se comprometeu a implantar mais 2 milhões de GPUs, a receita de clientes de hiperescala cresceu 102% na comparação anual e os clientes de nuvem de IA e empresariais avançaram 138% — esses números mostram uma coisa: o investimento global em infraestrutura de IA não parou; pelo contrário, está acelerando. Mas uma concentração de 92,5% também significa que o destino da NVIDIA está profundamente ligado ao ciclo de investimentos em poder computacional de IA. Caso os gastos de capital dos provedores de nuvem de hiperescala desacelerem, essa concentração extrema trará uma volatilidade maior do que a de seus pares.

Reação do mercado: superar as expectativas virou o “novo normal”

Após a divulgação do relatório, as ações da NVIDIA chegaram a subir 4,7% no after-market, para US$ 219,53. O Goldman Sachs elevou o preço-alvo para US$ 300, enquanto a Bernstein foi mais agressiva e o ajustou para US$ 400. Mas, diferentemente do padrão anterior de “queda inevitável após o relatório”, desta vez o mercado reagiu positivamente — o que mostra que os investidores começam a acreditar que a demanda por poder computacional de IA não é uma bolha, mas uma tendência de longo prazo que está se concretizando.

Perspectivas: a oferta é o gargalo, não a demanda

A empresa prevê receita de US$ 108 bilhões no 3º trimestre e indicou um crescimento de aproximadamente 70% da receita no ano fiscal de 2028. Na teleconferência, a administração foi direta: a demanda real sem restrições poderia crescer 100%, e o único fator limitante é a insuficiência da capacidade da cadeia de suprimentos. A escassez de oferta de poder computacional deve persistir pelo menos até o fim do ano fiscal de 2028 — isso significa que, nos próximos dois anos, a NVIDIA continuará enfrentando o “doce problema” de produzir o máximo possível e vender tudo.

Jensen Huang disse que “computação é receita”. Pelo que mostra este relatório, a IA deixou de ser um conceito tecnológico e se tornou um negócio concreto. Para os investidores, o verdadeiro teste não é quando a demanda atingirá o pico, mas se a NVIDIA conseguirá continuar superando os gargalos do lado da oferta e manter a liderança na nova geração de produtos (Vera Rubin já está em produção em grande escala). Pelo menos por enquanto, este gigante da IA continua avançando a toda velocidade.

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