Balanço da NVDA agita o mercado: US$ 9,6 bilhões em receita são só a entrada; US$ 108 bilhões são o prato principal!

Se há uma característica no balanço da Nvidia desta vez, só consigo descrevê-la em quatro palavras:
“O mercado quer ainda mais.”
A receita do segundo trimestre fiscal foi de US$ 96,22 bilhões, o lucro ajustado por ação foi de US$ 2,22, e a receita de data centers chegou a US$ 89 bilhões, alta de 117% na comparação anual — todos os números superaram claramente as expectativas anteriores.
Pelos padrões de uma empresa normal, isso já seria um resultado “digno de começar a festa de comemoração hoje e só terminá-la no ano que vem”.
Mas a Nvidia claramente não pode ser avaliada como uma empresa normal.

Porque o que o mercado realmente está de olho agora é no terceiro trimestre fiscal.
A empresa projeta uma receita de US$ 108 bilhões no terceiro trimestre fiscal, com variação de 2% para cima ou para baixo, e essa projeção sequer inclui a receita de computação para data centers na China.

Traduzindo para uma linguagem simples:
Essa empresa já está ganhando dinheiro em um nível de deixar qualquer um tonto e, mesmo assim, pretende continuar acelerando no próximo trimestre.
Esse também é o ponto mais forte da NVDA.
A demanda por poder computacional de IA continua forte, a Blackwell segue contribuindo para a receita, e a Vera Rubin já entrou na fase de aumento gradual da produção, com parceiros como CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure e Oracle.

Mas os investidores também não devem ficar apenas olhando para os fogos de artifício.
Os desafios enfrentados pela Nvidia agora também estão cada vez mais complexos.
Primeiro, o aumento dos custos de memória pressiona as margens; segundo, as grandes empresas de tecnologia continuam desenvolvendo seus próprios chips, e o mercado começou a discutir se a Nvidia conseguirá manter sua participação no longo prazo; além disso, as mudanças nas políticas do mercado chinês fazem com que o crescimento futuro não esteja totalmente livre de variáveis.

Por isso, presto mais atenção a um indicador:
A velocidade de crescimento consegue superar as expectativas do mercado?
Porque a NVDA de hoje já não é uma ação que sobe apenas porque os resultados são bons.
Ela precisa ser tão boa a ponto de fazer Wall Street pensar:
“Espera, será que subestimei a empresa de novo?”
Se a resposta for sim, o preço da ação naturalmente ainda terá uma história para contar.
Se apenas cumprir a tarefa de forma bonita, o mercado pode dizer:
“Muito bem, continue assim na próxima.”
E depois fazer o preço da ação cair primeiro, só para você ver.

Por isso, o maior destaque deste balanço não é saber se a Nvidia está ganhando dinheiro, mas sim:
Afinal, quão rápido essa superimpressora de dinheiro chamada IA ainda consegue funcionar?
#英伟达财报周