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SEMANA DE RESULTADOS DA NVDA: O REI DA IA ENTREGOU NOVAMENTE, E O MELHOR AINDA ESTÁ POR VIR

O momento pelo qual esperávamos finalmente chegou. Em 26 de agosto de 2026, a Nvidia divulgou seus resultados fiscais do segundo trimestre, e os números não apenas atenderam às expectativas elevadíssimas, como as superaram com folga. Este relatório é outra aula magistral de execução, escala e pura supremacia tecnológica.

OS NÚMEROS FALAM POR SI

A manchete que mais importa: a Nvidia gerou US$ 96,2 bilhões em receita no trimestre, um impressionante aumento de 106% ano a ano e um salto de 18% em relação ao trimestre anterior. Wall Street projetava cerca de US$ 92 bilhões, portanto, foi uma superação genuína de aproximadamente 4% a 5%. Para colocar isso em perspectiva, a Nvidia adicionou cerca de US$ 10 bilhões a mais em um único trimestre do que o esperado, em apenas três meses. Poucas empresas aumentaram a receita a taxas de dois dígitos sobre uma base tão gigantesca, e a Nvidia continua fazendo isso trimestre após trimestre.

O motor por trás de tudo isso é o negócio de Data Center, o verdadeiro coração da revolução da IA. A receita de Data Center alcançou US$ 89,0 bilhões, alta impressionante de 117% ano a ano e de 18% em relação ao trimestre anterior, o que significa que cerca de 92% de toda a receita da Nvidia agora vem dos chips, sistemas e redes que alimentam os maiores data centers de IA do mundo. Empresas como OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Meta e uma onda de companhias nativas de IA estão gastando agressivamente nas plataformas Blackwell e Rubin, e a Nvidia é o pedágio pelo qual todas precisam passar. A Blackwell está esgotada com meses de antecedência, e o CEO Jensen Huang indicou que a empresa espera ultrapassar US$ 1 trilhão em vendas acumuladas até 2027.

Os lucros foram igualmente impressionantes. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 2,22, superando confortavelmente o consenso de US$ 2,09, enquanto o lucro por ação GAAP chegou a US$ 2,46. As margens brutas permaneceram estáveis em saudáveis 75,0%, tanto na base GAAP quanto na não GAAP, algo extraordinário para uma empresa de hardware desse porte. A Nvidia também devolveu cerca de US$ 26 bilhões aos acionistas por meio de recompras de ações e dividendos.

POR QUE A AÇÃO NÃO EXPLODIU E POR QUE ISSO É NORMAL

A parte interessante: embora a Nvidia tenha superado as expectativas e dobrado a receita, a reação imediata foi um tanto contida. A ação já havia subido fortemente antes da divulgação, fechando em torno de US$ 213 em 25 de agosto, então até mesmo uma superação histórica deixou alguns traders querendo mais. Este é um caso clássico de comprar no rumor e vender na notícia, um sinal saudável, e não um alerta.

Mas observe o quadro geral. A ação tokenizada da NVDA na Gate está sendo negociada em torno de US$ 220,84, com alta de cerca de 3,57% nas últimas 24 horas e subindo à medida que o mercado digere o relatório. Partindo da região de US$ 213 antes dos resultados, esse movimento já representa um ganho de aproximadamente 4%, enquanto os investidores reavaliam a ação para um crescimento mais rápido. O padrão de queda seguida de alta após os resultados já ocorreu muitas vezes com a Nvidia e, na maioria das vezes, a ação acaba significativamente mais alta uma ou duas semanas depois.

A ECONOMIA FUNDAMENTAL É QUASE INJUSTA

O que torna a NVDA uma história tão atraente não é um trimestre, mas a trajetória sustentada. A Nvidia projetava cerca de US$ 54 bilhões em receita para este trimestre em maio, e os analistas agora acreditam que a empresa poderá entregar perto de US$ 100 bilhões ou mais no próximo período de divulgação, à medida que a demanda pela Blackwell Ultra e pela Rubin se expande. Algumas das estimativas mais agressivas do sell-side projetam entre US$ 100 bilhões e US$ 104 bilhões em receita para o terceiro trimestre, outro salto de 80% a 90% ano a ano. A empresa planeja encerrar este ano fiscal com margens brutas não GAAP na faixa dos 70%, notavelmente resilientes para um negócio que se expande nesse ritmo.

O fosso competitivo também está se ampliando: a Nvidia controla mais de 80% do mercado de aceleradores de IA, e seu ecossistema de software CUDA cria um efeito de aprisionamento que os concorrentes puramente de hardware não conseguem replicar facilmente. Concorrentes como AMD e Intel estão melhorando, e há silício personalizado da Google e da Amazon, mas nenhum oferece a vantagem de stack completo que a Nvidia possui: os chips, as redes, o software e o ecossistema de desenvolvedores funcionando como um sistema único e estreitamente integrado. Para a maioria das empresas de IA, a escolha pragmática continua sendo a Nvidia.

O ROTEIRO É O VERDADEIRO TRUNFO

Jensen Huang foi muito claro sobre o roteiro. A Blackwell está ganhando escala agora e essencialmente esgotada até 2026, enquanto a próxima geração, Vera Rubin, está no caminho certo para 2026, com outro salto enorme em desempenho e eficiência. Além disso, a Nvidia está se posicionando como a plataforma para a próxima onda da computação: veículos autônomos por meio das plataformas Thor e Halos, robótica com Isaac e projetos de IA soberana no Oriente Médio, na Europa, na Ásia e nos EUA, à medida que os governos constroem uma infraestrutura nacional de IA.

Há também um aspecto geopolítico. A Nvidia não presume nenhum envio de H20 para a China em suas projeções, mas vem trabalhando para lidar com as restrições de exportação. Qualquer avanço nessa frente seria um catalisador positivo que o mercado ainda não está precificando.

ATÉ ONDE A NVDA PODE SUBIR

A matemática fundamental para uma empresa que cresce a receita a taxas de três dígitos é até quando esse crescimento se estende no futuro, e não apenas o trimestre atual. Se a Nvidia sustentar um crescimento anual da receita de 60% a 80% por mais dois anos, e o mercado mantiver um múltiplo razoável sobre esses lucros, a ação terá espaço significativo para subir. Partindo de perto de US$ 221, as metas dos analistas indicam uma alta considerável, com a média apontando para acima de US$ 250 e as projeções mais otimistas mirando US$ 300 em 12 meses. Os cenários pessimistas são claros: uma desaceleração acentuada nos gastos das gigantes de tecnologia com IA, um colapso das margens à medida que a concorrência se intensifica ou uma redução dos múltiplos das empresas de tecnologia provocada pelo cenário macroeconômico. Enquanto o superciclo de gastos de capital em IA se mantiver, a tese permanece de pé.

MINHA ESTRATÉGIA DE TRADING E O PRÓXIMO PLANO

Vou ser honesto e prático. A melhor estratégia neste ambiente não é perseguir altas de um único dia, mas construir posições durante a força e mantê-las ao longo da volatilidade. A Nvidia é uma empresa de composição de retornos que recompensa muito mais os investidores pacientes do que os day traders. Minha abordagem: comprar em qualquer recuo significativo na zona de suporte entre US$ 200 e US$ 210, aumentar a posição em rompimentos confirmados acima da resistência e manter uma posição principal ao longo dos próximos vários ciclos de resultados.

Para quem usa alavancagem, entenda que isso é fundamental: os resultados da Nvidia estão entre os eventos mais voláteis do mercado. Uma oscilação intradiária de 5% a 8% é completamente normal, portanto, a alavancagem deve ser usada com extrema disciplina e stops claros. A abordagem experiente é deixar a volatilidade inicial após os resultados se acomodar e então se posicionar seguindo a tendência quando a direção estiver confirmada. Operar contra o movimento ou tentar agarrar uma faca caindo antes dos resultados é assim que as contas são destruídas.

Também estou acompanhando catalisadores de curto prazo: a teleconferência com analistas sobre a expansão da Rubin e a China, além do sentimento mais amplo em relação à IA, que continua intensamente otimista, com capital fluindo para todos os cantos desse trade. Enquanto essa maré estiver subindo, a Nvidia será a embarcação principal.

O RESULTADO FINAL

A Nvidia acabou de provar que consegue dobrar a receita sobre uma base de mais de US$ 90 bilhões e superar todas as expectativas relevantes, e a ação ainda está precificada para crescimento, e não para maturidade. Essa combinação é rara e poderosa. A revolução da IA tem apenas alguns anos, e a infraestrutura para sustentá-la é medida em trilhões de dólares. A Nvidia está exatamente no centro dessa construção.

Minha opinião sincera é que a NVDA pode continuar avançando ao longo do próximo ano, com o consenso apontando para a faixa entre US$ 250 e US$ 300 e uma trajetória de longo prazo potencialmente muito mais alta se o ciclo de gastos de capital em IA continuar se fortalecendo. Nada sobe em linha reta, portanto, espere recuos acentuados, mas historicamente cada queda aqui foi uma oportunidade de compra.