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O crescimento da oferta monetária M2 dos EUA está acelerando — Por que a liquidez pode transformar ouro, ações e cripto

Um dos maiores acontecimentos macroeconômicos de 2026 é o retorno da aceleração da liquidez nos EUA. A oferta monetária M2 dos EUA subiu para aproximadamente US$ 23,16 trilhões, atingindo um nível recorde, enquanto o crescimento anual acelerou para cerca de 5,6%, o ritmo mais rápido em aproximadamente quatro anos.

Isso importa porque M2 representa uma medida ampla do dinheiro em circulação na economia, incluindo dinheiro em espécie, contas correntes, depósitos de poupança e outros ativos altamente líquidos. Quando a quantidade de dinheiro disponível se expande, mais capital pode potencialmente fluir para o consumo, os investimentos, os mercados financeiros e os ativos escassos.

Mas há uma distinção importante: o aumento de M2 é positivo para as condições de liquidez, não uma garantia automática de que todos os ativos subirão.

O cenário macroeconômico mudou significativamente. Após anos de aperto quantitativo e redução do balanço patrimonial, o Federal Reserve encerrou o QT no fim de 2025. O balanço do Fed permanece próximo de US$ 6,6 trilhões, e as compras de títulos do Tesouro de curto prazo destinadas a manter reservas bancárias suficientes deram suporte adicional às condições gerais de liquidez.

Isso cria um ambiente mais favorável para os ativos de risco.

O ouro já foi um dos maiores beneficiários. Negociado perto de US$ 4.615 por onça no fim de agosto, o ouro subiu quase 40% em relação ao ano anterior. A prata também disparou em direção a US$ 70, demonstrando que os investidores continuam buscando ativos tangíveis em meio à expansão monetária, às preocupações com as moedas e às mudanças nas expectativas de juros.

As criptomoedas agora também começam a reagir de forma mais agressiva.

O Bitcoin está oscilando perto de US$ 78.800, após ganhar aproximadamente 22,8% em apenas sete dias. O Ethereum subiu em direção a US$ 2.500, enquanto a Solana é negociada perto de US$ 100. A capitalização total do mercado de criptomoedas se recuperou para cerca de US$ 2,74 trilhões.

No entanto, essa alta deve ser analisada com cautela.

A relação do Bitcoin com M2 não tem sido perfeitamente consistente. Em períodos anteriores, a oferta monetária se expandiu enquanto o Bitcoin enfrentava dificuldades, porque a liquidez fluía para o ouro, ações de tecnologia de grande capitalização ou ativos mais seguros. Isso prova que a liquidez cria a oportunidade, mas a demanda específica por cada ativo determina quem efetivamente recebe o capital.

Para as criptomoedas, os principais catalisadores continuam sendo as entradas em ETFs, a demanda institucional, os avanços regulatórios, a liquidez das exchanges e a atividade on-chain.

Na minha visão, o ambiente macroeconômico de médio prazo está se tornando cada vez mais favorável. As taxas de juros continuam relativamente altas, mas os mercados estão precificando possíveis novos cortes. O rendimento dos Treasuries de 10 anos recuou, o dólar enfraqueceu e a velocidade do dinheiro começou a se recuperar. Se M2 continuar se expandindo enquanto a velocidade aumenta, uma liquidez significativamente maior poderá eventualmente circular pela economia e pelos mercados financeiros.

Ainda assim, o risco de curto prazo é alto.

O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas, próximo de 81, sinaliza otimismo extremo após uma recuperação violenta. O Bitcoin já subiu mais de 20% em uma semana, o que significa que uma correção de 10–20% não invalidaria a tendência mais ampla de alta impulsionada pela liquidez.

A abordagem mais inteligente não é comprar às cegas apenas porque M2 está subindo. Em vez disso, os investidores devem monitorar três sinais importantes:

1. O crescimento de M2 e a velocidade do dinheiro
2. A direção dos rendimentos dos Treasuries e das taxas de juros
3. A continuidade das entradas em ETFs de Bitcoin e Ethereum

Minha conclusão é simples: a aceleração do crescimento de M2 é um poderoso vento favorável macroeconômico para os próximos trimestres. O ouro já capturou uma parcela significativa do movimento impulsionado pela liquidez, as ações continuam sustentadas, mas vulneráveis a surpresas inflacionárias, enquanto as criptomoedas potencialmente oferecem o maior potencial de alta percentual por ainda serem relativamente pequenas em comparação com a liquidez global.

A maré de liquidez está subindo — mas os mercados nunca se movem em linha reta. Os vencedores serão aqueles que compreenderem a tendência macroeconômica de longo prazo e, ao mesmo tempo, respeitarem a avaliação, o sentimento, a alavancagem e o gerenciamento de risco.

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