#Gate股票观点挑战 +$SPCX Após os dois desbloqueios de ações da SPCX, em 6 e 20 de agosto, o preço realmente se recuperou, mas a possibilidade de voltar a US$ 150 e iniciar uma nova alta precisa ser avaliada considerando o sentimento do mercado, a pressão dos próximos desbloqueios e a concretização dos fundamentos.
I. Fatores que impulsionaram a recuperação
1. Más notícias já precificadas e reversão do sentimento: o mercado já havia absorvido plenamente as expectativas pessimistas relacionadas aos “enormes gastos de capital em IA” e ao “desbloqueio em larga escala”. Após o desbloqueio, a pressão de venda efetiva foi menor que o esperado, somada à recomposição de posições vendidas, impulsionando uma rápida recuperação no curto prazo.
2. Fundamentos acima das expectativas: o relatório financeiro do 2º trimestre de 2026 mostrou forte crescimento da receita da SPCX (US$ 7,8 bilhões) e do negócio de IA (US$ 2,56 bilhões). O negócio Starlink manteve-se sólido, aliviando parcialmente as preocupações do mercado com a “velocidade excessiva da queima de caixa” e recuperando parte do sentimento dos investidores.
3. Aspectos técnicos e recuperação do sentimento: o preço voltou a superar os US$ 135 do preço de emissão do IPO, reduzindo parte do pânico causado pela negociação abaixo do preço de emissão e atraindo novamente a atenção de alguns investidores.
II. Fatores que limitam a recuperação
1. A pressão de novos desbloqueios continua: a SPCX adota um mecanismo de desbloqueios escalonados, e muitas ações restritas ainda serão liberadas em 20 de agosto e nos meses seguintes (como os 320 milhões de ações liberados em 20 de agosto, além de volumes ainda maiores no início de novembro e em dezembro). Com a recuperação do preço, o lucro não realizado dos investidores iniciais aumenta, e a possível pressão de realização de lucros continuará limitando a alta do preço.
2. Preocupações com os gastos de capital em IA: embora o negócio de IA da SPCX (xAI) esteja crescendo rapidamente, seus gastos de capital são enormes (as despesas de capital no 2º trimestre chegaram a US$ 18,37 bilhões). A pressão sobre o fluxo de caixa no curto prazo é elevada, e ainda há divergências no mercado sobre o prazo de retorno e a capacidade de geração de lucro dos investimentos em IA, colocando a alta avaliação sob teste.
3. Disputa entre sentimento do mercado e avaliação: após uma forte alta, a SPCX sofreu uma grande queda, deixando o sentimento do mercado bastante sensível. No curto prazo, a recuperação pode ser facilmente afetada por notícias (como o andamento dos testes da Starship) e pelo sentimento macroeconômico, sem uma força absoluta capaz de sustentar uma alta contínua e unilateral.
III. Expectativas institucionais e avaliação das perspectivas
Visão otimista: algumas instituições, como o Deutsche Bank e o Bank of America, consideram que há um desalinhamento na avaliação da SPCX e que o negócio de IA está subestimado pelo mercado. Se a receita de IA continuar superando as expectativas, o preço ainda terá espaço para subir. Algumas instituições estabeleceram preços-alvo entre US$ 235 e US$ 300, considerando que há uma base razoável para superar os US$ 150.
Visão pessimista/cautelosa: algumas instituições, como Goldman Sachs e JPMorgan, apontam que a avaliação da SPCX é elevada, que será difícil absorver completamente a pressão de venda dos desbloqueios no curto prazo e que o prazo de retorno dos investimentos em IA é incerto. Consideram que o preço enfrentará forte resistência perto de US$ 150 e poderá permanecer oscilando no curto prazo, por exemplo, na faixa de US$ 130 a US$ 150, dificultando o início rápido de uma nova forte alta unilateral.

Conclusão: esta recuperação da SPCX é uma combinação de “más notícias já precificadas” e correção técnica. Existe alguma possibilidade de uma recuperação no curto prazo, como o retorno aos US$ 150, mas a pressão dos próximos desbloqueios e a avaliação elevada tornam difícil uma alta forte e sustentada. Daqui em diante, será necessário acompanhar de perto a absorção da pressão efetiva de venda dos desbloqueios, a capacidade de monetização do negócio de IA e o desempenho dos próximos relatórios financeiros. No curto prazo, é mais provável que o preço permaneça oscilando enquanto busca formar um piso. $SPCX