#BessentPlansToShakeBondBears

O mercado de títulos pode se tornar o próximo grande catalisador das criptomoedas

O próximo grande movimento das criptomoedas pode não começar com uma manchete sobre um ETF de Bitcoin, um ciclo de halving ou um rompimento de altcoin.

Ele pode começar no mercado de títulos do Tesouro dos EUA.

A iniciativa de Scott Bessent de ampliar as recompras de títulos do Tesouro com vencimentos mais longos trouxe nova atenção para uma das batalhas mais importantes das finanças globais: a disputa entre autoridades tentando manter condições ordenadas no mercado e investidores em títulos exigindo uma compensação maior pelo aumento da dívida, dos déficits e do risco de inflação.

À primeira vista, as recompras do Tesouro podem parecer uma questão técnica de política econômica. Mas as implicações podem se estender pelas moedas, ações, commodities e criptomoedas.

A pergunta principal é simples:

O suporte de liquidez do Tesouro pode reduzir a pressão sobre os rendimentos de longo prazo em um momento em que o governo dos EUA continua emitindo quantidades enormes de dívida?

As operações de recompra do Tesouro são projetadas principalmente para melhorar o funcionamento do mercado por meio da compra de títulos existentes, especialmente emissões menos líquidas. Uma liquidez melhor pode reduzir o estresse do mercado e melhorar as condições de negociação.

Mas os investidores estão observando algo maior.

Se essas operações ajudarem a estabilizar a ponta longa da curva de rendimentos, a transmissão macroeconômica poderá ser assim:

Suporte de liquidez do Tesouro → Menor pressão sobre os rendimentos → Condições financeiras mais fáceis → Ambiente de dólar mais fraco → Melhora da liquidez global → Maior demanda por ativos de risco.

É aí que as criptomoedas entram na história.

Rendimentos mais altos dos Treasuries funcionam como uma gravidade sobre os mercados financeiros. Eles aumentam os custos de empréstimos, elevam a taxa de desconto usada para avaliar ações e atraem capital para ativos de renda fixa mais seguros. Isso pode reduzir a liquidez que flui para os mercados especulativos.

O problema é que a pressão fiscal continua significativa.

O governo dos EUA continua operando com grandes déficits, o que significa mais emissões do Tesouro. Ao mesmo tempo, as empresas estão competindo agressivamente por capital. As empresas de tecnologia estão gastando quantias enormes em inteligência artificial, semicondutores, infraestrutura de energia e data centers.

Todos querem capital.

Quando o capital fica mais caro, os mercados sentem a pressão.

Se os investidores em títulos continuarem exigindo rendimentos mais altos para absorver o aumento da oferta de títulos do Tesouro, as condições financeiras poderão voltar a apertar. As recompras do Tesouro podem melhorar a liquidez, mas não conseguem eliminar completamente as preocupações relacionadas à inflação, aos déficits ou à sustentabilidade da dívida de longo prazo.

Isso cria uma configuração extremamente importante para o Bitcoin.
$BTC has desenvolveu cada vez mais uma narrativa como ativo monetário alternativo. O Bitcoin tem oferta fixa, enquanto a dívida soberana pode continuar se expandindo. Se os investidores ficarem mais preocupados com os déficits fiscais, a diluição da moeda e a credibilidade monetária de longo prazo, o argumento da escassez do Bitcoin se torna mais forte.

Uma combinação de rendimentos reais em queda e de enfraquecimento do dólar americano poderia criar um ambiente particularmente favorável para o Bitcoin.

Mas o ciclo de liquidez geralmente não para por aí.

As criptomoedas frequentemente se movimentam em etapas.

Primeiro, o Bitcoin reage à melhora da liquidez macroeconômica e à mudança das expectativas.

Depois, o Ethereum começa a atrair capital adicional à medida que os investidores avançam na curva de risco.

Em seguida, se as condições continuarem favoráveis, o capital pode migrar para grandes ecossistemas de layer-1, projetos de infraestrutura e altcoins selecionadas.

É por isso que $ETH could pode se tornar um importante beneficiário da segunda etapa se a pressão no mercado de Treasuries começar a diminuir.

Os setores de stablecoins e DeFi também poderiam se beneficiar. Quando as condições financeiras tradicionais se tornam menos restritivas, os investidores frequentemente buscam novas fontes de rendimento, liquidez e oportunidades on-chain. Isso pode aumentar a atividade em torno de stablecoins, produtos tokenizados de títulos do Tesouro, protocolos de empréstimos e infraestrutura financeira descentralizada.

Para os traders, os indicadores mais importantes continuam claros:

Observe o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos.

Observe o rendimento dos títulos de 30 anos.

Observe o DXY.

Observe as expectativas de inflação.

E, o mais importante, observe a liquidez global.

Minha visão é que a batalha de Bessent contra a pressão do mercado de títulos é muito maior do que uma história sobre a política do Tesouro.

É potencialmente uma história de liquidez.

Se os rendimentos caírem e o dólar enfraquecer, as criptomoedas poderão receber um poderoso vento favorável macroeconômico. Mas se os investidores em títulos continuarem exigindo rendimentos mais altos apesar do suporte do Tesouro, a volatilidade poderá retornar rapidamente.

Para os traders na Gate, este é um mercado que exige disciplina, gestão cuidadosa da alavancagem e monitoramento constante das condições macroeconômicas.

O mercado de títulos pode parecer entediante.

Mas, às vezes, o maior catalisador das criptomoedas está escondido no mais tradicional de todos os mercados.
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