#Anthropic潜在规模超30万亿美元 Comparável ao PIB anual dos EUA, a Anthropic lança uma “supernarrativa” de TAM de US$ 30 trilhões: onde está o teto do mercado de IA?

Em 25 de agosto, segundo informações do The Wall Street Journal citando pessoas a par do assunto, a Anthropic, desenvolvedora do chatbot Claude, poderá declarar aos investidores que seu mercado total endereçável (TAM) supera US$ 30 trilhões. Esse número não apenas redefine os limites da imaginação sobre o mercado das empresas de IA, como também supera a estimativa de TAM de US$ 28,5 trilhões apresentada anteriormente pela SpaceX, tornando-se uma das maiores previsões de escala de mercado da história dos negócios.

TAM se refere à oportunidade total de receita que determinado produto ou serviço poderia obter caso conquistasse 100% da participação de mercado.
Quão impressionante é o número de US$ 30 trilhões? Segundo dados da FactSet, a soma das receitas das 191 empresas de tecnologia do índice S&P 1500 no ano passado foi de US$ 2,4 trilhões; o tamanho potencial do mercado alegado pela Anthropic é mais de 12 vezes esse total.
Como referência, o PIB nominal dos EUA em 2025 foi de aproximadamente US$ 30,77 trilhões, e o TAM da Anthropic equivale praticamente ao tamanho de toda a economia americana. Pela taxa de câmbio atual, US$ 30 trilhões equivalem a cerca de 202 trilhões de yuans.
Segundo relatos, ao quantificar seu TAM, a Anthropic incluiu na análise todo o volume de trabalho que os modelos de IA poderiam realizar. Isso significa que a empresa acredita que, no futuro, a IA poderá penetrar em praticamente todos os campos do trabalho intelectual, da programação de software, análise financeira e diagnóstico médico aos serviços jurídicos.
O enorme TAM dará sustentação à avaliação da Anthropic e aos seus investimentos em infraestrutura de grande escala, além de se tornar o principal pilar da narrativa de crescimento por trás de seu IPO planejado.
Anteriormente, nos documentos de IPO apresentados pela SpaceX em maio deste ano, seu TAM de US$ 28,5 trilhões foi chamado de “o maior TAM da história da humanidade”, dos quais US$ 26,5 trilhões viriam de oportunidades de negócios em IA. Com US$ 30 trilhões, a Anthropic supera diretamente esse recorde.
A lógica de cálculo do TAM das duas empresas depende fortemente de dados do setor e de modelos de bancos de investimento, carregando, desde o início, um grau considerável de suposição.

O TAM da SpaceX abrange cenários de longo prazo, como internet via satélite, transporte espacial e colonização de Marte, enquanto o TAM da Anthropic se baseia na premissa de que a IA transformará praticamente todos os setores do conhecimento. Ambos apontam para uma mesma conclusão: a IA será o maior mercado incremental das próximas décadas.
Ao revisitar a última década, os números de TAM em grandes IPOs passaram por uma forte expansão. No IPO de 2019, a Uber afirmou que seu mercado potencial era de US$ 6 trilhões, enquanto a WeWork também declarou, em seu IPO posteriormente abandonado, um mercado potencial de US$ 3 trilhões. Hoje, esses números parecem insignificantes diante dos US$ 28,5 trilhões da SpaceX e dos mais de US$ 30 trilhões previstos pela Anthropic.
A velocidade de expansão do TAM reflete uma mudança na lógica de precificação das “narrativas de setores” pelo mercado de capitais. Há dez anos, o mercado estava disposto a pagar avaliações de dezenas de bilhões de dólares por uma história de mercado de US$ 6 trilhões; hoje, uma história de US$ 30 trilhões corresponde a uma âncora de avaliação de US$ 2 trilhões.
A narrativa do TAM da Anthropic não está totalmente baseada no vazio. Segundo relatos da imprensa, até o fim de julho, a taxa de receita anualizada (ARR) da empresa já havia ultrapassado US$ 65 bilhões, um crescimento de mais de sete vezes em relação ao nível superior a US$ 9 bilhões no fim de 2025. No segundo trimestre de 2026, a receita operacional da empresa superou US$ 11,5 bilhões, representando um crescimento de aproximadamente 14 vezes em relação ao mesmo período do ano passado.
Mas, mesmo considerando um ARR de US$ 65 bilhões, a penetração da Anthropic em seu TAM de US$ 30 trilhões seria de apenas 0,22%. Caso abra o capital com uma avaliação de US$ 2 trilhões, isso corresponderia a um múltiplo preço sobre vendas de aproximadamente 30,8 vezes, com base em um ARR de US$ 65 bilhões.
O mercado está disposto a pagar um prêmio equivalente a 30 vezes a receita anual por uma empresa que atualmente detém apenas 0,2% do mercado que afirma poder alcançar; isso é, essencialmente, a precificação antecipada da ideia de que “a IA penetrará em todo o trabalho intelectual”.
O TAM de US$ 30 trilhões da Anthropic enfrenta um teste de credibilidade. Como a IA poderá transformar inúmeros setores, prever seu impacto de longo prazo é extremamente difícil, o que confere alto grau de subjetividade a qualquer estimativa de TAM distante no futuro.
No entanto, para uma empresa que busca uma avaliação de IPO de US$ 2 trilhões e cuja captação poderá chegar a US$ 100 bilhões, um ARR atual de apenas US$ 65 bilhões claramente não é suficiente para sustentar a avaliação. O mercado precisa de uma narrativa grandiosa o bastante: a IA não é apenas um “mecanismo de busca melhor” ou um “atendimento ao cliente mais inteligente”, mas uma infraestrutura que penetrará em cada etapa do trabalho intelectual.

O TAM de US$ 30 trilhões é justamente a expressão quantitativa dessa narrativa.
Na apresentação do IPO da Anthropic aos investidores, o TAM se tornará o principal pilar da narrativa de crescimento. A empresa tenta responder à pergunta mais importante dos investidores: quanto mais essa companhia ainda poderá crescer? A resposta é hollywoodiana: até um tamanho quase equivalente ao de toda a economia americana.
Dos US$ 6 trilhões da Uber aos US$ 28,5 trilhões da SpaceX e, depois, aos US$ 30 trilhões da Anthropic, a história da expansão do TAM também é a história da evolução da lógica de precificação do “teto de um setor” pelo mercado de capitais. O número de US$ 30 trilhões lançado pela Anthropic é tanto uma expressão de confiança no valor de longo prazo da IA quanto um suporte narrativo para uma avaliação de IPO de US$ 2 trilhões.
Mas a lei de Wall Street nunca mudou: a história pode ser grandiosa, mas a precificação, no fim, ainda precisa voltar à concretização financeira. Quando a Anthropic abrir seu capital, possivelmente já em setembro ou outubro, o mercado responderá à sua maneira à pergunta definitiva: quanto vale, afinal, o espaço de imaginação de US$ 30 trilhões?$ANTHROPIC