#BessentPlansToShakeBondBears

O mercado de títulos do Tesouro dos EUA está se tornando uma das histórias macroeconômicas mais importantes para os traders neste momento, e os movimentos recentes de Scott Bessent podem ter consequências muito além dos títulos.

O principal acontecimento é a decisão do Tesouro de pelo menos dobrar suas recompras planejadas de títulos do Tesouro com vencimentos mais longos, de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação a partir do próximo trimestre. Bessent também indicou que operações individuais poderiam ser maiores que US$ 4 bilhões, mostrando que o Tesouro está preparado para usar mais de suas ferramentas se os rendimentos de longo prazo permanecerem altos demais.

É por isso que a hashtag #BessentPlansToShakeBondBears é particularmente interessante.

O objetivo é relativamente simples: o Tesouro recompra títulos com vencimentos mais longos dos investidores, reduzindo a oferta desses títulos no mercado. Uma demanda maior por títulos pode elevar os preços e, como os preços dos títulos e os rendimentos se movem em direções opostas, isso pode ajudar a reduzir os rendimentos de longo prazo.

Mas o mercado já mostrou que essa não é uma batalha fácil.

Após o anúncio inicial, os rendimentos dos Treasuries de 10 e 30 anos caíram acentuadamente. No entanto, o movimento não durou. O rendimento de 10 anos voltou para perto de 4,69%, enquanto o rendimento de 30 anos retornou para perto de 5,24%, mostrando que os investidores continuam preocupados com as forças mais profundas que pressionam os rendimentos de longo prazo para cima.

Esse é o ponto mais importante para mim.

Bessent pode influenciar o mercado de títulos, mas não pode eliminar completamente as razões pelas quais os investidores estão exigindo rendimentos mais altos.

A dívida nacional dos EUA agora ultrapassou US$ 40 trilhões, enquanto o mercado também lida com grandes necessidades de financiamento do governo, incerteza sobre a inflação, incerteza em relação à política do Federal Reserve e uma forte demanda corporativa por empréstimos ligada aos investimentos em infraestrutura de IA.

Portanto, vejo isso como uma batalha entre a intervenção do Tesouro e os fundamentos do mercado.

Bessent está efetivamente dizendo aos investidores em títulos que os rendimentos atuais de longo prazo não refletem a força subjacente da economia dos EUA e que o Tesouro tem mais ferramentas disponíveis, se necessário. A Reuters informou que Bessent acredita que as recompras podem aumentar para além dos US$ 4 bilhões anunciados por operação.

Mas os pessimistas em relação aos títulos estão essencialmente respondendo:

“Mostrem-nos os fundamentos.”

E é aí que a próxima fase se torna extremamente interessante.

O rendimento de 30 anos havia alcançado cerca de 5,34% em seu pico recente, o maior nível desde junho de 2007, antes que a intervenção do Tesouro o pressionasse temporariamente para baixo. Mesmo após a queda inicial, o rendimento rapidamente voltou para perto de 5,24%.

Para mim, 5% no Treasury de 30 anos é o campo de batalha psicológico.

Se as ações do Tesouro conseguirem pressionar o rendimento de 30 anos para baixo e mantê-lo abaixo das máximas recentes, os preços dos títulos poderão se estabilizar e os investidores poderão começar a se posicionar para uma queda mais sustentada nas taxas de longo prazo.

Mas se o rendimento de 30 anos voltar a superar a máxima recente, isso me dirá que os pessimistas em relação aos títulos ainda estão no controle, apesar da intervenção do Tesouro.

O Treasury de 10 anos é igualmente importante.

Com o rendimento de 10 anos em torno de 4,7%, eu observaria atentamente a região entre 4,60% e 4,70%.

Um movimento sustentado abaixo de 4,60% fortaleceria o cenário de alta para os títulos e poderia fornecer um sinal positivo de liquidez para os ativos de risco.

Um movimento de volta acima de 4,75% me diria que as preocupações com a inflação, a oferta de dívida e o prêmio de prazo continuam poderosas.

E é aqui que a história se conecta diretamente ao Bitcoin, ao Ethereum e ao mercado cripto mais amplo.

Rendimentos menores dos Treasuries podem melhorar as condições financeiras e reduzir a atratividade relativa dos títulos governamentais livres de risco. Se o dólar também se enfraquecer ao mesmo tempo, o capital poderá se tornar mais propenso a migrar para ativos de risco, como ações de tecnologia e criptomoedas.

Já estamos vendo essa relação no mercado atual.

O Bitcoin voltou a superar US$ 80 mil, com a alta recente ocorrendo juntamente com a fraqueza do dólar e novas preocupações com a desvalorização da moeda. A Reuters informou que o BTC superou $80K enquanto os investidores avaliavam as ações do Tesouro e as preocupações macroeconômicas mais amplas.

Isso torna a política do Tesouro extremamente importante para o meu plano de trading de cripto.

Estou acompanhando três fatores em conjunto:

Rendimentos dos Treasuries

Direção do dólar americano

Estrutura de preço do BTC

Se o Tesouro conseguir suprimir os rendimentos de longo prazo enquanto o dólar se enfraquece, isso poderá criar um ambiente de liquidez mais favorável para o Bitcoin.

Meu plano de trading de BTC continua concentrado no nível de $80K .

Se o BTC se mantiver entre US$ 80 mil e US$ 80,5 mil, quero ver se os compradores conseguem impulsioná-lo em direção a US$ 82 mil–US$ 83 mil.

Um rompimento claro acima de $83K colocaria $85K no foco.

Se o impulso continuar, meus próximos alvos serão US$ 88 mil–US$ 90 mil, seguidos de US$ 95 mil–$100K em um cenário de alta mais forte no médio prazo.

Mas eu não perseguiria o BTC após um movimento vertical.

Se os rendimentos dos Treasuries caírem e o BTC recuar em direção a US$ 78 mil, isso me interessaria mais do que comprar após outra grande vela verde.

Um reteste controlado de $78K seguido por um fundo mais alto me daria uma configuração de risco-retorno melhor.

Se o BTC cair em direção a US$ 75 mil–US$ 76 mil, eu observaria ainda mais atentamente uma possível entrada de swing, mas somente após uma confirmação.

Se o BTC perder $75K decisivamente, eu reduziria o risco e aguardaria uma nova estrutura.

O ETH é outro mercado que estou acompanhando.

O ETH está atualmente perto da região de US$ 2.500, tornando este outro nível psicológico importante.

Se o ETH se mantiver em US$ 2.500 e romper US$ 2.550, meus próximos alvos seriam:

US$ 2.600 → US$ 2.700 → US$ 2.800 → US$ 3.000

Se o ETH voltar a ficar abaixo de US$ 2.500, eu observaria US$ 2.400–US$ 2.450.

Uma correção mais profunda em direção a US$ 2.300–US$ 2.350 poderia oferecer uma configuração de risco-retorno melhor se os compradores retornarem.

É por isso que acredito que a história do Tesouro importa até mesmo para os traders de cripto que nunca negociam um título do Tesouro.

Os rendimentos dos títulos influenciam os custos dos empréstimos.

Os custos dos empréstimos influenciam a liquidez.

A liquidez influencia o apetite por risco.

E o apetite por risco influencia o Bitcoin, o Ethereum, as ações, as commodities e quase todos os principais mercados financeiros.

Minha experiência me ensinou que as manchetes macroeconômicas são mais úteis quando estão conectadas a níveis de preço reais.

Não quero negociar simplesmente porque Bessent anunciou outra recompra.

Quero ver se o mercado reage.

Se os rendimentos caírem e permanecerem mais baixos → sinal de alta para os ativos de risco.

Se os rendimentos caírem inicialmente, mas se recuperarem imediatamente → alerta de que a intervenção pode ser temporária.

Se os rendimentos romperem para cima apesar das recompras maiores do Tesouro → sinal sério de que a pressão estrutural sobre o mercado de títulos permanece.

Esse terceiro cenário me deixaria muito mais cauteloso.

Há também uma importante dimensão política e de política monetária.

Os mercados aguardam mais clareza do Federal Reserve, especialmente com o próximo discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, que deve oferecer pistas sobre a trajetória futura das taxas. Ao mesmo tempo, os investidores continuam preocupados com a inflação e com o impacto dos preços mais altos do petróleo decorrentes das tensões geopolíticas.

Portanto, o Tesouro está lutando em várias frentes simultaneamente.

Bessent pode administrar a estrutura de vencimentos e realizar recompras.

O Fed controla a política monetária.

Mas o mercado de títulos, em última instância, decide qual rendimento exige para manter a dívida dos EUA de longa duração.

É por isso que não acredito que os pessimistas em relação aos títulos estejam derrotados ainda.

Eles estão sendo desafiados.

E é exatamente isso que torna este mercado interessante.

Minha estrutura atual de trading macroeconômico

Treasury de 30 anos: observar atentamente 5,00%–5,25%.

30 anos acima das máximas recentes: os pessimistas em relação aos títulos continuam poderosos.

30 anos abaixo de 5%: sinal mais forte de que a intervenção do Tesouro está ganhando força.

Treasury de 10 anos: observar 4,60%–4,70%.

10 anos abaixo de 4,60%: mais favorável aos ativos de risco.

10 anos acima de 4,75%: a pressão das taxas mais altas retorna.

Para cripto:

BTC: suporte em $80K → US$ 82 mil–$83K confirmação → $85K → US$ 88 mil–$90K → US$ 95 mil–US$ 100 mil.

ETH: suporte em US$ 2.500 → rompimento de US$ 2.550 → US$ 2.600 → US$ 2.700 → US$ 2.800 → US$ 3.000.

Minha estratégia preferida para as próximas sessões é confirmação, e não previsão.

Não entrarei simplesmente porque o Tesouro anunciou uma recompra maior.

Não venderei títulos a descoberto simplesmente porque os rendimentos estão altos.

Não perseguirei o BTC simplesmente porque ele está acima de US$ 80 mil.

E não comprarei ETH simplesmente porque ele alcançou US$ 2.500.

Quero ver como o mercado reage.

Essa é a informação real.

Para mim, a maior questão por trás de #BessentPlansToShakeBondBears não é se o Tesouro consegue mover temporariamente os rendimentos.

Já sabemos que consegue.

A questão maior é:

O Tesouro consegue convencer os investidores de que os rendimentos de longo prazo devem permanecer estruturalmente mais baixos?

Se a resposta for sim, poderemos ver uma melhora significativa nas condições financeiras e potencialmente uma nova expansão dos ativos de risco.

Se a resposta for não, e os rendimentos continuarem subindo apesar das recompras maiores, então o mercado poderá estar nos dizendo que o problema é mais profundo do que a liquidez.

Essa é a configuração que estou observando.

Minha visão atual: cautelosamente otimista em relação aos títulos se os rendimentos romperem para baixo, otimista em relação ao BTC acima do suporte confirmado em $80K e seletivo em relação ao ETH perto de US$ 2.500.

As próximas sessões poderão ser extremamente importantes.

Os pessimistas em relação aos títulos estão sendo desafiados.

Agora esperamos para ver se eles realmente sairão do caminho — ou se reagirão com ainda mais força.
#Treasury