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Lucros da NVIDIA e o Fed: a semana que pode movimentar tudo

A última semana completa de agosto pode se tornar uma das maiores janelas de volatilidade de 2026, com dois grandes catalisadores dominando os mercados: os resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 da NVIDIA em 26 de agosto e o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole, em 28 de agosto. Juntos, eles podem redefinir as expectativas para ações de tecnologia, taxas de juros, o dólar americano, os rendimentos dos Treasuries e até mesmo as criptomoedas.

A NVIDIA chega aos resultados cotada em torno de US$ 214,72, em queda de 0,98% em 21 de agosto, após abrir a US$ 218,42 e atingir US$ 218,74. A ação caiu aproximadamente 4,64%, de US$ 225,16 em 14 de agosto para US$ 214,72 em 21 de agosto, e está cerca de 9,22% abaixo da máxima de 52 semanas, de US$ 236,54. Sua faixa de 52 semanas é de US$ 164,07 a US$ 236,54, representando uma oscilação de aproximadamente 44%.

A avaliação continua enorme. O valor de mercado da NVIDIA está em torno de US$ 5,2 trilhões, com aproximadamente 24,2 bilhões de ações em circulação. Seu P/L histórico está perto de 33, enquanto o P/L projetado está em torno de 25. O dividend yield é de apenas cerca de 0,46%, confirmando que os investidores estão principalmente pagando pelo crescimento futuro dos lucros, e não por renda.

O volume mostra quanta liquidez e posicionamento institucional estão concentrados na ação. A NVIDIA negocia, em média, cerca de 143 milhões de ações por dia. As sessões recentes incluíram aproximadamente 98,87 milhões de ações em 21 de agosto, 92,46 milhões em 20 de agosto, 96,80 milhões em 19 de agosto e 103,13 milhões em 18 de agosto. Em 5 de agosto, uma alta de 3,43% veio acompanhada de 158,19 milhões de ações, enquanto 29 de julho registrou 147,68 milhões de ações durante uma queda de 3,55%. O volume elevado tanto nas altas quanto nas vendas sugere um posicionamento agressivo nos dois sentidos.

As expectativas fundamentais são igualmente enormes. Wall Street espera cerca de $91B de receita trimestral, em comparação com US$ 81,6 bilhões no trimestre anterior. A receita de data centers havia alcançado US$ 75,2 bilhões, alta de 92% em relação ao ano anterior, e agora as expectativas são de que o segmento ultrapasse US$ 80 bilhões. As estimativas de lucro por ação estão em torno de US$ 2,07 a US$ 2,09.

Isso cria uma barra muito alta. A NVIDIA pode superar a receita e os lucros e ainda assim cair se a projeção não for forte o suficiente. No início deste ano, a empresa entregou outra forte superação das expectativas e uma projeção elevada, mas a ação ainda caiu mais de 5%, enquanto os traders exigiam uma surpresa ainda maior. No entanto, como a NVIDIA já caiu mais de 9% desde sua máxima, parte das expectativas pode já ter sido retirada do preço.

Meu cenário-base é que a NVIDIA supere as expectativas, porque a demanda por aceleradores de IA continua forte e os investimentos de capital dos hiperescaladores continuam sustentando o negócio de data centers. Mas eu não esperaria uma alta linear garantida. Um movimento de 4% a 6% em uma única sessão, em qualquer direção, em torno dos resultados não seria surpreendente, dada a dimensão da ação, a atividade de opções e a volatilidade histórica.

O segundo grande catalisador é o Federal Reserve. O FOMC manteve as taxas em 3,50%-3,75% em julho, marcando a quinta reunião consecutiva sem alteração na política. A votação de 9 a 3 foi particularmente importante porque três presidentes regionais do Fed queriam uma alta imediata, criando a dissidência mais hawkish desde 2016.

A inflação continua sendo o problema. O CPI de julho ficou em 3,4% na comparação anual, ante 3,5% em junho, ainda substancialmente acima da meta de 2% do Fed. Os mercados estão, portanto, equilibrando duas forças opostas: a inflação persistente defende uma política mais rígida, enquanto os sinais de enfraquecimento econômico e do mercado de trabalho defendem cautela.

As expectativas para as taxas continuam extremamente sensíveis. A precificação atual do mercado indica uma probabilidade de aproximadamente 33%-36% de uma alta em setembro, cerca de 66%-68% até dezembro e aproximadamente 79,5% até março de 2027. Algumas previsões esperam que o Fed permaneça em compasso de espera durante o restante de 2026 e adie a flexibilização até 2027.

Isso torna Jackson Hole extremamente importante. O simpósio acontece de 27 a 29 de agosto, com Warsh programado para fazer seu discurso principal na sexta-feira, 28 de agosto. Seus comentários podem influenciar as expectativas para a reunião do FOMC de 16 de setembro, especialmente porque os dados de emprego e CPI de agosto serão divulgados antes da decisão.

A equação fundamental do mercado é simples:

NVIDIA forte + Fed dovish = cenário otimista para tecnologia e ativos de risco.

NVIDIA forte + Fed hawkish = reação mista, com os resultados enfrentando taxas de desconto mais altas.

NVIDIA fraca + Fed dovish = possível fraqueza no curto prazo, mas potencialmente favorável para as expectativas futuras de taxas.

NVIDIA fraca + Fed hawkish = a combinação mais perigosa para ações de crescimento e criptomoedas.

Minha visão é que o Fed provavelmente manterá as taxas em setembro, porque outra alta não pode resolver diretamente uma inflação impulsionada pela oferta, enquanto condições econômicas mais fracas criam uma razão para cautela. No entanto, uma mensagem hawkish em Jackson Hole ou uma inflação de agosto mais alta pode aumentar rapidamente as expectativas de uma alta em dezembro.

Para os traders, esta não é a semana para perseguir cegamente o primeiro movimento. Os resultados da NVIDIA em 26 de agosto, os dados de inflação e o discurso de Warsh em Jackson Hole em 28 de agosto criam uma janela concentrada de volatilidade. Observe a reação da NVIDIA perto de US$ 214, sua área recente de US$ 225 e a máxima de 52 semanas de US$ 236,54. Monitore também o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries de longo prazo, pois eles podem revelar como os mercados estão interpretando o Fed antes que as manchetes se acomodem completamente.

A maior lição é que esta semana trata de liquidez, expectativas e posicionamento — não apenas de saber se a NVIDIA supera ou não as expectativas. Um número forte de resultados pode não ser suficiente se a projeção decepcionar, enquanto uma mensagem hawkish do Fed pode ofuscar até mesmo resultados corporativos excelentes.

Espere volume elevado, fortes oscilações de preços e volatilidade nos dois sentidos. O tamanho das posições e a disciplina com stops podem importar mais do que prever a direção exata.

Os resultados da NVIDIA podem definir a narrativa da IA, enquanto o Fed pode definir o custo de capital. Se ambos apresentarem surpresas na mesma semana, o impacto pode se estender muito além das ações americanas, atingindo títulos, o dólar e os mercados de criptomoedas.
A liquidez está presente. Os catalisadores estão presentes. Agora o mercado decide qual narrativa vence.