A Walmart acabou de receber um “bônus” de US$ 2,9 bilhões e, logo em seguida, disse que vai usar tudo para baixar os preços.

Esses US$ 2,9 bilhões são restituições tarifárias, e o CFO Rainey revelou que ainda falta receber menos de US$ 100 milhões. Mas o ponto principal não é quanto dinheiro há, e sim como a Walmart pretende usá-lo — tudo será destinado aos preços dos produtos, e o efeito poderá ser visto já no terceiro trimestre. Pense nisso: não é uma questão de aumentar o lucro, mas de comprar participação de mercado.

A receita do segundo trimestre foi de US$ 187,9 bilhões, o comércio eletrônico cresceu 23% e as vendas nas mesmas lojas subiram 2,6%. Mas o lucro líquido, na verdade, caiu, de US$ 7,03 bilhões no ano passado para US$ 6,37 bilhões. O lucro diminuiu, mas a projeção foi elevada, porque Wall Street entendeu o cenário: a Walmart está trocando lucro de curto prazo por participação de mercado no longo prazo. Restituição de US$ 2,9 bilhões + redução de preços em todas as categorias — com essa combinação, como Costco, Target e Kroger vão reagir?

Mais impressionante é a mudança no perfil dos clientes. A Walmart antes era o supermercado das pessoas de renda baixa e média, mas agora os consumidores de alta renda estão começando a chegar em massa. O número de novos membros do Walmart+ bateu recorde, o Sam’s Club cresceu 8,8% e a receita de publicidade disparou 38%. Esses números mostram uma coisa: quando a inflação e os preços dos combustíveis apertam o bolso de todo mundo, até os ricos deixam o orgulho de lado e passam a frequentar a Walmart. E, depois que chegam e percebem “olha, até que é bom”, talvez não voltem mais.

A fala do CFO é interessante: “Os salários reais estão subindo em linha com o esperado, e os consumidores estão demonstrando resiliência. Mesmo assim, ainda queremos reduzir os preços.” Traduzindo: vocês ainda conseguem suportar, mas eu vou baixar os preços mesmo assim, porque quero apertar a garganta dos concorrentes.

Mas a Walmart também tem seus próprios problemas. Os custos de combustível vão exigir mais de US$ 2 bilhões neste ano, o negócio de saúde e bem-estar foi prejudicado pelas políticas de teto para os preços dos medicamentos, e os estoques cresceram 6,7%, incluindo uma quantidade considerável de produtos premium — isso mostra que a Walmart está apostando em uma tendência: a redução do padrão de consumo não é temporária, mas estrutural. Ela usa estoques premium para atrair os ricos e preços baixos para manter os pobres, ganhando dos dois lados.

O salto de 38% na receita de publicidade é outro sinal. A Walmart está deixando de apenas “vender produtos” para “vender tráfego”, seguindo o modelo de flywheel da Amazon. Quanto mais vendedores terceiros houver, maior será a variedade de produtos, mais valiosos serão os membros, maior será a receita de publicidade e, então, mais vendedores serão atraídos. Quando esse ciclo começar a girar, a Walmart não será apenas uma varejista — será uma plataforma.
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