#我的七夕交易分享 A avaliação da SpaceX volta a ser questionada? Analista de tecnologia: vale apenas de US$ 10 a US$ 30!
O professor da Universidade de Nova York, analista de tecnologia e autor best-seller do The New York Times, Scott Galloway, afirmou recentemente que as ações da SpaceX estão sendo negociadas muito acima do preço que deveriam ter e que, mesmo após uma forte queda desde o pico, ainda não se tornaram um investimento atraente.
Em um podcast publicado na segunda-feira, ele afirmou que as ações da SpaceX valem entre US$ 10 e US$ 30. No fechamento do mercado acionário americano na terça-feira, a ação caiu 1,98%, para US$ 143,34. “A avaliação dessa ação ainda está muito alta”, disse Galloway. “Acredito que o valor dessa ação deveria estar entre US$ 10 e US$ 30.”
A avaliação máxima que ele apresentou significa que o preço atual de negociação da ação é quase cinco vezes maior que o valor que ele considera justo; já a avaliação mínima significa que o valor dessas ações corresponde a cerca de 7% do preço de mercado atual.
A oferta pública inicial da SpaceX foi precificada em US$ 135 por ação, avaliando a empresa de foguetes de Elon Musk em cerca de US$ 1,8 trilhão. Depois, a ação chegou a subir para US$ 225, antes de cair cerca de 45%, para US$ 123. Desde então, o preço se recuperou ligeiramente e, na última semana, foi negociado acima do preço de emissão do IPO.
Galloway observou que o nível de avaliação da SpaceX foi criado, em certa medida, por condições de mercado extremamente favoráveis.
Por um lado, apenas 4%‑5% das ações da SpaceX estão disponíveis para negociação pública, o que limita bastante a oferta de papéis em circulação;
por outro, a empresa foi incluída no índice Nasdaq 100, impulsionando também a demanda de alocação por parte de fundos que acompanham o índice.
“Musk será lembrado pela história como um dos maiores engenheiros de nossa era, mas também é um mestre da manipulação financeira”, afirmou Galloway no programa. Ele também questionou a visão do mercado de que a identidade central da SpaceX é a de uma empresa de foguetes e satélites. Menos de duas semanas após sua abertura de capital, a SpaceX lançou um plano de emissão de títulos no valor de US$ 25 bilhões, enquanto a empresa havia divulgado anteriormente que possuía US$ 100,8 bilhões em caixa e equivalentes de caixa. A empresa afirmou que os recursos captados serão usados principalmente para quitar um empréstimo-ponte.
Na visão de Galloway, essa emissão de títulos reflete que os investidores estão, na prática, apostando no segmento de infraestrutura de IA associado ao negócio de lançamentos da SpaceX, e que a futura expansão das operações da empresa dependerá cada vez mais de instrumentos de dívida. Galloway não é o único a apostar na queda do desempenho futuro da ação. O gestor de fundos de hedge e ex-gestor da Fidelity George Noble já havia declarado que SpaceX e Tesla são “as duas empresas mais adequadas para operar vendidas no mercado”. Noble previu que o preço das ações da SpaceX poderia cair 50% até o fim do ano e também criticou a rápida inclusão da empresa no índice Nasdaq 100. “As contas de aposentadoria 401(k) das pessoas comuns agora detêm uma empresa com valor de mercado de US$ 2 trilhões, cerca de 90 vezes sua receita. Isso está completamente desconectado da realidade”, afirmou. Noble acredita que o preço justo das ações da SpaceX e da Tesla deveria estar perto de US$ 30 por ação. Segundo ele, as avaliações infladas das duas empresas, o exagero da opinião pública nas redes sociais e o ambiente macroeconômico cada vez pior fazem delas alvos extremamente atraentes para operações vendidas.
Apesar de sua avaliação negativa, Galloway não escolheria operar vendido em SpaceX. Ele acredita que Musk tem um grande número de apoiadores fiéis e é habilidoso em despertar o entusiasmo dos investidores por projetos completamente novos, o que pode fazer com que o preço da ação suba, afastando-se dos fundamentos reais da empresa. “Não vou mexer nesse ativo”, disse Galloway. Ele acrescentou que, se Musk anunciar ao público outra grande ideia, como um projeto de “computação quântica lunar”, por exemplo, essa ação poderá voltar a ser o centro das atenções do mercado e registrar uma nova disparada. $SPCX