Caramba, US$ 29 bilhões em recompra. A SK hynix está realmente desesperada.

Há apenas um mês, acabou de abrir capital nos Estados Unidos e levantou US$ 26,5 bilhões. Naquela época, o entusiasmo do mercado com a IA ainda estava no auge, e a ação subia como um foguete. Passado apenas um mês, virou a mesa e desembolsou US$ 29 bilhões para recomprar as próprias ações. Pense bem: levantou US$ 26,5 bilhões e depois gastou US$ 29 bilhões para se comprar. Fazendo as contas, isso sempre dá prejuízo. Mas a SK hynix não tinha escolha: sem fazer isso, o preço da ação desabaria.

Por que desabaria? Porque o mercado começou a cair na real — até quando os gastos com hardware de IA vão continuar? Assim que surgiu a notícia de desaceleração no crescimento da Nvidia, toda a cadeia de semicondutores começou a tremer. Como principal fornecedora dos chips HBM da Nvidia, a SK hynix foi atingida em cheio. Antes, os investidores tinham elevado seu valor de mercado para mais de US$ 1 trilhão, lado a lado com a Samsung. E agora? As operações alavancadas começaram a ser encerradas, o índice Kospi sul-coreano passou a parecer uma montanha-russa, e o preço da ação da SK hynix também caiu.

Em outras palavras, essa recompra de US$ 29 bilhões não é uma demonstração generosa de "retribuição aos acionistas", mas uma medida desesperada para "salvar a própria pele". O analista Josh Gilbert não disse algo como: "um forte sinal, atendendo aos apelos de longa data dos investidores"? Vou traduzir: há quanto tempo os investidores vinham gritando: "vocês ganharam tanto dinheiro, então distribuam um pouco"? A SK hynix fingiu não ouvir o tempo todo. Agora que a bolha da IA está prestes a estourar, se não desembolsar dinheiro para acalmar os ânimos, as instituições vão cair fora.

Mais absurdo ainda é que Gary Tan, da Allspring, jogou um balde de água fria: "A recompra só pode oferecer um alívio temporário; as taxas de juros são o fator mais importante." A inflação não recuou, a dívida do governo está subindo, os rendimentos dos títulos continuam elevados e ainda há guerra no Irã. Nesse cenário, recomprar ações por US$ 29 bilhões é como colocar um band-aid em um ferimento de bala. Será que segura?

Um mês atrás, quando abriu o capital e levantou dinheiro, o mercado ainda gritava: "A IA vai mudar o mundo". Um mês depois, teve de recomprar US$ 29 bilhões em ações para provar que "ainda tem valor". $SKHYV