319 milhões de ações serão liberadas para negociação em breve, e a SpaceX voltou a ficar acima do preço do IPO — no que o mercado está apostando?

A SpaceX fechou perto de US$ 146 em 17 de agosto, enquanto em 20 de agosto aproximadamente 319 milhões de ações detidas por investidores iniciais e pessoas internas poderão começar a ser negociadas.
Em uma frase: o mercado sabe muito bem que uma grande quantidade de oferta vendedora pode surgir em breve, mas o dinheiro ainda assim está entrando antecipadamente.
O mais interessante é que cerca de 911,5 milhões de ações já foram liberadas para negociação em 6 de agosto; naquela época, muitos esperavam assistir a uma debandada, mas a SpaceX não desabou naquele dia e, depois disso, continuou subindo. Isso mostra que o mercado agora não está negociando apenas uma “empresa de foguetes”, mas sim a combinação de Starlink + vantagem de monopólio nos lançamentos + infraestrutura de IA.
Os resultados financeiros mais recentes também deram confiança aos otimistas: a receita da SpaceX no segundo trimestre foi de US$ 7,8 bilhões, quase o dobro na comparação anual, enquanto a receita da Starlink cresceu 66% e agora já responde por mais da metade da receita da empresa. Em outras palavras, o que realmente sustenta a avaliação da SpaceX já não é “ir a Marte no futuro”, mas sim a internet via satélite que já está gerando receita hoje.
Mas acho que 20 de agosto será o verdadeiro teste de estresse. O custo das posições dos investidores iniciais é muito inferior ao atual; se apenas parte deles decidir realizar os lucros, a nova oferta será suficiente para amplificar a volatilidade.
Cenário A: se, mesmo após a liberação para negociação de 319 milhões de ações, a pressão vendedora ainda não conseguir derrubar o preço, isso indicará que as instituições estão dispostas a continuar absorvendo os papéis, e que esta recuperação da SpaceX não é apenas uma correção após a forte queda.
Cenário B: se, após a liberação, o volume de negociação aumentar e a ação cair novamente abaixo do preço de IPO de US$ 135, isso indicará que a alta anterior estava mais negociando a ideia de que a pressão vendedora não era tão grande quanto se imaginava.
Agora, o foco não está tanto em saber se a SpaceX ainda consegue contar uma história espacial maior, mas em quantos recursos ainda estarão dispostos a absorver a oferta vendedora de ações liberadas para negociação com dinheiro de verdade. Essa resposta explicará mais sobre qual avaliação o mercado está atribuindo à SpaceX agora do que o próximo lançamento de foguete.
$SPCX