Na carteira de ações dos EUA divulgada por Harvard, uma única posição em SpaceX representa mais da metade do total.

A 13F mais recente mostra que a Harvard Management Company detinha cerca de 12,94 milhões de ações da SpaceX até o fim de junho, então avaliadas em aproximadamente US$ 2,21 bilhões; já os ativos em ações americanas divulgados em todo o documento somavam apenas cerca de US$ 4,26 bilhões. Em outras palavras, a SpaceX sozinha era maior que todas as outras posições divulgadas combinadas.
Mas este é o ponto mais fácil de interpretar errado: isso não significa que Harvard tenha entrado recentemente na SpaceX com US$ 2,2 bilhões. A SpaceX só abriu o capital em junho, e essas ações provavelmente incluem posições de longo prazo obtidas anteriormente por meio de ofertas privadas e fundos de venture capital. A 13F apenas informa o que era mantido no fim de junho, não quando foi comprado nem qual foi o custo.
Isso é justamente o mais interessante. Investidores comuns só começaram a discutir se US$ 140 pela SpaceX era caro depois da abertura de capital, enquanto muitas instituições já apostavam no setor aeroespacial comercial havia uma década. O investimento de cerca de US$ 900 milhões da Alphabet na SpaceX, naquela época, já havia alcançado um valor contábil de aproximadamente US$ 94,2 bilhões no fim de junho.
A SpaceX fechou na sexta-feira mais recentemente perto de US$ 140, uma queda de aproximadamente 18% em relação aos US$ 170,86 do fim de junho. Se a posição de Harvard não mudou, o valor contábil de US$ 2,21 bilhões no fim do trimestre agora seria de apenas cerca de US$ 1,81 bilhão.
Portanto, esta não é uma história simples de “Harvard está otimista com a SpaceX”, mas uma questão de escala temporal dos investimentos: muitas vezes, os retornos mais extraordinários não são obtidos perseguindo a alta depois da abertura de capital, mas garantindo os ativos antecipadamente, quando ninguém ainda conseguia enxergar com clareza.
É claro que comprar cedo não significa que algo nunca ficará caro. A SpaceX continua sendo uma empresa avaliada na casa dos trilhões de dólares, e a IA, a Starlink e os negócios de foguetes exigem enormes investimentos de capital. A verdadeira pergunta que o mercado fará na próxima etapa é: com uma avaliação tão alta, quando os lucros conseguirão alcançá-la?
O mais importante nesses US$ 2,21 bilhões de Harvard não é que “até uma universidade de elite persegue ações populares”, mas o lembrete de que o auge visto no mercado público muitas vezes é apenas o resultado de um capital inicial que já percorreu muitos anos. $SPCX #SpaceX #股票交易分享挑战