#存储芯片股集体走强 Por quanto tempo as ações de chips ainda vão subir? Enquanto o sinal de alta dos preços de memória não parar, não entre em pânico

No fechamento das bolsas americanas durante a noite, os semicondutores foram o setor mais brilhante de todo o mercado. A Micron subiu quase 5% em uma noite, enquanto Nvidia e Intel também avançaram mais de 3%, e o índice de semicondutores da Filadélfia ficou todo no verde (vermelho indica alta e verde, queda). Com exceção da Broadcom, que praticamente não se mexeu, era quase impossível encontrar uma linha no vermelho.
Essa onda está apenas começando ou já está perto do topo?

Um sinal muito concreto: a alta dos preços de memória parou ou não.
A alta dos preços de memória é o pilar mais forte desta rodada dos semicondutores
Primeiro, é preciso deixar uma coisa clara: para onde o dinheiro dos semicondutores está fluindo agora? A resposta é: memória.
Os dados da TrendForce estão aí: os preços contratuais de DRAM subiram de 58% a 63% no segundo trimestre de 2026 em relação ao trimestre anterior; NAND Flash foi ainda mais forte, com alta de 70% a 75% no segundo trimestre, um avanço maior que o da DRAM.
O que isso significa? Há um ano, você jamais acreditaria que os preços de módulos de memória e SSDs poderiam subir tanto.
Por que a alta é tão forte? Não é especulação; a oferta e a demanda realmente se romperam. De um lado está a demanda: a computação de IA está exigindo memória de forma desenfreada. Armazenamentos de alta largura de banda como HBM estão sendo disputados pelas placas da Nvidia e pelos grandes centros de computação inteligente, e toda a capacidade dos fabricantes está sendo direcionada para HBM de ponta. Como resultado, os produtos padrão de DRAM e NAND ficaram em falta.
Do outro lado, ninguém quer expandir a produção de produtos padrão. Nos últimos dois anos, a queda da memória fez os fabricantes perderem muito dinheiro. Agora que finalmente chegou um superciclo de alta de preços, quem vai querer expandir a capacidade antecipadamente e derrubar os preços? A capacidade está travada, enquanto a demanda continua crescendo. Por isso, esta rodada de alta de preços ainda continua no terceiro trimestre, e as instituições estimam que a DRAM subirá mais 13% a 20% no terceiro trimestre. A Citi prevê que o preço da DDR5 RDIMM da Samsung será de US$ 1.402 no terceiro trimestre, uma nova alta de 13% em relação ao trimestre anterior. O superciclo pode se prolongar até 2027 ou 2028 — mas a Bernstein também alerta para o risco de uma queda a partir de níveis elevados em 2027!
Mas, enquanto os preços contratuais de memória continuarem subindo, o dinheiro não sairá facilmente da principal tese dos semicondutores.
Alguns dizem que esta onda é a “última festa”. Será mesmo?
Recentemente, surgiu no mercado a opinião de que a alta da memória chegou a tal ponto e as ações de semicondutores americanas batem novas máximas todos os dias, parecendo muito com a euforia anterior ao topo de 2021, e que seria melhor sair cedo. Mas colocar 2026 e 2021 no mesmo saco é tratar duas situações completamente diferentes como se fossem uma só.
O que subiu naquela onda de 2021? O pânico de uma escassez. A cadeia de suprimentos foi interrompida pela pandemia, todos estocaram em pânico e os preços foram impulsionados pelo medo de “não conseguir comprar”. E o que aconteceu? Quando o pânico passou, os pedidos duplicados se transformaram em cancelamentos, os estoques se acumularam e os preços despencaram. A alta daquela época tinha uma base frágil: era emocional.
O que está subindo nesta onda de 2026? É a demanda real por computação de IA. A HBM está sendo exigida pelas placas da Nvidia e pelos centros de computação inteligente, a capacidade está sendo toda direcionada para produtos de ponta e, consequentemente, os produtos padrão ficaram em falta. Essa demanda não é o pânico de “não conseguir comprar”, mas o incremento real provocado pela expansão da computação. A demanda é sólida, não ilusória.
Em uma frase: 2021 foi “estocar por medo da escassez”; 2026 é “escassez real de capacidade”. O pânico pode passar, mas a expansão da computação não vai parar por causa das oscilações do sentimento do mercado. Portanto, não se deixe assustar pela simples ideia de que “subiu demais, então vai cair” por regressão à média. O que importa é ver se a engrenagem do lado da demanda parou — enquanto a IA continuar se expandindo, o déficit de memória não será coberto.
É claro que isso não significa avançar de olhos fechados. Até a lógica mais sólida chega a um ponto em que os preços já anteciparam demais os ganhos. Por isso, é preciso “olhar o volume, não os sentimentos”.#我的七夕交易分享 $INTC