Ao entrar no novo ano e olhar para o mercado cripto do segundo semestre do ano passado, parece que o sentimento e os pontos de interesse passaram por altos e baixos como numa montanha-russa.
Em setembro, alguns desenvolvedores do Ethereum acharam que tinham "escolhido a indústria errada", com a maioria dos projetos carecendo de originalidade e necessidades reais; ao mesmo tempo, havia vozes argumentando que investir em tokens do ciclo anterior era um desperdício de tempo. O foco está em novas moedas, e as antigas estão gradualmente perdendo valor...
Com o fervor da AI Agent inflamando o mercado cripto, juntamente com a recente recuperação em massa das antigas moedas, tanto os projetos antigos quanto os novos despertaram o entusiasmo de todos para o extremo, em busca de mais razões justificáveis para o aumento.
Em que tipo de projetos devemos focar para ter mais oportunidades em ambiente de mercado atual?
O ciclo de reencarnação, a flutuação de preços é o pulso frenético do mercado; mas atravessar touros e ursos, a adaptação da demanda é a chave para a vida ou morte do projeto.
A demanda não significa necessariamente preços altos, mas a falta de demanda certamente significa baixa liquidez ou zero eventual.
Partindo dessas ideias, quais outras áreas ainda estão fora do nosso campo de visão, mas ainda têm uma forte demanda?
Uma narrativa popular recente é que os AI Agents precisam de mais e melhores dados para se tornarem mais inteligentes; no entanto, na realidade, qualquer projeto Web3 tem uma demanda contínua por dados, o que é difícil de ser observado por pessoas comuns:
Índice de dados.
A pesquisa de dados desordenados na cadeia, através de índices, é a base para os projetos, desenvolvedores e até mesmo os usuários da cadeia entenderem o projeto, compreenderem os fundamentos e realizarem todas as análises.
Sempre que surgir um novo projeto de criptografia, haverá uma demanda por consultas / índices de dados, quanto mais projetos, maior a demanda.
E nesta direção, o projeto veterano The Graph, como representante, ainda mantém um forte impulso onde não podemos ver:
Desde dezembro do ano passado, o projeto tem 4 anos e até agora construiu mais de 10.000 sub-gráficos, 100 indexadores, 170.000 comitentes e mais de 800 curadores. A comunidade de usuários está espalhada por todo o mundo.
No mundo criptográfico em constante mudança, a longevidade não é comum.
Se uma infraestrutura realmente for necessária, este é o limite inferior para a sobrevivência do projeto. Mas qual é o limite superior do The Graph? E a moeda GRT pode quebrar o feitiço de apenas promover o novo sem promover o antigo?
Se você não tem conhecimento do projeto The Graph e da demanda por indexação de dados, e está tentando buscar mais lucros no atual ambiente de mercado, talvez seja interessante mergulhar no oceano de dados on-chain e explorar uma operação submarina do The Graph, pouco conhecida, mas com uma demanda crescente.
Necessidade de índice de dados, motor perpétuo sob rotação de ponto quente
Analisar um projeto, é importante considerar o nicho ecológico em que ele se encontra.
O Graph está em que posição no ecossistema criptográfico atual? Na verdade, você pode considerar todo o mercado como um oceano, onde a superfície da água e o fundo do mar são completamente diferentes.
Devido à limitação da atenção humana, é mais fácil para você ver o 'animado' na superfície da água, com diferentes projetos aparecendo e saindo, o PMF (Product-Market Fit) fica mais preso a slogans e narrativas exploradas.
Mas eu acredito que o verdadeiro PMF do mercado criptográfico não está na superfície.
Embaixo d'água, não importa como as tendências mudem, seja IA ou Meme, o melhor PMF nesta fase é o produto que a maioria dos projetos irá usar; alguns exemplos óbvios incluem Pump.fun.
Se considerarmos as transações como uma corrente contínua de criptografia no mar, Pump.fun é fácil de entender; mas do outro lado, há uma necessidade mais profunda, embora não seja facilmente observável, de indexação de dados que sustenta vários projetos no domínio aquático.
Em termos simples, você pode não precisar de dados, mas sempre que um novo projeto de criptografia aparece, há uma necessidade de consulta / índice de dados.
Por exemplo, uma DEX na blockchain precisa analisar seu histórico de negociações e liquidez, o que requer consulta de dados;
Por exemplo, um Meme que precisa verificar o status de burn de seu token, se a recompra de taxas comprou novos tokens, também precisa verificar os dados...
Você pode não encontrar uma demanda inicial no chamado mercado de criptografia, mas fornecer serviços de dados para projetos é uma necessidade absoluta - os projetos criptográficos precisam fornecer serviços aos usuários (ou pelo menos parecer fornecer serviços), e, de qualquer forma, precisam fazer análises de dados relacionadas ao seu próprio negócio, visualização de dados e monitoramento em tempo real com base nos dados da cadeia.
Se uma demanda não é muito exigente no mercado atual de criptomoedas, isso na verdade indica que o mercado é grande.
Por outro lado, se todos precisarem de índices de dados, é mais importante se concentrar nas pessoas que fornecem ferramentas em vez de distinguir entre pessoas boas ou más (também haverá projetos de ar). Isso também é uma posição ecológica única e realista para o The Graph no atual ambiente de mercado.
Esta localização não é tão facilmente descoberta pelo mercado, e é por isso que você precisa prestar atenção a projetos como The Graph:
Fornecer índices de dados para outros projetos é um PMF prático, amplo e com demanda real no ambiente atual, e apenas com isso o próprio projeto tem a possibilidade de sobreviver ao longo do ciclo;
Do ponto de vista do projeto, como você, um projeto criptográfico, pensaria?
Os dados na cadeia são confusos e fragmentados, tornando muito difícil para mim analisar se o usuário A transferiu os ativos do usuário B para o usuário C. Os projetos de criptografia têm um custo muito alto para fazê-lo por conta própria, portanto, deve haver um provedor de serviços para ajudá-los.
Então a questão é: de onde vêm os dados que eu quero? Como posso verificar mais rapidamente?
Você precisa entrar em The Grpah e dar uma olhada nos detalhes.
Compreensão instantânea do The Graph e Subgraph: o 'catálogo eletrônico' da biblioteca on-chain
Ao examinar os relatórios de pesquisa e artigos na área chinesa, na verdade, há poucas informações sobre The Graph.
Por um lado, o índice de dados é mais voltado para a etapa To B, que está mais distante do usuário comum, por outro lado, a tecnologia subjacente parece ser mais difícil de entender em meio ao ruído especulativo.
Portanto, aqui tentamos usar uma analogia mais popular para ajudá-lo a entender rapidamente o The Graph; uma vez que você entende que a necessidade de indexação de dados é essencial, pode ter uma visão diferente do valor de investimento do Graph e do token.
Um exemplo que elimina todos os detalhes técnicos é que você pode imaginar o The Graph como um bibliotecário.
Agora, diferentes blockchains são como uma enorme biblioteca, armazenando uma enorme quantidade de informações (registros de transações, estados de contratos inteligentes, etc.). Mas esta biblioteca é muito especial:
Os livros (dados) estão constantemente a aumentar.
Não há um sistema de diretório ou índice fixo.
Para encontrar informações específicas, você pode precisar consultar milhares de livros.
Muitos livros e pouca orientação fazem da busca pelo que se quer o mesmo que procurar uma agulha no palheiro.
Assim, o Graph é como o bibliotecário desta biblioteca:
Ele irá constantemente organizar e indexar os novos livros (dados de blockchain).
Ele cria um sistema de consulta fácil de usar (semelhante a um catálogo eletrônico de biblioteca).
Quando precisar de uma informação específica, basta dizer ao The Graph o que precisa e ele encontrará rapidamente os livros e "páginas" (dados específicos da blockchain) relevantes para você.
Portanto, o que The Graph está fazendo é, na verdade, criar um catálogo eletrônico organizado para todos os dados on-chain do mundo cripto, para que seja mais conveniente para você consultar.
Os benefícios dessa abordagem também são óbvios.
Os desenvolvedores e projetos não precisam construir seus próprios sistemas de índice de dados complexos, permitindo que os usuários obtenham informações de blockchain de que precisam mais rapidamente. Isso torna a criação de aplicativos descentralizados (DApps) complexos mais fácil no nível de dados.
Em relação ao valor do projeto e à narrativa discutidos anteriormente, o efeito de longo prazo do The Graph reside no fato de que, independentemente da finalidade de sua visita à biblioteca (se a aplicação é real ou virtual), sempre que você precisar consultar um livro, precisará usar o The Graph. Esta é a verdadeira razão pela qual a indexação de dados é uma necessidade fundamental.
Você pode perguntar, e se eu não quiser uma biblioteca tão grande, e só quiser verificar os livros que me interessam?
Isso também envolve uma funcionalidade central do The Graph - Subgraph.
Por exemplo, você está especialmente interessado no livro "Decentralized Exchange (DEX)". Você pode criar um subgrafo específico para DEX, que na verdade incluirá, mas não se limita a:
Quais contratos inteligentes específicos devem ser indexados
Para rastrear quais eventos (como negociações, adição de liquidez, etc.)
Como organizar e armazenar esses dados
Como consultar esses dados
Assim, se você tiver vários diretórios de interesse especializados, serão formados vários subgráficos, voltados para uma variedade de cenários no mundo criptográfico, para serem usados por várias aplicações.
Ou, de forma mais popular, um subgrafo é mais parecido com um número de classificação de gerenciamento de biblioteca, onde um tipo corresponde a um tema específico de livros.
E esses subgráficos ainda estão em constante crescimento.
De acordo com dados da Messari, até o final do segundo trimestre de 2024, foram lançados 7.370 subgráficos nas redes descentralizadas, um aumento de 278% em relação aos 1.952 no final do primeiro trimestre de 2024.
No terceiro trimestre, o número de subgráficos ativos da The Graph continuou a aumentar, atingindo mais de 10.000 em janeiro deste ano. Esse crescimento constante indica o papel cada vez mais importante da The Graph no suporte em larga escala de aplicativos descentralizados.
Depois de entender o conceito, será mais fácil compreender as vantagens do The Graph.
Devido a várias categorias específicas que podem ser criadas, correspondendo a diferentes necessidades para várias aplicações de criptografia, pode-se fazer pelo menos duas coisas diferentes:
Do dado bruto da blockchain à criação de subgráficos, construindo índices para diferentes temas
Os diferentes projetos utilizam o índice através da API do Graph para fornecer serviços baseados em dados para os seus próprios negócios
mercado de índice de dados descentralizado
Outra questão surge: se o bibliotecário controlar o índice de consulta de dados em toda a cadeia, por que você confiaria nesse bibliotecário?
Na verdade, no design do The Graph, diferentes papéis na rede compartilham o trabalho de "biblioteconomia" de forma descentralizada, em vez de uma pessoa ter a palavra final.
De forma mais detalhada, os indexadores, os delegadores, os curadores e os desenvolvedores compõem em conjunto um mercado descentralizado de indexação de dados.
Em primeiro lugar, o indexador, cuja função é a mais fundamental, ou seja, é o nó em execução que lida com e indexa os dados da blockchain. Eles são os principais processadores de dados da rede, responsáveis por criar e manter o índice dos subgráficos como o primeiro passo.
E a motivação para fazer isso é que eles podem ganhar taxas e recompensas por meio do depósito de tokens GRT (tokens nativos do projeto) e fornecer serviços de consulta.
Isso é muito semelhante aos nós de validação do Ethereum ou de outras L1, você precisa de uma certa escala para operar; mas se você não tem escala suficiente e ainda quer participar, isso envolve outro papel, o delegador.
Similar ao staking de liquidez, os delegadores também podem delegar o seu GRT aos indexadores para aumentar a segurança e eficiência da rede, sem a necessidade de executar os seus próprios nós.
Em termos económicos, o comitente também pode partilhar parte dos lucros obtidos pelo indexador.
Além disso, há um papel fundamental desempenhado pelos curadores.
Quando o indexador cria milhares de subgráficos, qual é o melhor ou mais adequado para um determinado cenário de uso? Neste momento, o curador pode entrar em ação, descobrir subgráficos de alta qualidade e marcar sinais para eles.
No aspecto econômico, eles podem receber recompensas em tokens GRT quando o subgráfico escolhido por eles é amplamente utilizado.
Além desses papéis, os desenvolvedores do projeto ou pesquisadores independentes podem usar os dados do subgrafo da The Graph para definir a estrutura de dados que precisa ser indexada e construir aplicativos que usam esses dados; eles se beneficiam do acesso rápido e eficiente aos dados da blockchain, reduzindo custos e complexidade de desenvolvimento.
Enquanto os usuários finais aqui podem ser DApps, analistas de dados ou outras entidades que precisam de dados de blockchain, para obter serviços de acesso a dados rápidos e confiáveis.
Portanto, em geral, podemos ver:
Uma parte dos personagens fornece subgrafos e índices, enquanto outra parte consome subgrafos e índices, formando um mercado de dados descentralizado, onde nenhuma entidade única controla e várias partes participam.
No entanto, o que mais me interessa é se há realmente pessoas usando esse tipo de mercado.
Outro relatório de dados da Messari mostra que, até o segundo trimestre do ano passado, a receita total de taxas de consulta do The Graph aumentou 160% em relação ao trimestre anterior, atingindo o nível histórico mais alto de 113.000 dólares.
Ao mesmo tempo, a demanda por dados atingiu o nível mais alto da história, com mais de 29 bilhões de consultas, um aumento de 84% em relação ao primeiro trimestre de 2024, que teve 1,6 bilhão de consultas.
No terceiro trimestre do ano passado, esse número atingiu mais de 5,3 bilhões, um aumento de 79% em relação ao trimestre anterior.
À medida que entramos no novo ano, embora eu não tenha acesso a mais dados públicos, é inevitável que melhores tendências e mais histórias surjam, o que, por sua vez, impulsionará o surgimento de mais projetos. Além disso, a vitalidade do ecossistema também despertou a demanda por consultas de dados mencionadas anteriormente.
Existe uma necessidade real de demanda, mas nem sempre vem dos clientes de varejo que normalmente pensamos.
O mercado de dados, que ainda não foi amplamente mencionado e descoberto, parece também indicar que os projetos antigos podem se tornar Alphas beneficiados no ciclo de rotação.
Os negócios da The Graph são realmente bons com base nos dados de suporte, mas como o token GRT está se saindo? Como jogadores comuns, quais são os espaços em que podemos participar?
GRT, beneficiário de ganhos estáveis
Em primeiro lugar, o token GRT tem o papel de regular / incentivar o comportamento dos participantes do mercado de dados mencionado acima:
Demanda: Os solicitantes de dados/desenvolvedores de dapp precisam pagar GRT para consultar os índices, gerando uma demanda contínua de consumo;
Fornecedores: o indexador fornece serviços de indexação e recebe recompensas GRT; o curador / desenvolvedor descobre ou cria subgráficos de alta qualidade e recebe recompensas GRT.
Para os jogadores regulares, eles podem se tornar delegantes e apostar GRT nos indexadores para que eles possam fornecer mais serviços de indexação (semelhante a apostar ETH nos nós para manter a segurança da rede)
Mas a questão é, vale a pena apostar no GRT? Talvez possamos analisar a situação a partir do ambiente competitivo externo e do próprio projeto.
Comecemos pela concorrência.
Devido ao custo de oportunidade dos fundos, também pode optar por alocar ativos como LP em protocolos DeFi.
Mas, no geral, o DeFi já é muito volátil como um todo, o ROI já pode ser rapidamente descoberto em termos de valor devido à promoção na mídia. Ao mesmo tempo, ser um provedor de liquidez (LP) pode resultar em perdas devido a problemas como perda impermanente.
Ao depositar a moeda VC em High FDV Low Flow, a moeda pode cair gradualmente devido às condições de desbloqueio diferentes, e os lucros do depósito podem não compensar as perdas da moeda principal.
Se você apostar no mercado de dados, é uma pista que não é tão enrolada e com ROI relativamente fixo.
Em segundo lugar, vamos dar uma olhada nos retornos de staking no The Graph em si.
No geral, as recompensas específicas para os depositantes dependem do indexador escolhido, da quantidade de GRT depositada e da atividade e receita geral da rede.
Quando os desenvolvedores ou usuários consultam dados no The Graph, precisam pagar uma taxa de consulta. Os indexadores têm o direito de decidir que proporção da taxa de consulta desejam reter. No exemplo abaixo, o indexador optou por reter 13.96% da taxa de consulta como sua receita.
Então, a parte restante (100% - 13,96% = 86,04%) é atribuída aos delegadores (Delegators).
Vamos dar outro exemplo prático: digamos que um total de 1.000 TAB está apostado neste Indexador, e eu aposto 100 TAB (10% da participação total):
Para uma taxa de consulta de 100 GRT
A quantidade atribuível ao apostador é de 86.04 GRT
Como um depositante, você receberá 86,04 * 10% = 8,604 GRT
Em outras palavras, quanto mais você apostar, mais GRT você pode obter proporcionalmente, desde que a demanda por índices seja estável.
Portanto, a questão torna-se se a própria moeda GRT sofrerá uma desvalorização significativa.
Não somos uma equipe de negociação de nível dois profissional, nem podemos fornecer conselhos financeiros precisos. Mas, em comparação, GRT, como um projeto antigo, tem uma vantagem óbvia: total circulação, sem pressão de desbloqueio.
Claro, o preço da moeda GRT segue o ciclo criptográfico, mas se olharmos para o último ano, o preço do token está até 30% mais alto do que hoje no ano passado; ao mesmo tempo, ao consultar os dados on-chain e as relações, quase não vemos vestígios de market making e manipulação ativa.
Portanto, se apenas considerarmos o depósito para obter um rendimento estável, talvez ainda seja uma escolha atraente, dado o aumento do número de moedas locais e a estabilidade dos preços.
Embora não seja tão lucrativo quanto Meme e outros rendimentos excessivos, o risco é relativamente baixo e o aumento é estável, e a situação do PVP não é tão grave.
Futuro
O Graph tem mais catalisadores e eventos para atrair a atenção do mercado?
Atualmente, podemos ver que o projeto vai além do design do indexador original e também explora mais no campo da IA.
Por exemplo, a essência do serviço de indexação é tornar os dados on-line mais fáceis de encontrar, o que é essencialmente uma camada de infraestrutura para serviços de IA. Isso fornece suporte básico para o Agente de IA, que é muito popular atualmente.
Além disso, The Graph também está explorando hospedar modelos de IA em sua própria rede, onde você pode fazer upload de um modelo solicitado em um indexador selecionado, executar inferência e devolver os resultados ao gateway. The Graph também pode cobrar taxas de serviço, estabelecendo assim um modelo de negócios sustentável.
E, de forma mais intuitiva, o produto de agente de IA está também a construir ferramentas semelhantes à versão criptográfica do ChatGPT, construída sobre os dados do exchange descentralizado The Graph. Por exemplo, pode perguntar diretamente qual DEX teve o maior volume de transações nos últimos sete dias, e obter os resultados da consulta através do índice.
Uma vantagem aqui é que, ao contrário dos projetos AI Agent emergentes, The Graph segue a rota de construir a infraestrutura de indexação para que a IA possa executar.
Além disso, pode-se escrever um artigo que se ajuste à narrativa em destaque; enquanto, por outro lado, pode-se fazer um índice de dados para manter a linha de base e o limite inferior do negócio.
Talvez este seja também um dos melhores testemunhos da viabilidade do produto criptográfico PMF (Product Market Fit) nesta fase.
O PMF atual não é sobre sair e ter um idealismo maior, fornecer serviços de indexação de dados para todos os projetos criptográficos é, em si, um PMF prático e contínuo.
Os produtos com demanda real devem ter seu lugar, e acompanhar o crescimento desses produtos e projetos é uma ótima maneira de garantir retornos estáveis.
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Interpretação do Graph: O mercado de dados oferece uma combinação de produtos rara, GRT será o novo Alpha das necessidades de dados?
Texto por: TechFlow
Ao entrar no novo ano e olhar para o mercado cripto do segundo semestre do ano passado, parece que o sentimento e os pontos de interesse passaram por altos e baixos como numa montanha-russa.
Em setembro, alguns desenvolvedores do Ethereum acharam que tinham "escolhido a indústria errada", com a maioria dos projetos carecendo de originalidade e necessidades reais; ao mesmo tempo, havia vozes argumentando que investir em tokens do ciclo anterior era um desperdício de tempo. O foco está em novas moedas, e as antigas estão gradualmente perdendo valor...
Com o fervor da AI Agent inflamando o mercado cripto, juntamente com a recente recuperação em massa das antigas moedas, tanto os projetos antigos quanto os novos despertaram o entusiasmo de todos para o extremo, em busca de mais razões justificáveis para o aumento.
Em que tipo de projetos devemos focar para ter mais oportunidades em ambiente de mercado atual?
O ciclo de reencarnação, a flutuação de preços é o pulso frenético do mercado; mas atravessar touros e ursos, a adaptação da demanda é a chave para a vida ou morte do projeto.
A demanda não significa necessariamente preços altos, mas a falta de demanda certamente significa baixa liquidez ou zero eventual.
Partindo dessas ideias, quais outras áreas ainda estão fora do nosso campo de visão, mas ainda têm uma forte demanda?
Uma narrativa popular recente é que os AI Agents precisam de mais e melhores dados para se tornarem mais inteligentes; no entanto, na realidade, qualquer projeto Web3 tem uma demanda contínua por dados, o que é difícil de ser observado por pessoas comuns:
Índice de dados.
A pesquisa de dados desordenados na cadeia, através de índices, é a base para os projetos, desenvolvedores e até mesmo os usuários da cadeia entenderem o projeto, compreenderem os fundamentos e realizarem todas as análises.
Sempre que surgir um novo projeto de criptografia, haverá uma demanda por consultas / índices de dados, quanto mais projetos, maior a demanda.
E nesta direção, o projeto veterano The Graph, como representante, ainda mantém um forte impulso onde não podemos ver:
Desde dezembro do ano passado, o projeto tem 4 anos e até agora construiu mais de 10.000 sub-gráficos, 100 indexadores, 170.000 comitentes e mais de 800 curadores. A comunidade de usuários está espalhada por todo o mundo.
No mundo criptográfico em constante mudança, a longevidade não é comum.
Se uma infraestrutura realmente for necessária, este é o limite inferior para a sobrevivência do projeto. Mas qual é o limite superior do The Graph? E a moeda GRT pode quebrar o feitiço de apenas promover o novo sem promover o antigo?
Se você não tem conhecimento do projeto The Graph e da demanda por indexação de dados, e está tentando buscar mais lucros no atual ambiente de mercado, talvez seja interessante mergulhar no oceano de dados on-chain e explorar uma operação submarina do The Graph, pouco conhecida, mas com uma demanda crescente.
Necessidade de índice de dados, motor perpétuo sob rotação de ponto quente
Analisar um projeto, é importante considerar o nicho ecológico em que ele se encontra.
O Graph está em que posição no ecossistema criptográfico atual? Na verdade, você pode considerar todo o mercado como um oceano, onde a superfície da água e o fundo do mar são completamente diferentes.
Devido à limitação da atenção humana, é mais fácil para você ver o 'animado' na superfície da água, com diferentes projetos aparecendo e saindo, o PMF (Product-Market Fit) fica mais preso a slogans e narrativas exploradas.
Mas eu acredito que o verdadeiro PMF do mercado criptográfico não está na superfície.
Embaixo d'água, não importa como as tendências mudem, seja IA ou Meme, o melhor PMF nesta fase é o produto que a maioria dos projetos irá usar; alguns exemplos óbvios incluem Pump.fun.
Se considerarmos as transações como uma corrente contínua de criptografia no mar, Pump.fun é fácil de entender; mas do outro lado, há uma necessidade mais profunda, embora não seja facilmente observável, de indexação de dados que sustenta vários projetos no domínio aquático.
Em termos simples, você pode não precisar de dados, mas sempre que um novo projeto de criptografia aparece, há uma necessidade de consulta / índice de dados.
Por exemplo, uma DEX na blockchain precisa analisar seu histórico de negociações e liquidez, o que requer consulta de dados;
Por exemplo, um Meme que precisa verificar o status de burn de seu token, se a recompra de taxas comprou novos tokens, também precisa verificar os dados...
Você pode não encontrar uma demanda inicial no chamado mercado de criptografia, mas fornecer serviços de dados para projetos é uma necessidade absoluta - os projetos criptográficos precisam fornecer serviços aos usuários (ou pelo menos parecer fornecer serviços), e, de qualquer forma, precisam fazer análises de dados relacionadas ao seu próprio negócio, visualização de dados e monitoramento em tempo real com base nos dados da cadeia.
Se uma demanda não é muito exigente no mercado atual de criptomoedas, isso na verdade indica que o mercado é grande.
Por outro lado, se todos precisarem de índices de dados, é mais importante se concentrar nas pessoas que fornecem ferramentas em vez de distinguir entre pessoas boas ou más (também haverá projetos de ar). Isso também é uma posição ecológica única e realista para o The Graph no atual ambiente de mercado.
Esta localização não é tão facilmente descoberta pelo mercado, e é por isso que você precisa prestar atenção a projetos como The Graph:
Fornecer índices de dados para outros projetos é um PMF prático, amplo e com demanda real no ambiente atual, e apenas com isso o próprio projeto tem a possibilidade de sobreviver ao longo do ciclo;
Do ponto de vista do projeto, como você, um projeto criptográfico, pensaria?
Os dados na cadeia são confusos e fragmentados, tornando muito difícil para mim analisar se o usuário A transferiu os ativos do usuário B para o usuário C. Os projetos de criptografia têm um custo muito alto para fazê-lo por conta própria, portanto, deve haver um provedor de serviços para ajudá-los.
Então a questão é: de onde vêm os dados que eu quero? Como posso verificar mais rapidamente?
Você precisa entrar em The Grpah e dar uma olhada nos detalhes.
Compreensão instantânea do The Graph e Subgraph: o 'catálogo eletrônico' da biblioteca on-chain
Ao examinar os relatórios de pesquisa e artigos na área chinesa, na verdade, há poucas informações sobre The Graph.
Por um lado, o índice de dados é mais voltado para a etapa To B, que está mais distante do usuário comum, por outro lado, a tecnologia subjacente parece ser mais difícil de entender em meio ao ruído especulativo.
Portanto, aqui tentamos usar uma analogia mais popular para ajudá-lo a entender rapidamente o The Graph; uma vez que você entende que a necessidade de indexação de dados é essencial, pode ter uma visão diferente do valor de investimento do Graph e do token.
Um exemplo que elimina todos os detalhes técnicos é que você pode imaginar o The Graph como um bibliotecário.
Agora, diferentes blockchains são como uma enorme biblioteca, armazenando uma enorme quantidade de informações (registros de transações, estados de contratos inteligentes, etc.). Mas esta biblioteca é muito especial:
Os livros (dados) estão constantemente a aumentar.
Não há um sistema de diretório ou índice fixo.
Para encontrar informações específicas, você pode precisar consultar milhares de livros.
Muitos livros e pouca orientação fazem da busca pelo que se quer o mesmo que procurar uma agulha no palheiro.
Assim, o Graph é como o bibliotecário desta biblioteca:
Ele irá constantemente organizar e indexar os novos livros (dados de blockchain).
Ele cria um sistema de consulta fácil de usar (semelhante a um catálogo eletrônico de biblioteca).
Quando precisar de uma informação específica, basta dizer ao The Graph o que precisa e ele encontrará rapidamente os livros e "páginas" (dados específicos da blockchain) relevantes para você.
Portanto, o que The Graph está fazendo é, na verdade, criar um catálogo eletrônico organizado para todos os dados on-chain do mundo cripto, para que seja mais conveniente para você consultar.
Os benefícios dessa abordagem também são óbvios.
Os desenvolvedores e projetos não precisam construir seus próprios sistemas de índice de dados complexos, permitindo que os usuários obtenham informações de blockchain de que precisam mais rapidamente. Isso torna a criação de aplicativos descentralizados (DApps) complexos mais fácil no nível de dados.
Em relação ao valor do projeto e à narrativa discutidos anteriormente, o efeito de longo prazo do The Graph reside no fato de que, independentemente da finalidade de sua visita à biblioteca (se a aplicação é real ou virtual), sempre que você precisar consultar um livro, precisará usar o The Graph. Esta é a verdadeira razão pela qual a indexação de dados é uma necessidade fundamental.
Você pode perguntar, e se eu não quiser uma biblioteca tão grande, e só quiser verificar os livros que me interessam?
Isso também envolve uma funcionalidade central do The Graph - Subgraph.
Por exemplo, você está especialmente interessado no livro "Decentralized Exchange (DEX)". Você pode criar um subgrafo específico para DEX, que na verdade incluirá, mas não se limita a:
Quais contratos inteligentes específicos devem ser indexados
Para rastrear quais eventos (como negociações, adição de liquidez, etc.)
Como organizar e armazenar esses dados
Como consultar esses dados
Assim, se você tiver vários diretórios de interesse especializados, serão formados vários subgráficos, voltados para uma variedade de cenários no mundo criptográfico, para serem usados por várias aplicações.
Ou, de forma mais popular, um subgrafo é mais parecido com um número de classificação de gerenciamento de biblioteca, onde um tipo corresponde a um tema específico de livros.
E esses subgráficos ainda estão em constante crescimento.
De acordo com dados da Messari, até o final do segundo trimestre de 2024, foram lançados 7.370 subgráficos nas redes descentralizadas, um aumento de 278% em relação aos 1.952 no final do primeiro trimestre de 2024.
No terceiro trimestre, o número de subgráficos ativos da The Graph continuou a aumentar, atingindo mais de 10.000 em janeiro deste ano. Esse crescimento constante indica o papel cada vez mais importante da The Graph no suporte em larga escala de aplicativos descentralizados.
Depois de entender o conceito, será mais fácil compreender as vantagens do The Graph.
Devido a várias categorias específicas que podem ser criadas, correspondendo a diferentes necessidades para várias aplicações de criptografia, pode-se fazer pelo menos duas coisas diferentes:
Do dado bruto da blockchain à criação de subgráficos, construindo índices para diferentes temas
Os diferentes projetos utilizam o índice através da API do Graph para fornecer serviços baseados em dados para os seus próprios negócios
mercado de índice de dados descentralizado
Outra questão surge: se o bibliotecário controlar o índice de consulta de dados em toda a cadeia, por que você confiaria nesse bibliotecário?
Na verdade, no design do The Graph, diferentes papéis na rede compartilham o trabalho de "biblioteconomia" de forma descentralizada, em vez de uma pessoa ter a palavra final.
De forma mais detalhada, os indexadores, os delegadores, os curadores e os desenvolvedores compõem em conjunto um mercado descentralizado de indexação de dados.
Em primeiro lugar, o indexador, cuja função é a mais fundamental, ou seja, é o nó em execução que lida com e indexa os dados da blockchain. Eles são os principais processadores de dados da rede, responsáveis por criar e manter o índice dos subgráficos como o primeiro passo.
E a motivação para fazer isso é que eles podem ganhar taxas e recompensas por meio do depósito de tokens GRT (tokens nativos do projeto) e fornecer serviços de consulta.
Isso é muito semelhante aos nós de validação do Ethereum ou de outras L1, você precisa de uma certa escala para operar; mas se você não tem escala suficiente e ainda quer participar, isso envolve outro papel, o delegador.
Similar ao staking de liquidez, os delegadores também podem delegar o seu GRT aos indexadores para aumentar a segurança e eficiência da rede, sem a necessidade de executar os seus próprios nós.
Em termos económicos, o comitente também pode partilhar parte dos lucros obtidos pelo indexador.
Além disso, há um papel fundamental desempenhado pelos curadores.
Quando o indexador cria milhares de subgráficos, qual é o melhor ou mais adequado para um determinado cenário de uso? Neste momento, o curador pode entrar em ação, descobrir subgráficos de alta qualidade e marcar sinais para eles.
No aspecto econômico, eles podem receber recompensas em tokens GRT quando o subgráfico escolhido por eles é amplamente utilizado.
Além desses papéis, os desenvolvedores do projeto ou pesquisadores independentes podem usar os dados do subgrafo da The Graph para definir a estrutura de dados que precisa ser indexada e construir aplicativos que usam esses dados; eles se beneficiam do acesso rápido e eficiente aos dados da blockchain, reduzindo custos e complexidade de desenvolvimento.
Enquanto os usuários finais aqui podem ser DApps, analistas de dados ou outras entidades que precisam de dados de blockchain, para obter serviços de acesso a dados rápidos e confiáveis.
Portanto, em geral, podemos ver:
Uma parte dos personagens fornece subgrafos e índices, enquanto outra parte consome subgrafos e índices, formando um mercado de dados descentralizado, onde nenhuma entidade única controla e várias partes participam.
No entanto, o que mais me interessa é se há realmente pessoas usando esse tipo de mercado.
Outro relatório de dados da Messari mostra que, até o segundo trimestre do ano passado, a receita total de taxas de consulta do The Graph aumentou 160% em relação ao trimestre anterior, atingindo o nível histórico mais alto de 113.000 dólares.
Ao mesmo tempo, a demanda por dados atingiu o nível mais alto da história, com mais de 29 bilhões de consultas, um aumento de 84% em relação ao primeiro trimestre de 2024, que teve 1,6 bilhão de consultas.
No terceiro trimestre do ano passado, esse número atingiu mais de 5,3 bilhões, um aumento de 79% em relação ao trimestre anterior.
À medida que entramos no novo ano, embora eu não tenha acesso a mais dados públicos, é inevitável que melhores tendências e mais histórias surjam, o que, por sua vez, impulsionará o surgimento de mais projetos. Além disso, a vitalidade do ecossistema também despertou a demanda por consultas de dados mencionadas anteriormente.
Existe uma necessidade real de demanda, mas nem sempre vem dos clientes de varejo que normalmente pensamos.
O mercado de dados, que ainda não foi amplamente mencionado e descoberto, parece também indicar que os projetos antigos podem se tornar Alphas beneficiados no ciclo de rotação.
Os negócios da The Graph são realmente bons com base nos dados de suporte, mas como o token GRT está se saindo? Como jogadores comuns, quais são os espaços em que podemos participar?
GRT, beneficiário de ganhos estáveis
Em primeiro lugar, o token GRT tem o papel de regular / incentivar o comportamento dos participantes do mercado de dados mencionado acima:
Demanda: Os solicitantes de dados/desenvolvedores de dapp precisam pagar GRT para consultar os índices, gerando uma demanda contínua de consumo;
Fornecedores: o indexador fornece serviços de indexação e recebe recompensas GRT; o curador / desenvolvedor descobre ou cria subgráficos de alta qualidade e recebe recompensas GRT.
Para os jogadores regulares, eles podem se tornar delegantes e apostar GRT nos indexadores para que eles possam fornecer mais serviços de indexação (semelhante a apostar ETH nos nós para manter a segurança da rede)
Mas a questão é, vale a pena apostar no GRT? Talvez possamos analisar a situação a partir do ambiente competitivo externo e do próprio projeto.
Comecemos pela concorrência.
Devido ao custo de oportunidade dos fundos, também pode optar por alocar ativos como LP em protocolos DeFi.
Mas, no geral, o DeFi já é muito volátil como um todo, o ROI já pode ser rapidamente descoberto em termos de valor devido à promoção na mídia. Ao mesmo tempo, ser um provedor de liquidez (LP) pode resultar em perdas devido a problemas como perda impermanente.
Ao depositar a moeda VC em High FDV Low Flow, a moeda pode cair gradualmente devido às condições de desbloqueio diferentes, e os lucros do depósito podem não compensar as perdas da moeda principal.
Se você apostar no mercado de dados, é uma pista que não é tão enrolada e com ROI relativamente fixo.
Em segundo lugar, vamos dar uma olhada nos retornos de staking no The Graph em si.
No geral, as recompensas específicas para os depositantes dependem do indexador escolhido, da quantidade de GRT depositada e da atividade e receita geral da rede.
Quando os desenvolvedores ou usuários consultam dados no The Graph, precisam pagar uma taxa de consulta. Os indexadores têm o direito de decidir que proporção da taxa de consulta desejam reter. No exemplo abaixo, o indexador optou por reter 13.96% da taxa de consulta como sua receita.
Então, a parte restante (100% - 13,96% = 86,04%) é atribuída aos delegadores (Delegators).
Vamos dar outro exemplo prático: digamos que um total de 1.000 TAB está apostado neste Indexador, e eu aposto 100 TAB (10% da participação total):
Para uma taxa de consulta de 100 GRT
A quantidade atribuível ao apostador é de 86.04 GRT
Como um depositante, você receberá 86,04 * 10% = 8,604 GRT
Em outras palavras, quanto mais você apostar, mais GRT você pode obter proporcionalmente, desde que a demanda por índices seja estável.
Portanto, a questão torna-se se a própria moeda GRT sofrerá uma desvalorização significativa.
Não somos uma equipe de negociação de nível dois profissional, nem podemos fornecer conselhos financeiros precisos. Mas, em comparação, GRT, como um projeto antigo, tem uma vantagem óbvia: total circulação, sem pressão de desbloqueio.
Claro, o preço da moeda GRT segue o ciclo criptográfico, mas se olharmos para o último ano, o preço do token está até 30% mais alto do que hoje no ano passado; ao mesmo tempo, ao consultar os dados on-chain e as relações, quase não vemos vestígios de market making e manipulação ativa.
Portanto, se apenas considerarmos o depósito para obter um rendimento estável, talvez ainda seja uma escolha atraente, dado o aumento do número de moedas locais e a estabilidade dos preços.
Embora não seja tão lucrativo quanto Meme e outros rendimentos excessivos, o risco é relativamente baixo e o aumento é estável, e a situação do PVP não é tão grave.
Futuro
O Graph tem mais catalisadores e eventos para atrair a atenção do mercado?
Atualmente, podemos ver que o projeto vai além do design do indexador original e também explora mais no campo da IA.
Por exemplo, a essência do serviço de indexação é tornar os dados on-line mais fáceis de encontrar, o que é essencialmente uma camada de infraestrutura para serviços de IA. Isso fornece suporte básico para o Agente de IA, que é muito popular atualmente.
Além disso, The Graph também está explorando hospedar modelos de IA em sua própria rede, onde você pode fazer upload de um modelo solicitado em um indexador selecionado, executar inferência e devolver os resultados ao gateway. The Graph também pode cobrar taxas de serviço, estabelecendo assim um modelo de negócios sustentável.
E, de forma mais intuitiva, o produto de agente de IA está também a construir ferramentas semelhantes à versão criptográfica do ChatGPT, construída sobre os dados do exchange descentralizado The Graph. Por exemplo, pode perguntar diretamente qual DEX teve o maior volume de transações nos últimos sete dias, e obter os resultados da consulta através do índice.
Uma vantagem aqui é que, ao contrário dos projetos AI Agent emergentes, The Graph segue a rota de construir a infraestrutura de indexação para que a IA possa executar.
Além disso, pode-se escrever um artigo que se ajuste à narrativa em destaque; enquanto, por outro lado, pode-se fazer um índice de dados para manter a linha de base e o limite inferior do negócio.
Talvez este seja também um dos melhores testemunhos da viabilidade do produto criptográfico PMF (Product Market Fit) nesta fase.
O PMF atual não é sobre sair e ter um idealismo maior, fornecer serviços de indexação de dados para todos os projetos criptográficos é, em si, um PMF prático e contínuo.
Os produtos com demanda real devem ter seu lugar, e acompanhar o crescimento desses produtos e projetos é uma ótima maneira de garantir retornos estáveis.