O Bitcoin atinge a meta de US$ 2,5 bilhões para US$ 72.000 até agosto, enquanto um trader desconhecido aposta alto em um rali do Fed

A tabela de opções de 31 de julho da Deribit mostra mais de 20.000 contratos de calls de Bitcoin abertos tanto nos strikes de $70.000 quanto de $72.000.

Os dois strikes representam as maiores concentrações de calls para aquele vencimento, com cerca de 27.000 contratos no $70.000 e 21.000 no $72.000, segundo os dados da exchange na hora do fechamento desta matéria. O Bitcoin está perto de $64.289, colocando o strike mais baixo cerca de 8,9% acima do preço à vista.

O diretor comercial da Deribit, Jean-David Péquignot, disse à CoinDesk que um grande bloco envolveu comprar 20.000 calls de 31 de julho no $70.000 e vender o mesmo número no $72.000.

Os dados da exchange confirmam independentemente a concentração substancial nos strikes no spread de bull call com estrutura de 20.000 por 20.000.

Com base nessa construção, as duas pontas carregam aproximadamente US$ 2,5 bilhões em notional bruto agregado, nos preços atuais do Bitcoin. O prêmio pago, o capital comprometido e a exposição líquida são métricas separadas desse valor.

As opções vencem dois dias após a próxima decisão de política do Federal Reserve. Juntas, a concentração de strikes, o vencimento e a diferença para o spot definem um teste tático para o Bitcoin nos últimos dias de julho.

A tabela de opções de Bitcoin de 31 de julho da Deribit mostrou mais de 20.000 contratos de call abertos tanto nos strikes de $70.000 quanto no de $72.000 em 20 de julho. O open interest confirma a concentração, mas não divulga a propriedade nem a direção da negociação. Fonte: Deribit.## Um spread dentro de uma concentração maior de opções

Sob a estrutura reportada, as calls de $70.000 oferecem exposição de alta acima do strike inferior no vencimento, enquanto vender o mesmo número de calls de $72.000 reduz o custo e limita ganhos adicionais. O bull call spread resultante atinge seu payoff máximo assim que o Bitcoin terminar em ou acima do strike superior.

A estrutura pode expressar uma visão direcional, compensar outra posição em opções ou fazer hedge de uma exposição separada. Nem o gráfico de open interest da Deribit nem o bloco reportado identificam o portfólio mais amplo da contraparte, então a posição fala com mais clareza pelo payoff limitado e pelo curto vencimento.

A revisão da CryptoSlate de 17 de julho sobre posicionamento em opções encontrou cerca de US$ 4,5 bilhões de open interest de calls entre $70.000 e $80.000. O open interest conta contratos em aberto; a direção depende de como as calls são compradas e vendidas e de como elas se combinam com o restante de um portfólio. A concentração destaca a faixa de preço sem transformar cada contrato em uma aposta altista idêntica.

Um snapshot separado de mercado de previsão de julho, de 20 de julho, atribui probabilidade de 14,5% para o Bitcoin tocar $70.000 durante o mês e de 4,1% para tocar $72.500. O patamar de $67.500 fica em 34,5%, enquanto um toque para baixo de $62.500 ficou em 67,4%.

Cada patamar é binário independente, não exclusivo, então o Bitcoin pode acionar vários durante um mês volátil. Os contratos medem se um nível é tocado em qualquer ponto de julho.

O spread de opções, por outro lado, tem um payoff atrelado à sua estrutura de vencimento em 31 de julho. As porcentagens, portanto, fornecem um panorama mais amplo do mercado enquanto respondem a uma pergunta diferente da do spread.

| Sinal | Nível ou leitura | Janela | O que mede | | --- | --- | --- | --- | | Snapshot do spot do Bitcoin | $64.289,73 | 20 de julho, 08:24 UTC | Preço de referência em um momento específico | | Posicionamento de calls de 31 de julho | Mais de 20.000 contratos em $70.000 e $72.000 | Vencimento em 31 de julho | O open interest da Deribit confirma a concentração nos strikes; a estrutura casada do spread segue como reportada | | Contratos de limiar de julho | 14,5% para $70.000; 4,1% para $72.500 | 20 de julho, 09:12 UTC | Probabilidades separadas de tocar cada nível durante julho | | Cenários institucionais | Cerca de $38.000 a $150.000 | Início de outubro, fim de ano ou 12 meses | Modelos condicionais, zonas de suporte e alvos de pesquisa |

O timing do Fed deixa a demanda como teste de julho

O calendário oficial do Federal Reserve coloca a próxima reunião do Federal Open Market Committee em 28 e 29 de julho. A decisão de política está marcada para 2 p.m. do horário de Brasília em 29 de julho, seguida por uma conferência de imprensa às 2:30 p.m. A call spread expira em 31 de julho.

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A decisão do Fed cai na reta final da operação. A partir do preço do Bitcoin em 20 de julho, um movimento para a faixa de $70.000 a $72.000 ainda exigiria avançar pela região de $69.000, onde compras e vendas recentes se agruparam.

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A análise on-chain da CryptoSlate de 19 de julho colocou um teste imediato de custo-base para recentes compradores perto de $69.000, com o Bitcoin abaixo disso na época. A mesma análise identificou $52.891 como um limite inferior de estresse condicionado, caso a demanda fraca persistisse. Ambos os níveis mudam conforme as moedas são negociadas, tornando-se pontos de referência móveis em vez de destinos fixos.

Os fluxos de ETFs de Bitcoin spot nos EUA fornecem uma segunda checagem da demanda. A tabela diária da Farside registrou US$ 197 milhões em fluxos líquidos positivos de 6 a 10 de julho e US$ 75 milhões de 13 a 17 de julho, somando US$ 272 milhões. Uma única sessão gerou saída de US$ 424 milhões, mostrando como rapidamente o rali positivo de curto prazo pode reverter.

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Os compradores de ETF ainda adicionaram US$ 272 milhões ao longo das duas semanas, mas a saída de US$ 424 milhões em um dia mostrou como esse suporte pode desaparecer rapidamente. Um movimento sustentado através da faixa de $69.000 a $70.000, junto com fluxos mais estáveis, daria uma confirmação mais ampla para o bull spread. A continuidade de falhas nessa zona deixaria a operação como uma posição tática isolada até o vencimento.

Previsões de longo prazo seguem relógios diferentes

A NYDIG, uma empresa de serviços financeiros para criptoativos, disse em 10 de julho que, ao igualar a duração dos dois grandes rebaixamentos do ciclo anterior, combinada com uma queda mais rasa de cerca de 70%, isso poderia implicar uma mínima potencial em torno de US$ 38.000 a US$ 39.000 no início de outubro.

A análise de 3 de julho da Coinbase Institutional identificou $58.000 a $59.000 como a primeira zona de suporte de alta força, seguida por $48.000 a $50.000, cerca de $42.000 e $39.000 a $40.000 caso níveis mais altos falhassem. A nota de posicionamento de 6 de julho descreveu o posicionamento no fim de junho como “lavado” e a inclinação das opções como tendendo para proteção na baixa. As duas peças foram publicadas antes do fluxo de bull call spread de 18 de julho e fornecem um baseline de risco mais cedo.

O Citi reduziu sua meta de Bitcoin para 12 meses de $112.000 para $82.000 e definiu um cenário de baixa de $53.000 condicionado a recessão e saídas contínuas de ETFs. O Citi também reduziu sua projeção de fluxos líquidos de ETFs para 12 meses para zero, de US$ 10 bilhões. Em dois outros outlooks, a Standard Chartered manteve uma meta de $100.000 para o fim de 2026, enquanto a Bernstein manteve uma meta explicitamente ambiciosa de $150.000 para o fim do ano.

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Esses números cobrem um cenário de ciclo no início de outubro, zonas condicionais de suporte, uma meta bancária de 12 meses e metas para o fim do ano.

A árvore de decisões de julho é mais curta: o spot precisa cobrir o gap de 8,9% para $70.000, absorver a venda perto da base de custo de recentes compradores e fazer isso em meio a um pano de fundo de fluxos de ETF irregular.