#夏日创作营 Bitcoin está em US$ 64.328, queda de 0,33% nas últimas 24 horas; Ethereum em cerca de US$ 1.873, praticamente estável. O Bitcoin subiu 1,68% nos últimos 3 dias e 2,32% nos últimos 7 dias, mas a oscilação intradiária é de 3,11%, a oscilação média da última semana é de 2,74% e o preço está em uma posição cerca de 67% acima no intervalo recente — esse movimento não é uma tendência: é um cabo de guerra em que os dois lados estão esperando algo, e ninguém se atreve a agir primeiro.

O mercado está esperando o quê?
Um é ver se essa “panela” do Oriente Médio vai ferver. As forças dos EUA atacaram o Irã pela nona noite consecutiva, houve uma explosão com navios-tanque no Estreito de Ormuz, as ações de petróleo no mercado de Hong Kong dispararam e o preço do petróleo subiu. Guerra impulsiona o petróleo, petróleo puxa as expectativas de inflação e as expectativas de inflação prendem as mãos do Federal Reserve — essa cadeia vai do geopolítico ao macro e depois aos ativos de risco, e o setor cripto não vai conseguir escapar.
O outro é esperar se a regulação dos EUA vai ficar mais frouxa ou mais rígida. A probabilidade de aprovação do projeto de lei “CLARITY” ainda este ano caiu do pico histórico de 82% para o fundo. Grupos de lobby bancário se opõem a uma cláusula que permitiria remuneração de juros por stablecoins, a agenda do Congresso também foi comprimida pelas eleições de meio de mandato e os traders já votaram com os pés, apostando que não vai dar em nada neste ano. Com a expectativa regulatória frustrada, a certeza de entrada de capital institucional fica mais fraca.
Mas de um lado e do outro também há gente comprando. O ETF spot de Ethereum teve entrada líquida de US$ 105 milhões na semana passada; a BlackRock, com o ETHA, atraiu US$ 135 milhões apenas na semana, mostrando que o apetite de alocação do capital tradicional por Ethereum ainda existe — só não transbordou para o lado do Bitcoin. O volume total de posições em futuros de Bitcoin caiu levemente, 0,3%; a taxa de financiamento é de 0,006566%, o que não é extremo; a relação entre longos e curtos está quase empatada, 49,62 contra 50,38, e o índice de Medo e Ganância está em 30. Juntando esses números, o que se vê é o mercado “moendo” em baixa emoção, e não uma liquidação por pânico nem uma disparada por euforia. A partir daqui, os verdadeiros fatores a observar: se o preço do petróleo vai romper níveis-chave e forçar o Federal Reserve a recuar e ajustar o discurso, e se o Bitcoin consegue segurar o topo do intervalo recente — se não conseguir, a liquidez abaixo pode ser acionada.