A alavancagem “noite das corretoras de varejo” da Coreia: da “fé em IA” a um prejuízo de 70%

No primeiro semestre, os investidores de varejo sul-coreanos trataram o ETF de alavancagem por ação da KODEX SK Hynix e o 494310 (KODEX Semiconductor Leverage) como “aplicação sem erro”: no fim de maio, depois que o ETF de alavancagem por ação abriu, 90% dos cerca de 140 trilhões de won sul-coreano (aprox. US$ 9,4 bilhões) líquidos comprados foram feitos por varejo, enquanto o capital estrangeiro entrou apenas com 20 trilhões. A lógica era direta: otimismo para semicondutores de IA, a Samsung + a Hynix respondem por metade do peso no KOSPI e, somado a isso, ainda havia uma alavancagem de 2x—não entrar no “carro” seria ser bobo.

O clima mudou em julho. A SK Hynix despencou em um único dia, atingindo uma queda recorde; o KODEX SK Hynix de alavancagem por ação recuou cerca de 70% em relação ao pico de junho e também caiu 50% até o dia seguinte ao IPO. No mesmo período, muita gente ainda migrou para SOXL (alavancagem de 3x em semicondutores dos EUA) e BTC; com três camadas de alavancagem empilhadas, o “estouro” foi ainda mais brutal. O próprio mecanismo ajudou a piorar: os ETFs de alavancagem fazem rebalanceamento diário—se cai, são forçados a vender para reduzir posição; a pressão de venda volta e atinge o ativo à vista, e o rebalanceamento do Gamma chegou a representar 62% da venda líquida dos investidores institucionais.

Dados da autoridade reguladora financeira da Coreia: o mercado todo tem mais de 1,2 milhão de contas de alavancagem ultrapassando a linha de margem; cerca de 340 mil foram zeradas à força, e pessoas de 20 a 30 anos respondem por 62%. A regulação já elevou a margem mínima de entrada de 30 mil won para 300 mil, mas muitos tiveram a entrada do imóvel do casamento e até as reservas da aposentadoria já zeradas antes.

💡 ETFs de alavancagem são ferramentas de negociação de curto prazo, não “máquinas de dinheiro/finanças” — e é exatamente isso que o varejo sul-coreano acabou de aprender depois de pagar uma “aula” de 21,5 trilhões de won. #夏日创作营